<div id="readability-page-1"><div><div> <div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img6.donews.com/img/2024/08/26/img_pic_771724664764.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1000" height="625" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img6.donews.com/img/2024/08/26/img_pic_771724664764.png"/>編輯 | 楊博丞題圖 | IC Photo近日，《黑神話：悟空》上線，掀起了一場商業價值巨大的流量狂潮。無論是哪個領域的知名博主，都在這一天搖身一變成為遊戲主播，紛紛開播這款遊戲。作為老牌的遊戲直播平台，虎牙為《黑神話：悟空》提供了覆蓋從 “看” 到 “買” 的全鏈路服務。在《黑神話：悟空》的遊戲界面下，匯總了通關打鬥的攻略信息、武器裝備的攻擊率與 “使用説明”，另外還額外增加了一個購買界面，Steam 標準版售價 258、豪華版售價 318，比官方售價便宜 10 塊錢。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img6.donews.com/img/2024/08/26/img_pic_501724664790.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="608" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img6.donews.com/img/2024/08/26/img_pic_501724664790.png"/>圖源：虎牙《黑神話：悟空》界面可以説，《黑神話：悟空》將大眾的視線久違地拉回了遊戲直播賽道。而就在不久前，“國內遊戲直播第一股” 虎牙也發佈了 2024 年第二季度財報。老實説，財報的營收數據談不上亮眼，卻一經公佈，就引發二級市場情緒高漲，截止收盤大漲 14.13%。這不禁讓人好奇，一份平平無奇的財報，為何能讓資本市場如此興奮？虎牙的轉型計劃又進行得如何了？一、轉型滿一年，連續十一降在過往很長一段時間裏，遊戲直播都是 “躺賺” 的行業，也深受資本青睞。2018 年 5 月，虎牙在紐交所成功掛牌上市，成為中國的 “遊戲直播第一股”。上市當天，虎牙發行價 12 美元/股，股價一度飆升到 50 美元/股，巔峯期的市值超過百億美元。想當年，為了與鬥魚爭奪市場份額，虎牙曾花費數億元簽約頭部主播、搶奪版權，營收增長率也一度達到三位數。終於在 2019 年，虎牙的營收徹底超越鬥魚，並穩坐遊戲直播行業的頭把交椅。不過，虎牙的好業績並沒有維持多久。從 2021 年開始，虎牙全年營收為 113.514 億元，與 2020 年的 109.144 億元相比，僅僅增長 4.0%。隨後，從 2022 年開始，虎牙營收開始持續下滑，業績令人堪憂。財報數據統計顯示，虎牙在 2022 年和 2023 年的總營收分別為 92.2 和 69.94 億元人民幣，同比分別下跌 18.77 和 24.14%，已經連續兩年處於下滑狀態，並且營收規模早已不足百億。倘若看單季營收，情況則更令人着急。8 月 13 日，虎牙公佈的財報顯示，2024 年二季度的總收入達 15.4 億元，環比實現增長，在非美國通用會計準則下歸屬於虎牙的淨利潤為 9700 萬元。乍一看，好像還可以。但是，2024 年第二季度的 15.4 億元，同比是減少了 16.1%。據 choice 數據顯示，從 2021 年第四季至 2024 年第二季度，虎牙單季營收始終為下滑狀態，已經連續下滑 11 個季度。至於淨利潤，雖然保持住了，但營業利潤還是虧損了 2604 萬元，全靠利息收入才實現了最後歸母淨利潤的扭虧為盈。而之所以營收下滑趨勢難擋，其背後的推動因素是多方面的。首先，監管加碼，用户紅利見頂，互聯網早已經從增量時代進入到存量時代。2021 年，遊戲行業監管趨嚴。7 月版號停發，上游遊戲版號受到限制，爆款遊戲出現的概率減少，產業鏈進入了寒冬期。作為遊戲直播行業頭部，虎牙直播首當其衝地受到影響。最新財報數據顯示，2024 年 Q2，虎牙直播移動端 MAU（月均活躍用户數）增至 8350 萬，同比和環比均小幅上漲。但與 2023 年 Q4 的 8550 萬相比少了 200 萬。同時，2024 年 Q2，虎牙的付費用户為 450 萬，較 2024 年一季度的 440 萬相比多了 10 萬，但與 2023 年一季度的 520 萬相比少了 80 萬。很顯然，與以往相比，虎牙無論月均活躍用户數還是付費用户數，都處於下降狀態。其次，頭部主播的流失也讓虎牙頭痛不已。據小葫蘆數據研究院《2021 年遊戲直播行業洞察報告》顯示，在遊戲主播數量上，虎牙已從 301.6 萬下滑到 234.8 萬，下滑 22%。而這其中，不乏虎牙曾經的頂流。去年 7 月，英雄聯盟元老級主播騷男也結束了在虎牙的直播生涯，並於今年 2 月在抖音開啓直播；同年 12 月虎牙前主播、王者榮耀一哥張大仙出走虎牙，並在抖音完成了直播首秀。曾經在 “搶主播大戰” 中和鬥魚爭得你死我活的虎牙，做夢也不會想到有一天要和老對手報團取暖，從抖音、快手、B 站等新興平台手裏搶肉吃。此外，遊戲直播平台面臨其他泛娛樂平台的激烈競爭。就像上面提到的，抖音、快手、B 站等憑藉穩定的流量池，開始搶佔虎牙、鬥魚等垂類直播平台用户。據第三方平台國海證券數據估算，2023 年抖音日活用户數為 7.6 億，而微信視頻號的日活躍用户數為 4.5 億。快手財報則顯示，快手 2023 年的日活躍用户數為 3.8 億。反觀虎牙，月活用户數如今卻已經不過億。在這種情況下，主播流失也成必然，長此以往，用户量流失的情況只會更加嚴重。當然面對種種不利因素，虎牙並沒有沒坐以待斃，而是在去年 8 月開始積極推動戰略轉型，提出了 “三年計劃”。如今算下時間，剛好實踐一年。二、走出舒適區，三年磨鍊期2023 年 8 月，虎牙開始積極推動戰略轉型，並提出了 “三年計劃”，主要目標是通過提供更多與遊戲相關的服務，如遊戲分發、遊戲內商品銷售和遊戲廣告，推動商業路線圖的轉變。落實到具體行動來看，近年來，虎牙開始加碼在內容多樣化、產品技術升級、遊戲相關服務等方面的投入。例如，今年第二季度，虎牙自辦了精品賽事 “英雄聯盟傳奇盃”。該項賽事與《英雄聯盟》遊戲官方進行了合作，並在賽制和賽程上進行大膽創新。從結果來看，這項賽事不僅匯聚了前職業明星選手、現役頂尖選手以及高分路人玩家，觀看指標也創下了虎牙自制內容的新高，在虎牙平台的熱度值甚至能媲美頂級版權職業賽事。通過不斷豐富內容呈現和提升用户體驗來持續鞏固遊戲直播業務，虎牙逐漸拉回了用户的關注力。這項賽事在全網實現的高話題度和線下賽事門票售罄的成績，也證明了平台自制賽事的 IP 價值。在產品升級上，今年 2 月，虎牙直播 APP 上線了全新的 V12.0 版本，對電競資訊、社區內容和遊戲服務等功能進行了升級優化，並推出多項創新互動功能。在 “英雄聯盟傳奇盃” 賽事中，除了獨立討論區、評分卡片這些特色功能，虎牙還對此次賽事特別打造的一個語音字幕直播間，選手之間的語音交流能實時轉化為文字，並巧妙地融入直播畫面，為觀眾帶來身臨其境般的觀賽體驗。與此同時，虎牙升級了 “遊戲中心” 板塊、開發集成道具商城功能以及優化與相關遊戲的賬號綁定等。並已經開始與多個主要遊戲合作，在虎牙平台上提供分發和推廣服務、以及遊戲道具銷售服務。例如在《元夢之星》上線時，虎牙開展了一系列創新的大型推廣活動，包括邀請熱門主播進行直播、虛擬禮物獎勵領取、創建《元夢之星》專屬的預約和下載區域以及舉辦跨平台娛樂賽等。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img6.donews.com/img/2024/08/26/img_pic_521724664800.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1000" height="617" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img6.donews.com/img/2024/08/26/img_pic_521724664800.png"/>圖源：虎牙直播從結果來看，此遊戲上線活動期間，虎牙渠道的推廣效果、遊戲預約和下載量均處於行業領先水平，充分展示了虎牙在遊戲相關服務的能力以及該業務的潛力。如果説，打造優質多元的內容生態體系，是虎牙為提升平台影響力和口碑所做的努力；產品技術的升級和社交體驗的創新，是虎牙對用户粘性和忠誠度的強化。那麼，加強遊戲推廣、分發和道具銷售方面的合作，則是虎牙想要走出舒適圈，為自己打拼出一條第二增長曲線。而這些努力和改變，在財報中其實也有所體現，據 2024 年二季度財報顯示，虎牙平台來自遊戲相關服務、廣告和其他業務的收入同比增長 152.7%，環比增長 26.6%，達 3.1 億元，佔總收入的比例突破了 20%。這不僅反映了虎牙平台擁有強大的、高質量的遊戲用户基礎，也驗證了新業務方向的發展前景。當下的虎牙正努力試着走出舒適圈。讓外界重新審視自己，審視遊戲直播行業的真正內核與潛力。三、做大行業蛋糕，才能實現共贏隨着本次業績公佈，虎牙還宣佈董事會已批准派發一筆特別現金股息，每股普通股或 ADS（美國存托股份）股息為 1.08 美元，派發的特別現金股息總額預計約為 2.5 億美元。隨着本次業績公佈，虎牙還宣佈將發放特別股息 2.5 億美金，合每股 ADS 1.08 美金。如果算上前幾個月發放的 1.5 億美金特別股息，虎牙最近半年內發放了 4 億美金特別股息，合每股 1.74 美金/ADS。同時，其還表示從 2023 年 8 月授權的 1 億美金回購額度，現在還有 4330 萬美金的額度剩餘，所以回購截止日期延長到 25 年 3 月底。一家既能創造收益，又重視回饋股東的公司，自然備受二級市場青睞。這也是為何財報發佈當天，虎牙股票大漲的原因。只不過，現在虎牙的營收表現還很一般，為何還敢大手筆分紅？才剛剛開始向遊戲服務轉型的第二增長曲線，真就給了虎牙這麼大的信心嗎？其實，虎牙敢這麼 “硬氣” 的原因有二：一是賬上真的有錢，二是遊戲直播還有得賺。雖然虎牙這幾年發展不順，但畢竟是遊戲直播平台 “一哥”，家底還是比較豐厚的。據天眼查 APP 顯示，截至 2024 年 6 月 30 日，虎牙持有的現金及現金等價物、短期存款、短期投資及長期存款超 80 億元，這也是此次大手筆分紅的財務底氣所在。而國內遊戲直播行業雖然面臨着流量見頂、增量放緩的瓶頸期，但用户流量見頂不代表商業潛力見頂。在 2024 年 “虎牙直播星盛典非凡論壇” 上，虎牙董事長林松濤表示，從 2023 年 8 月至 24 年 4 月，虎牙直播整體商業化流水增長顯著，其中道具售賣流水增長 1800 倍，遊戲分發流水增長 12 倍，遊戲廣告流水增長 2 倍。於是我們看到，今年 2 月，由虎牙平台主辦，鬥魚、B 戰、快手聯合主辦，視頻號、騰訊視頻、騰訊新聞、騰訊應用寶、微博媒體合作支持的 “電競全明星新春賽” 正式開賽。大廠們之間開始破冰，虎牙、鬥魚、B 站等競對平台甚至開始並肩合作，這意味着遊戲直播行業的玩家們都想試圖做大行業蛋糕，以創造出新的空間，實現更高的商業價值。總之，如今的虎牙正在以開放姿態擁抱變化，通過挖掘直播的潛力，加強產業鏈的互通互聯，力圖推動主播、用户、遊戲廠商等多方共贏，擴大商業覆蓋面。而隨之形成的新的競合關係勢必會加速推動行業的精品化、生態化趨勢，這在考驗垂類平台內功的同時，也將為遊戲直播行業帶來新的機會點。</div></div> </div></div>

虎牙

虎牙近日發佈 2024 年 Q2 財報，儘管營收數據表現平平，但市場情緒卻高漲，股價上漲 14.13%。自轉型一年來，虎牙面臨連續十一個月的營收下滑。儘管曾因《黑神話：悟空》的上線吸引了大量流量，虎牙的財務健康仍需關注。

轉型滿一年，連續十一降，虎牙開始發錢了？！