美國 7 月 PCE 温和上漲 預示美聯儲 9 月降息 25 而非 50 基點

智通財經 APP 獲悉，美國商務部週五公佈的數據顯示，美聯儲所關注的通脹指標——核心個人消費支出價格 (PCE) 指數 (不包括波動較大的食品和能源項目) 在 7 月份環比上漲了 0.2%，這一漲幅與華爾街預期相符，也與 6 月份的漲幅保持一致，同比上漲了 2.6%，但低於分析師預期的 2.7%。經通脹調整後，美國 7 月消費者支出增長了 0.4%，較上月有所加快。

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這份週五發佈的報告支持了市場對於美聯儲即將放鬆貨幣政策限制的預期。結合勞動力市場的一些疲軟跡象以及通脹的持續降温，這解釋了為什麼美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週表示，央行降低借貸成本的 “時機已到”，並很可能在下個月採取行動。

據悉，自鮑威爾在傑克遜霍爾的講話中幾乎確認了美聯儲將對通脹進行評估，並表示 “現在是政策調整的時候了” 以來，他首次對通脹數據發表了看法。鮑威爾還表示，他 “更加有信心” 通脹將回落至美聯儲 2% 的目標。因此，週五的報告不太可能改變鮑威爾對當前經濟形勢的評估。

經濟學家們普遍認為，儘管通脹的下降是美聯儲考慮降息時的主要考量，但對勞動力市場惡化的擔憂也日益成為焦點。牛津經濟研究院的首席美國經濟學家瑞恩·斯威特表示，這使得月度通脹數據的重要性有所降低。

斯威特在 8 月 23 日指出：“這不會是一帆風順的，通脹數據一路上會遇到坎坷。” 但他也提到，美聯儲所青睞的通脹指標與美聯儲的目標相差不遠。

市場分析師還表示，如果説傑克遜霍爾會議基本確定了美聯儲準備在 9 月降息，那麼週五的通脹數據就鞏固了降息 25 個基點，而非 50 個基點的情景。數據表現基本符合預期，收益率幾乎沒有變動，同時市場也仍然押注下個月會有幅度較小的降息行動。交易員仍然預計 11 月或 12 月可能會有大幅降息，但如果物價繼續逐步降温，而未出現大於預期的降幅，那麼市場可能會重新考慮這一預期。

據瞭解，投資者普遍預計美聯儲將在 9 月降息，但具體的降息幅度仍有待商榷。截至發稿，根據芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，市場預計美聯儲在 9 月會議結束時降息 50 個基點的可能性約為 33%。

報告發布後，現貨黃金價格短線出現小幅下跌，報 2519.96 美元/盎司，隨後又回升至 2522.87 美元/盎司附近。這一波動反映出市場對 PCE 數據的温和反應，投資者暫時沒有因數據而大幅調整持倉。

與此同時，美元指數短線上漲 16 點，報 104.48，顯示出美元的強勢仍在延續。

美國 10 年期國債收益率則逆轉了早前的跌勢，日內漲幅達到 0.54%，報 3.882%。國債收益率的回升表明市場對美聯儲短期內降息的預期依然謹慎。另一方面，美國股指期貨在 PCE 數據公佈後也小幅上漲，顯示投資者對經濟增長前景仍持樂觀態度。