智通財經 APP 注意到，有關美國股市估值泡沫的觀點很多。納斯達克 100 指數今年夏天承受了一些壓力，但這一以科技股為主的基準指數今年迄今仍上漲了 16%，而標準普爾 500 指數繼續徘徊在創紀錄水平附近。這在很大程度上要歸功於英偉達，該公司是數據中心升級以處理人工智能軟件的競爭的主要受益者，今年已上漲 141%，成為全球市值第三大的公司。雖然該公司上週的業績展望未能達到投資者的預期，股價下跌 6.4%，但其市盈率仍為 34 倍。這個價格很高，但與中東一些最大的公司相比，它看起來也很便宜。本季度到目前為止，亞洲股市一直在上漲，這意味着一些股票的溢價甚至更高。一個例子是沙特阿拉伯的 ACWA 電力公司——該國第三大上市公司，其預期市盈率為 136 倍。這使得它的持有成本比包括 Iberdrola 和國家電網 (National Grid) 在內的一籃子歐洲公用事業公司高出約 10 倍。甲骨文金融諮詢和投資公司的創始人兼首席執行官穆罕默德·阿里·亞辛表示:“我認為，散户投資者部分決定了一些價格。”“你會發現，這些公司中有 80% 到 90% 是由政府持有的，因此真正的市場機制並不是真正的決定因素。”這家沙特財富基金擁有 ACWA 約 44% 的股份，自 2021 年上市以來，該公司的股份增長了近 8 倍。包括摩根士丹利和花旗集團在內的多數分析師建議投資者賣出。摩根大通分析師今年夏天表示，與主要同行和整體市場背景相比，該公司的估值看起來已經很高了。在阿拉伯聯合酋長國，International Holding 自 2019 年初以來上漲了 43,000%，已成為世界上最大的公司之一。市淨率等估值指標大幅飆升，IHC 的交易價格甚至高於巴菲特的伯克希爾哈撒韋。與 ACWA 不同的是，這家總部位於阿布扎比的公司沒有分析師對其進行跟蹤，這凸顯了將中東視為投資目的地的投資者面臨的另一個問題。對 IHC 及其子公司 Alpha Dhabi 和 Multiply Group 這樣的公司來説，研究很少。阿布扎比國家能源公司 (Abu Dhabi National Energy，簡稱 Taqa) 是全球最大的公用事業公司之一，沒有一位外國分析師對其進行過調查。只有三家地區性公司跟蹤這家市值近 800 億美元的公司，其歷史市盈率高於微軟或蘋果。“問題是，這些公司想要被覆蓋嗎？” 亞辛説。“有時候，其中一些公司沒有看到價值。他們被某個大黨緊緊控制，而這個大黨對現狀很滿意。它將其視為一家控股公司，並剝離了一些基礎公司。”其中一些阿布扎比公司都與一位強大的王室成員——謝赫·塔努恩·本·扎耶德·阿勒納哈揚有關聯。與他的帝國有關的幾家公司是 8 月份富時羅素指數評估的一部分，這意味着國際投資者現在更有可能成為這些股票的被動投資者，這些股票幾乎沒有分析師的關注。

在美股中，英偉達的股價由於 AI 軟件數據中心的升級而飆升，但相比某些中東公司的估值依然顯得便宜。例如，沙特 ACWA 電力公司的預期市盈率達到 136 倍。儘管摩根士丹利等分析師建議賣出，但中東一些公司的股價持續上漲，説明市場機制可能受政府持股的影響。總的來説，關於美股的估值泡沫討論仍在加劇。

- 納斯達克 100 指數今年上漲 16%，英偉達成全球第三大公司，市盈率 34 倍，但股價下跌 6.4%。
- 沙特 ACWA 電力公司預期市盈率高達 136 倍，持有成本比歐洲公司高 10 倍，沙特財富基金持有其 44% 股份。
- International Holding 自 2019 年以來上漲 43,000%，成為世界最大公司之一，市淨率高於伯克希爾哈撒韋，但缺乏分析師跟蹤。

美股估值 “泡沫”？這些中東公司股票估值高過英偉達