<p>芯片製造商英偉達（Nvidia）的股價從 7 月底和 8 月初的回調中恢復得不錯。截至目前，股價已從本月初低於 100 美元的水平上漲到約 124 美元。這相當於在很短的時間內上漲了 25%。隨着變化如此迅速，購買低點或者在今年早些時候持有股票的投資者可能在考慮是否應該獲利了結。</p>
<p>在這個水平出售股票的決定並不容易。這家公司主要生產用於深度學習和人工智能（AI）熱潮的圖形處理單元（GPU），目前市盈率為 74 倍，處於較高的溢價水平。但英偉達的基本業務基本面令人難以置信；公司最近一個季度的營收同比飆升 262%，每股收益同比激增 629%。</p>
<p>以下是對該股牛市和熊市情況的更詳細分析，以幫助投資者自行決定應該採取何種行動。</p>
<h2>牛市觀點</h2>
<p>看好該股的投資者迅速指出，公司令人印象深刻的營收增長可能會持續一段時間。牛市觀點認為，這一點得到了證實，因為公司旗艦產品 H200 和 Blackwell 芯片的需求仍然超過供應。英偉達首席財務官科萊特·克雷斯甚至在公司最近的財報電話會議中指出，公司預計對這些產品的需求將 “持續到明年”。</p>
<p>此外，英偉達的看好者可能會指出公司對 2025 財年第二季度的營收指導，以展示增長正在持續。管理層預測 2025 財年第二季度的營收將達到 280 億美元，這一數字相當於營收翻番，可能甚至更快的每股收益增長。這樣的勢頭可能有助於迅速降低英偉達高的市盈率（P/E）比率。</p>
<h2>熊市觀點</h2>
<p>英偉達股票的熊市觀點的基礎是市場是前瞻性的，特別是在處理高溢價估值的股票時。這意味着如果華爾街開始看到潛在的未來營收增長率或盈利惡化的跡象，它可能會嚴厲懲罰英偉達股票。因此，即使是在一次財報電話會議中，管理層對英偉達關鍵產品的供需接近平衡發表簡短評論，也可能會使投資者感到恐慌，導致他們不再相信該股票應該獲得目前所享有的高估值。</p>
<p>此外，目前看似是英偉達優勢的地方——高利潤率——也是使其脆弱的因素。例如，2025 財年第一季度公司的毛利率從去年同期的 66.8% 大幅擴張至 78.9%。然而，較高的毛利率意味着未來可能會發生正常化，因為需求趕上供應，競爭對手在製造競爭產品方面做得更好。</p>
<p>在這樣的環境中，英偉達可能不得不降低產品價格，其利潤率可能會受到打擊。這可能導致不僅盈利放緩，甚至可能出現下滑。</p>
<p>英偉達的利潤率和盈利增長面臨的阻力（如果真的出現）可能還有一年多的時間。但前瞻性市場可能隨時開始對這些風險進行定價。</p>
<p>總的來説，英偉達看起來是一家很棒的公司，但在目前的價格下是一隻風險較高的股票。出售股票併購買更具吸引力的東西可能是明智之舉。</p>

英偉達

<p>NVIDIA 的股票已經反彈，漲幅達到 25%，引發投資者討論是否應該套現。儘管 NVIDIA 擁有強勁的基本面，包括 262% 的營收增長和 629% 的每股收益增長，但其高達 74 倍的交易倍數引發了警惕。樂觀者強調芯片的持續需求，但懷疑者警告稱，任何增長放緩都可能危及估值。高利潤率可能會趨於正常化，從而面臨未來盈利下滑的風險。總體而言，雖然 NVIDIA 是一家穩健的公司，但其當前股價存在投資風險</p>

<p>Chipmaker <strong>Nvidia</strong>(NVDA 4.55%) has seen its stock recover nicely from a pullback in late July and early August. Shares have gone from trading at levels below $100 earlier this month to around $124, as of this writing. That's approximately a 25% gain in a very short period. With so much change so fast, investors who bought the dip or who have been holding from much lower levels earlier this year may be debating whether it might make sense to take their profits and move on.</p>
<div class="lb-trans"><p>芯片製造商英偉達（Nvidia）的股價從 7 月底和 8 月初的回調中恢復得不錯。截至目前，股價已從本月初低於 100 美元的水平上漲到約 124 美元。這相當於在很短的時間內上漲了 25%。隨着變化如此迅速，購買低點或者在今年早些時候持有股票的投資者可能在考慮是否應該獲利了結。</p>
</div><p>The decision about whether the stock should be sold at this level is not an easy one. The company, which creates graphic processing units (GPUs) powering the deep learning and artificial intelligence (AI) craze, trades at 74 times earnings -- a high premium. But Nvidia's underlying business fundamentals are incredible; revenue in the company's most recent quarter soared 262% year over year, and earnings per share skyrocketed 629% over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這個水平出售股票的決定並不容易。這家公司主要生產用於深度學習和人工智能（AI）熱潮的圖形處理單元（GPU），目前市盈率為 74 倍，處於較高的溢價水平。但英偉達的基本業務基本面令人難以置信；公司最近一個季度的營收同比飆升 262%，每股收益同比激增 629%。</p>
</div><p>Here's a closer look at both the bull and bear cases for the stock to help investors decide for themselves what they should do.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是對該股牛市和熊市情況的更詳細分析，以幫助投資者自行決定應該採取何種行動。</p>
</div><h2>The bull case</h2>
<div class="lb-trans"><h2>牛市觀點</h2>
</div><p>Investors bullish on the stock quickly point out that the company's impressive top-line growth is likely to persist for some time. This, bulls say, is evidenced by the fact that demand for the company's flagship H200 and Blackwell chips remains ahead of supply. Nvidia chief financial officer Colette Kress even noted in the company's most recent earnings call that the company expects demand for these products to &#34;exceed supply well into next year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>看好該股的投資者迅速指出，公司令人印象深刻的營收增長可能會持續一段時間。牛市觀點認為，這一點得到了證實，因為公司旗艦產品 H200 和 Blackwell 芯片的需求仍然超過供應。英偉達首席財務官科萊特·克雷斯甚至在公司最近的財報電話會議中指出，公司預計對這些產品的需求將 “持續到明年”。</p>
</div><p>Further, Nvidia bulls might point to the company's revenue guidance for its fiscal second quarter of 2025 to show how growth is continuing. Management forecast fiscal second-quarter revenue of $28 billion, a figure translating to more than a doubling of revenue and likely even faster earnings-per-share growth. Momentum like this will likely help quickly bring down Nvidia's high price-to-earnings (P/E) ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，英偉達的看好者可能會指出公司對 2025 財年第二季度的營收指導，以展示增長正在持續。管理層預測 2025 財年第二季度的營收將達到 280 億美元，這一數字相當於營收翻番，可能甚至更快的每股收益增長。這樣的勢頭可能有助於迅速降低英偉達高的市盈率（P/E）比率。</p>
</div><h2>The bear case</h2>
<div class="lb-trans"><h2>熊市觀點</h2>
</div><p>Fundamental to the bear case for Nvidia stock is the fact that the market is forward looking -- particularly when dealing with stocks trading at high premium valuations. This means that Wall Street may severely punish Nvidia shares if it starts seeing evidence of potential future deterioration of revenue growth rates or earnings. A simple comment from management during an earnings call about demand and supply for Nvidia's key products getting closer to equilibrium, therefore, could spook investors and cause them to no longer believe the stock deserves a valuation multiple as high as it currently commands.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達股票的熊市觀點的基礎是市場是前瞻性的，特別是在處理高溢價估值的股票時。這意味着如果華爾街開始看到潛在的未來營收增長率或盈利惡化的跡象，它可能會嚴厲懲罰英偉達股票。因此，即使是在一次財報電話會議中，管理層對英偉達關鍵產品的供需接近平衡發表簡短評論，也可能會使投資者感到恐慌，導致他們不再相信該股票應該獲得目前所享有的高估值。</p>
</div><p>Further, what appears to be Nvidia's strength today -- its high profit margin -- is the same factor that makes it vulnerable. For instance, the company's gross margin in the first quarter of fiscal 2025 impressively expanded from 66.8% in the year-ago quarter to 78.9%. However, a higher-than-usual gross margin means normalization could occur in the future as demand catches up to supply and as competitors do a better job making competing products.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，目前看似是英偉達優勢的地方——高利潤率——也是使其脆弱的因素。例如，2025 財年第一季度公司的毛利率從去年同期的 66.8% 大幅擴張至 78.9%。然而，較高的毛利率意味着未來可能會發生正常化，因為需求趕上供應，競爭對手在製造競爭產品方面做得更好。</p>
</div><p>In an environment like this, Nvidia may have to lower the price of its products, and its margins could take a hit. This could lead to not only a slowdown in earnings but possibly even a decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這樣的環境中，英偉達可能不得不降低產品價格，其利潤率可能會受到打擊。這可能導致不僅盈利放緩，甚至可能出現下滑。</p>
</div><p>Headwinds to Nvidia's margins and earnings growth (if they ever materialize) could be more than a year away. But a forward-looking market could start pricing in these risks any moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的利潤率和盈利增長面臨的阻力（如果真的出現）可能還有一年多的時間。但前瞻性市場可能隨時開始對這些風險進行定價。</p>
</div><p>Overall, Nvidia seems like a great company, but a risky stock at this price. Selling shares and buying something more attractive may make sense.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，英偉達看起來是一家很棒的公司，但在目前的價格下是一隻風險較高的股票。出售股票併購買更具吸引力的東西可能是明智之舉。</p>
</div>

Nvidia Stock: Time to Sell?

- Nvidia 股價從 7 月底和 8 月初的回調中恢復良好，從本月初低於 100 美元的水平上漲到約 124 美元，漲幅約 25%。
- 投資者或許在考慮是否應該在這一水平獲利退出，因為公司的市盈率高達 74 倍，但業務基本面強勁。
- Nvidia 的收入在最近一個季度同比激增 262%，每股收益同比飆升 629%，但市場前瞻性強，對未來收入增長率或盈利的潛在下滑可能會嚴懲 Nvidia 股票。


英偉達股票：現在是賣出的好時機嗎？