美妝零售商 Ulta Beauty (ULTA) 第二季度業績全面未達預期。這是 ULTA 公司 2020 年 5 月以來首次每股收益未達預期，以及 2020 年 12 月以來首次營業收入未達預期。此外，公司在近期同店銷售經歷下滑後，下調了全年的業績展望。
美東時間 8 月 29 日週四美股盤後，Ulta Beauty 公佈截至自然年 2024 年 8 月 3 日的公司第二財季（以下稱二季度）的財務數據。
1）主要財務數據：
<blockquote>
EPS：每股收益 5.30 美元，分析師預期 5.50 美元。淨利潤為 2.526 億美元。公司去年同期的每股收益為 6.02 美元，淨利潤為 3.001 億美元。
營業收入：營業收入 25.5 億美元，分析師預期 26.2 億美元，去年同期為 25.3 億美元。
同店銷售：二季度同店銷售下滑 1.2%，遠不及分析師預期的增長 1.32%，去年同期為增長 8%，更是與 2022 年 14.4% 的增長形成鮮明對比。
</blockquote>
2）業績指引：
<blockquote>
EPS：公司最新預計全年的每股收益為 25.2-26 美元，低於此前預測的 22.6-23.5 美元。
營業收入：公司最新預計全年營業收入為 110-112 億美元，原本的預計為 115-116 億美元。
同店銷售：公司最新預計全年的同店銷售為下滑 2% 至零增長，原本的預計為增長 2%-3%，分析師預期為增長 1.89%。
</blockquote>
ULTA 週四美股早盤一度漲約 2.4%，最終小幅收漲 0.21%。盤後財報公佈後，ULTA 股價一度跌超 8%。以週四盤後的股價計算，ULTA 較去年底股價已經累計跌去約 30%，較其今年 3 月創下的歷史新高累計跌去約 40%。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6c6861ce-0697-4994-9a85-a3a06e5040da.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="994" height="692" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6c6861ce-0697-4994-9a85-a3a06e5040da.png"/>
 
ULTA 公司 CEO Dave Kimbell 表示：
<blockquote>
儘管業務中的許多積極指標都讓我們感到鼓舞，但第二季度的業績未能達到我們的預期，主要原因是同店銷售下降。我們清楚哪些因素對我們門店的業績產生了不利影響，我們正在採取行動應對這些趨勢。
</blockquote>
<h2>股神巴菲特 ULTA 持倉</h2>
8 月中旬公佈的 13F 文件顯示，截至二季度末，股神巴菲特的最新持倉中，略顯意外地建倉了一隻美妝股——Ulta Beauty，買入約 69 萬股，總價值約 2.66 億美元，佔其總持倉的 0.1%。
巴菲特新進持倉 Ulta 引發關注，一是因為最新買入正值伯克希爾哈撒韋猛砍旗下其它持倉之際，二是從過往的經驗來看，巴菲特在消費股上頗有心得。
巴菲特 ULTA 持倉公佈後的首個交易日，ULTA 股價大漲超 11%，最近幾個交易日大體徘徊。
自公司 CEO 於 4 月警告美容需求降温以來，ULTA 股價一直在下跌，也正是在市場情緒低迷的二季度，巴菲特選擇進場。巴菲特選股歷來看中 “護城河”，ULTA 更全面的產品覆蓋、極高的會員忠誠度或許是其買入的原因。更多分析，詳見華爾街見聞分析文章《巴菲特為何看上美妝新貴 ULTA？》
<h2>華爾街怎麼看？</h2>
分析師們擔心 ULTA 的業績，因為消費者在消費方面變得更加謹慎，競爭日益激烈，零售盜竊仍然是一個問題。CFRA 分析師 Ana Garcia 表示：
<blockquote>
我們認為，由於消費者預算在經歷了兩年的漲價後仍然緊張，2024 年美容需求可能會面臨壓力。我們認為消費者將傾向於在補貨前購物、購買創新型解決產品、並利用消費者獎勵。
</blockquote>
在公佈財報前就預料到 ULTA 將再次下調其今年業績預期的瑞銀分析師 Michael Lasser 表示：
<blockquote>
ULTA 的股價仍反映出對其業務長期增長和利潤率前景的過多負面情緒。我們不認為 ULTA 的模式存在問題或結構性劣勢。它正在消化幾年來超大規模的增長和日益激烈的競爭，包括亞馬遜和 TikTok 商店等在線平台的競爭。
</blockquote>
根據客流量分析平台 Placer.ai 的一份報告，與其他美容和健康行業相比，ULTA 的客流量增長仍然超乎尋常。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/163e32e0-86d0-48bd-bf71-58dda91e897f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="773" height="497" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/163e32e0-86d0-48bd-bf71-58dda91e897f.png"/>

艾爾塔美發化妝香水商店

巴菲特新進持倉 ULTA 第二財季業績全面未達預期，這是該公司 2020 年 5 月以來首次每股收益未達預期，以及 2020 年 12 月以來首次營業收入未達預期。此外，公司在近期同店銷售經歷下滑後，下調了全年的業績展望。巴菲特為何看上美妝新貴 ULTA？

- Ulta Beauty 第二季度業績未達預期，包括每股收益和營業收入均低於預期，同店銷售下滑導致全年業績展望下調。
- CEO 指出同店銷售下降是主要原因，正採取措施應對。股神巴菲特新進持倉 Ulta，股價大漲，可能看中其產品覆蓋和會員忠誠度。
- 分析師擔心消費者謹慎消費和激烈競爭，但 ULTA 客流量增長仍超預期，認為其模式無問題，正應對激烈競爭。

巴菲特新進持倉美妝零售商 ULTA 財報不利，股價盤後跌超 8% | 財報見聞