又一美國一元店巨頭亮消費紅燈！Dollar Tree 全年盈利指引猛砍 20%，盤中大跌超 20%｜財報見聞

繼業績暴雷的 Dollar General 之後，又一家專攻下沉市場的美國 “一元店” 折扣零售巨頭 Dollar Tree 也亮起了中低收入人羣消費不振的紅燈，超預期猛砍全年盈利指引。

美東時間 9 月 4 日週三，Dollar Tree 公佈截至自然年 2024 年 8 月 31 日的公司 2024 財年第二財季（下稱二季度）財務數據，並提供 2024 財年（下稱全年）的業績指引。

1）主要財務數據：

營業收入：二季度淨銷售 73.7 億美元，同比增長 0.7%，分析師預期 74.9 億美元。

EPS：二季度調整後每股收益（EPS）為 0.67 美元，同比下降 26.4%，分析師預期 1.05%。

同店銷售：二季度企業整體同店銷售增長 0.7%，分析師預期增長 1.45%，一年前增長 6.9%，其中，當季 Dollar Tree 業務同店銷售增長 1.3%，分析師預期增長 2.89%，一年前增長 6.9%，當季 Family Dollar 業務同店銷售下降 0.1%，分析師預期下降 0.21%。

毛利率：二季度整體毛利率 30%，分析師預期 29.9%，一年前為 29.2%，其中，當季 Dollar Tree 業務毛利率 34.2%，分析師預期 34.1%，一年前 33.4%，當季 Family Dollar 業務毛利率 24.9%，分析師預期 24.6%。

門店：截至二季度，整體門店數 1.6388 萬家，同比下降 0.5%，分析師預期 1.6374 家，其中，Dollar Tree 門店 8627 家，同比增長 5.5%，分析師預期 8294 家，Family Dollar 門店 7761 家，同比下降 6.5%，分析師預期 8071 家。

2）全年業績指引：

營收：全年淨銷售預計為 306 億至 309 億美元，此前預期為 310 億至 320 億美元。

EPS：全年調整後 EPS 為 5.2 至 5.6 美元，此前預期 6.5 至 7.0 美元，分析師預期為 6.57 美元。

財報公佈後，Dollar Tree 股價週三跳空低開近 11%，早盤跌幅即超過 20%，午盤跌幅保持在 20% 以上，刷新日低時跌 25.5%，最終收跌近 22.2%。

需求疲軟不僅限於低收入家庭 宏觀壓力越來越影響中高收入客户購物

二季度 Dollar Tree 的營收小幅增長，得益於當季客流量增長 1.1%，但平均客單價下跌 0.5%，體現出，雖然購物的顧客更多了，他們的消費支出卻下降，仍無法明顯拉動公司收入增長。

消費支出不振的前景還進一步體現在 Dollar Tree 的業績指引中。Dollar 將全年銷售指引下調約 1.3% 至 3.4%，整個 EPS 指引區間則大幅下調 20%，EPS 指引由此遠低於華爾街預期，新指引的低端較分析師預期低近 21%，高端低近 15%。高盛分析師點評稱，雖然預計到 Dollar Tree 會下調 EPS 指引，但沒想到降幅這麼大，指出該司提及消費疲軟庫達到中高收入客户。

首席財務官（CFO）Jeff Davis 在聲明中表示，下調全年銷售指引主要源於，“宏觀壓力對 Dollar Tree 中高收入客户購買行為的影響越來越大。”

在業績電話會上，Davis 再次提到這點，他説，

公司的銷售更疲軟，尤其是在非必需消費品的銷售方面，這 “反映了宏觀壓力對 Dollar Tree 中高收入客户購買行為的影響越來越大。”

他還説：“我們最初的二季度預期並沒有預料到這些壓力會如此嚴重地轉移到 Dollar Tree 的客户羣上。”

有評論指出，Dollar Tree 的業績提供了一個觀察美國消費者消費健康狀況的獨特窗口，因為旗下同名的 Dollar Tree 門店面向郊區的中高收入消費者，旗下 Family Dollar 連鎖店則主要服務於購買生活必需品的低收入家庭。過去幾個季度，Family Dollar 的核心低收入客户羣一直需求很疲軟。現在，這種疲軟似乎已經蔓延到經常光顧 Dollar Tree 的相對富有客户羣。

Dollar Tree 也在公佈財報時提到這種消費轉變，稱年收入超過 12.5 萬美元的家庭已經開始從 “買想要的東西” 轉向 “買需要的東西”，面向這類家庭的銷售組合大量轉向必需品。

Dollar Tree 的首席運營官 Mike Creedon 説：“人們今年夏天可能改變了慶祝派對的方式。客人少了，派對也少了。”

Dollar Tree 發佈財報時稱，正在 “經歷有史以來最具挑戰的宏觀環境之一”。這一點，上週公佈財報的老對手 Dollar General 應該感同身受。

華爾街見聞曾提到，上週四 Dollar General 公佈的二季度業績全面不及預期，並且將全年 EPS 指引區間下調近 18% 到 19%。Dollar General 的 CEO 稱，銷售疲軟的趨勢部分源於核心客户的財務壓力。分析認為，Dollar General 的糟糕業績至少説明美國消費下行趨勢仍在持續，並可能在未來幾個月內惡化。