<div id="readability-page-1"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/27db1bd3-5186-4fa4-be9a-19872b1e9c56.jpeg/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="394" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/27db1bd3-5186-4fa4-be9a-19872b1e9c56.jpeg/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/> 雖然是新勢力車企中最後一家 “交作業”，不過蔚來的成績依舊令市場放心。 9 月 5 日，蔚來披露了今年二季報，期內其交付量環比回升 91% 至 5.7 萬台，不僅超過管理層給出的 5.4-5.6 萬台指引，更創下自家銷量歷史新高；174.5 億元的營收也超過市場預期。至於 Q3，蔚來依舊成竹在胸，預計交付量提升至 6.1 萬-6.3 萬台，營收將漲至 175 億元。 蔚來上半年的一番運作終於起了效，更重要的是當 BaaS 模式權益退坡後，它依舊維持了穩定增長態勢，打消了市場的顧慮。而連續四個月銷量過 2 萬，也讓規模效應在蔚來身上體現，其二季度 12.2% 的汽車毛利率超出市場預期，環比提升 3 個百分點。 在業績的催化下，美東時間 9 月 5 日，蔚來美股開盤後股價拉昇近 9 個百分點。 蔚來吹響了衝鋒號角，如今隨着自家研發與補能護城河的高築，蔚來、樂道乃至明年上市的 “螢火蟲” 將合力託舉這家新勢力邁向更廣闊的疆域，董事長李斌的目標，是奔向百萬規模的星辰大海。 不過眼下它還未到慶祝之時，正奮力搶佔高地的蔚來，暫時還沒有渡過支出高峰期。 財報顯示，雖然蔚來當季毛利率環比提升較大，但由於加碼研發、補能基建以及樂道網絡構建等因素，費用端環比增加了 11 億元，經營虧損仍然超 52 億，造成了本季度現金下滑 37 億。 在財報會上，蔚來 CFO 曲玉表示，接下來公司的研發支出會維持在單季度 30 億元水平，此外充換電站的鋪設以及子品牌渠道和營銷端的仍然處於投入期。 李斌表示，蔚來品牌的量還能繼續往上走，不過內部會平衡規模與毛利的關係，“NIO 長期能做到單月 3-4 萬台銷量，毛利率的合理目標是 25%。其中到今年底，這一數字就將回升至 15%”。 二季報的財務情況，是蔚來企穩後應有的成績。終於站穩腳跟後，下一階段更大的驚喜將來自子品牌的放量，這也關係着整個蔚來能否脱胎換骨，與理想、問界站入同一梯隊。 在業績會上，李斌表示樂道 L60 的訂單超過預期，9 月將開啓交付但上量將集中於四季度，目標為 2 萬台。根據三季度指引推算，9 月樂道 L60 至多貢獻約 3000 台增量，不過李斌稱，該車 12 月交付量會達到 1 萬台。 在業內人士看來，樂道似乎今年尚不能扛起蔚來的銷量大旗，而管理層對樂道盈虧平衡的預期，是月銷至少 2-3 萬台。 李斌坦言，因為 L60 用的都是最先進的技術，供應鏈需要爬坡過程。為給市場吃下定心丸，他表示樂道所在的是年銷逾 800 萬台的市場，機會大得多，而且市場的天平正向其傾斜。 “現在國內的新能源滲透率已經破五，接下來對油車的代替會非常快”，李斌篤信地認為，未來兩年左右，國內新能源市場的滲透率會超過 80%。 在他看來，油車已是落日餘暉，接下來無論是主流還是豪華油車都將 “以價換量” 來生存，但會損失經銷商利益，因此份額頹勢難止，這部分空間就會讓給新能源。 對蔚來而言，如此利好趨勢下，其明年會有三個品牌同時發力，覆蓋 14 萬-80 萬元價格帶，而租電的 BaaS 服務會覆蓋 10 萬-70 萬元區間，且品類也會比友商更完整，以進一步切入油車市場。 產品廣撒網的同時，蔚來正為明後年衝刺做着準備。李斌透露，目前 F2 工廠已經在為 L60 雙班生產；年產能 60 萬台的 F3 工廠也將於明年三季度建成投產。屆時將至少有三座工廠同時輸出，總產能攀至百萬量級。 看得出，李斌極力向外界描繪着逆襲、顛覆的藍圖。 不過，樂道和螢火蟲分別所處的 20 萬 + 和 10 萬元 + 賽道，都是競爭最為白熱化的戰場，無論是理想 L6 還是小鵬的 MONA M03，都在下沉的路上取得了成功。而蔚來所提供的差異化，能否讓消費者心動還有待市場證明。 從奔赴下沉市場、到光交好友擴張補能聯盟，再到打出換電、充電 “縣縣通” 的旗號，李斌仍在豪賭。他也要繼續用一份份業績證明一路來的穩紮穩打，才是通向巨頭圈層、成為純電行業標杆的標準答案。 </div>

蔚來汽車

蔚來-SW

蔚來於 9 月 5 日發佈的二季度財報顯示，交付量達到 5.7 萬台，營收 174.5 億元，均超過市場預期。蔚來預計 Q3 交付量將增至 6.1 萬-6.3 萬台，營收 175 億元。儘管毛利率達到 12.2%，但因強化研發和充電設施建設，經營虧損超過 52 億元。董事長李斌表示，未來目標是達到百萬規模，儘管面臨支出高峰期，蔚來的品牌量仍可持續增長。

- 蔚來二季報顯示交付量環比增長 91%，達 5.7 萬台，營收超預期至 174.5 億元，股價開盤後漲近 9%。
- 蔚來預計 Q3 交付量將達 6.1-6.3 萬台，營收升至 175 億元，毛利率環比增至 12.2%。
- 蔚來研發支出維持在 30 億元，樂道 L60 訂單超預期，9 月將交付 3000 台，12 月目標達 1 萬台。

李斌奮力衝向新世界