美債利率：消失的 “倒掛”

國泰君安指出，美國債券利率曲線的狀態受到通脹預期的影響，2 年與 10 年美債利差曾出現倒掛，通常被視為經濟衰退的信號，但此信號在近兩年並未引發衰退。隨着美聯儲可能降息，2-10 年美債利差持續收窄，現已接近消失。這一變化分為四個階段，反映了美國通脹波動及市場預期的變化。