美聯儲研究：通脹的最大推動力將在年底前緩解

根據舊金山聯儲的最新研究顯示，作為美國通脹的最大貢獻者，住房成本有望在今年年底前緩解，並在 2025 年恢復到疫情前的趨勢。 舊金山聯儲經濟學家奧斯卡·喬達（Oscar Jorda）和阿倫·亞爾欽（Aren Yalcin）週二在該銀行官網上發佈的研究報告中寫道，“我們預計，未來幾個月住房通脹將繼續下降。” 他們引用了一個模型，該模型包括衡量住房供需平衡的指標。 美國勞工統計局使用新租約、現有租約的平均租金以及業主在不得不出租房屋時必須支付的費用來衡量住房成本。這些成本在消費者價格指數（CPI）中所佔比重很大，因此其今年早些時候高於預期的讀數導致美聯儲官員在更長時間內保持較高的利率，以抑制生活成本飆升。 核心商品價格下降是通脹降温的主力，而租金則具有粘性 但住房成本與其他商品和服務的價格不同，後者會隨着高借貸成本壓制需求而下降。而住房供應可能會受到負面影響，因為較高的利率會使建築成本更高，從而導致住房成本增加。 上述兩位經濟學家寫道：“總的來説，租金價格最終會放緩，但與其他商品和服務的價格相比，租金價格放緩的速度要慢得多，因為其他商品和服務的供應對利率不太敏感。” Jorda 和 Yalcin 使用人口普查局關於新家庭數量與住房完工數量之間差距的數據，以及在建新住房的數量和房屋上市公司 Zillow 的租金要價數據，構建了一個預測住房通脹的模型。他們還考慮了住房通脹的過去值、剔除食品和能源的核心 CPI、失業率和美聯儲的基準利率。 “綜合起來，這些指標表明，明年住房通脹將繼續下降到更傳統的水平，” 他們説。 根據該模型，美國住房通脹率可能會在今年年底前降至 2%，然後在 2025 年春季恢復到 3.3% 的疫情前平均水平。研究的作者更強調預測的方向，而不是模型的數值預測或時間框架。