<div id="readability-page-1">華爾街現在已經信心滿滿，確信美聯儲將在 9 月份降息。美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾發表的講話證明降息確實迫在眉睫。但是，經濟數據和包括鮑威爾本人在內的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的暗示相結合，讓一些分析師們開始懷疑，降息的幅度是否會比之前預期的更大。他們都同意的是，鮑威爾 “風險管理” 的側重點正在發生變化。<div> 美國銀行和投資基金先鋒（Vanguard）等機構預計美聯儲下個月將降息 25 個基點，但支持降息 50 個基點的呼聲也開始高漲。 例如，摩根大通本週表示，預計美聯儲將在今年年底前降息 100 個基點。由於年內只剩下三次會議，這就意味着至少有一次降息必須達到 50 個基點，再加上兩次 25 個基點的降息。 在市場預期發生轉變的同時，動盪的數據繼續令 FOMC 的雙重任務變得更加難以解讀。這一雙重任務包括降低通脹和充分就業。隨着通脹穩步降温，市場的焦點開始轉向就業市場。 美國勞工統計局本週發佈的一份報告顯示，大都市地區的失業率正在攀升，對工人的需求卻在減弱。同時，勞工統計局本月早些時候表示，生產率在上升。 摩根大通在本週的一份報告中寫道：“對美國經濟陷入衰退的擔憂不斷升温，而金融市場卻對商業部門未來的表現持樂觀態度，這種情況形成了一個奇怪的組合。”該行補充説，美聯儲正在從漸進主義的立場轉變為擔心降息過晚。 芝加哥聯儲主席古爾斯比本月早些時候在接受《財富》雜誌獨家專訪時表達了這種擔憂。 他提醒説，“隨着我們維持利率在如此高的水平時，但隨着通脹持續下降，我們實際上收緊了利率。”因此，他呼籲美聯儲思考：“什麼樣的情況才真的需要這麼緊縮的政策？” 他解釋説：“答案是，只有在必要的情況下，只有在擔心經濟即將過熱的情況下，政策才需要那麼緊張。但在我看來，現在不是經濟過熱的表現。因此，我認為我們需要認識到，這樣的緊縮狀態不應該持續太久，不然我們將不得不考慮另一個任務，即就業情況將會變得更糟。” <h2>美聯儲正在重新評估風險</h2> 無論專家們對美聯儲下次會議降息幅度的定價是 25 個基點，還是 50 個基點，他們都同意的一點是，FOMC 正在改變策略。 鮑威爾上週在傑克遜霍爾發表演講時説 “政策調整的時機已到。前進的方向是明確的，降息的時機和步伐將取決於新的數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。” 沃頓商學院教授傑里米 - 西格爾（Jeremy Siegel）在為 WisdomTree 發表的每週評論中寫道，這表明鮑威爾和他的同僚們正在尋求平衡其雙重任務。 西格爾在週一的評論中寫道：“雖然鮑威爾評論説失業率上升的部分原因是勞動力供應增加，但他也強調勞動力市場明顯走軟，而且不歡迎進一步走軟。” 這位賓夕法尼亞大學的名譽金融學教授支持將基準利率（目前在 5.25% 到 5.5% 之間）立即降至 4% 或更低。 西格爾寫道：“換句話説，鮑威爾將不再尋求利用失業率的上升來完成將通脹率降至 2% 的工作。這是一個非常重要的轉變。” 雖然摩根大通可能不同意西格爾關於立即降息的呼籲，但這家美國最大銀行的分析師們也注意到鮑威爾 “風險管理” 的側重點變化。 他們寫道：“上週鮑威爾在傑克遜霍爾發表的講話證實，風險平衡已經發生了轉變，美聯儲不希望看到勞動力狀況進一步放緩。我們認為，這將使美聯儲有望在今年年底前大約降息 100 個基點。” 一些分析師認為，如果美聯儲今年不降息，鮑威爾不僅會面臨市場譁變，而且還有可能使經濟陷入衰退。 麥格理外匯和利率策略師 Thierry Wizman 和 Gareth Berry 在一份報告中寫道：“我們並不是説經濟衰退即將到來，” 但他們補充説，如果不降息，“經濟衰退的可能性會更大”。 </div></div>

華爾街普遍預期美聯儲將在 9 月份降息，可能幅度超過市場原先預期。雖然美國銀行和先鋒等機構預計降息 25 個基點，但摩根大通則預測年底前會降息 100 個基點。失業率上升與需求減弱令 FOMC 面臨挑戰，芝加哥聯儲主席警告緊縮政策不當可能壓制經濟增長。

- 華爾街預計美聯儲將在 9 月份降息，鮑威爾的講話證實了這一預期。
- 分析師開始懷疑降息幅度是否會超出預期，市場預期發生轉變。
- FOMC 正重新評估風險，可能在年底前降息 100 個基點，以應對經濟衰退的風險。

美聯儲工作重心生變，今年至少 “暴力降息” 一次？