<p><strong>飛塔信息</strong>(FTNT -0.85%) 和 <strong>Zscaler</strong>(ZS -3.37%) 代表了在不斷擴大的網絡安全市場中投資的兩種不同方式。飛塔信息為本地、基於雲端和物聯網設備提供廣泛的端點安全服務。Zscaler 是一個規模較小、增長較快的雲原生 “零信任” 服務提供商，將每個人，包括公司的高管在內，視為潛在威脅。</p>
<p>在過去的 12 個月中，飛塔信息的股價上漲了 26%，而 Zscaler 的股價下跌了 1%。讓我們看看前者為什麼在這麼大的幅度上表現優於後者，以及它是否仍然是更好的購買選擇。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83ODk3NTEvbG9jay1jb21wdXRlci1jeWJlcnNlY3VyaXR5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83ODk3NTEvbG9jay1jb21wdXRlci1jeWJlcnNlY3VyaXR5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源: Getty Images。</p>
<h2>飛塔信息和 Zscaler 之間的關鍵區別</h2>
<p>飛塔信息最初開發了下一代防火牆 (NGFWs)，通過更先進的網絡過濾工具升級了傳統防火牆。這些防火牆最終成為其 “安全佈局” 的基礎，彙集了 50 多種本地和基於雲的服務。它現在為全球超過 775,000 家客户提供服務。</p>
<p>飛塔信息在根本上類似於 <strong>Palo Alto Networks</strong>(PANW -2.30%)，後者在推出其他端點安全服務之前也開發了 NGFWs。然而，飛塔信息通過開發自己的定製芯片與自己的硬件和軟件配對，聲稱可以比現成的硅更有效地對抗威脅，從而使自己與 Palo Alto 及其他行業同行區別開來。這一策略還使飛塔信息能夠嚴格控制自己的供應鏈。</p>
<p>Zscaler 不提供任何佔地面積大、需要持續維護且擴展成本高昂的現場設備。相反，它只提供基於訂閲的雲原生 “零信任” 工具，這些工具更具粘性，易於擴展，並在線上不斷更新。它還向現有客户跨銷售額外的安全模塊。目前，它在全球為超過 7,700 家客户提供服務，其中包括近三分之一的《福布斯》全球 2000 強企業。</p>
<h2>哪家公司增長更快？</h2>
<p>飛塔信息於 2009 年上市。從 2009 年到 2019 年，其營收以 24% 的複合年增長率增長。從 2019 年到 2023 年，其營收以 25% 的複合年增長率從 22 億美元增長到 53 億美元。</p>
<p>這些增長率是強勁的，但它預計其營收在 2024 年僅增長 9% 至 11%，達到 58 億至 59 億美元。這將是自上市以來增長最慢的速度，也將打消其最初在 2025 年實現 80 億美元年收入的希望。分析師預計其營收在 2024 年增長 10%，達到 59 億美元，在 2025 年增長 12%，達到 66 億美元。</p>
<p>飛塔信息將這種放緩歸咎於宏觀風險、在 2022 年暫時加速後對網絡安全設備支出的放緩以及 NGFW 升級週期的降温。但該公司可能還面臨來自 Palo Alto 的更激烈競爭，後者正在將其服務整合為一個單一 “平台”，以及 <strong>CrowdStrike</strong>(CRWD -3.91%)，後者將其所有端點安全服務捆綁到一個雲原生平台中。</p>
<p>飛塔信息的增長正在減緩，但它仍在加大對新芯片的支出。分析師預計其 2024 年調整後的每股收益將增長 25%，但在 2025 年僅增長 10%。這一增長率穩定，但其股價並不便宜，市盈率為 33 倍。</p>
<p>Zscaler 於 2018 年上市。從 2019 財年到 2024 財年（截至今年 7 月），其營收以 48% 的複合年增長率增長。這一快速擴張是由於對抗外部和內部網絡威脅日益增長的零信任服務需求驅動。</p>
<p>對於 2025 財年，Zscaler 預計其營收將增長 20% 至 21% -- 這也將是其自上市以來增長最慢的速度。與飛塔信息一樣，Zscaler 將這種減速歸咎於具有挑戰性的宏觀環境。分析師預計其 2024 財年營收將增長 21%，但在 2025 財年略微加速至 23% 的增長。Zscaler 的高增長時期可能已經結束，但它仍在以比許多同行更快的速度擴張。</p>
<p>在底線上，該公司預計其調整後的盈利在 2025 財年將下降 10%-12%，因為在加大銷售、營銷和研發支出的同時面臨更多的定價壓力。以每股 157 美元的價格，其股價仍然看起來相當昂貴，是該陰暗預測中間點的 55 倍。分析師此前預計其 2025 財年調整後每股收益將增長 4%，2026 財年將增長 23% -- 但他們可能會根據其最新的財報削減這些預測。</p>
<h2>更好的選擇：飛塔信息</h2>
<p>飛塔信息的增長速度比 Zscaler 慢，但它規模更大、更廣泛多樣化，並且其股價看起來更合理。飛塔信息在普遍公認的會計原則（GAAP）基礎上穩定盈利，而 Zscaler 僅在非 GAAP 基礎上盈利，不包括其所有股權激勵費用。</p>
<p>這就是為什麼飛塔信息在過去一年中表現優於 Zscaler 的原因，也是為什麼它可能在可預見的未來仍將是更好的網絡安全投資。Zscaler 並非毫無機會，但其盈利下滑和高估值將限制其近期收益。</p>

飛塔信息

<p>飛塔信息和 Zscaler 是網絡安全市場上兩個獨特的參與者。飛塔信息股價上漲 26%，提供廣泛的端點安全和定製芯片，為超過 77.5 萬客户提供服務。相比之下，Zscaler 的股價下跌 1%，專注於為 7,700 客户提供基於訂閲的零信任服務。兩家公司都面臨着 2024 年增長放緩的壓力，這被歸因於宏觀經濟壓力。由於飛塔信息具有更廣泛的市場覆蓋、盈利能力和相對合理的股價估值，相較於 Zscaler 的盈利預測下滑和更高的估值，飛塔信息被認為是更好的投資選擇</p>

<p><strong>Fortinet</strong>(FTNT -0.85%) and <strong>Zscaler</strong>(ZS -3.37%) represent two different ways to invest in the expanding cybersecurity market. Fortinet provides a wide range of endpoint security services for on-premises, cloud-based, and Internet of Things (IoT) devices. Zscaler is a smaller, faster-growing provider of cloud-native &#34;zero trust&#34; services that treat everyone, including a company's top executives, as potential threats.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>飛塔信息</strong>(FTNT -0.85%) 和 <strong>Zscaler</strong>(ZS -3.37%) 代表了在不斷擴大的網絡安全市場中投資的兩種不同方式。飛塔信息為本地、基於雲端和物聯網設備提供廣泛的端點安全服務。Zscaler 是一個規模較小、增長較快的雲原生 “零信任” 服務提供商，將每個人，包括公司的高管在內，視為潛在威脅。</p>
</div><p>Over the past 12 months, Fortinet's stock rose 26% as Zscaler's stock dipped 1%. Let's see why the former outperformed the latter by such a wide margin -- and if it's still the better buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去的 12 個月中，飛塔信息的股價上漲了 26%，而 Zscaler 的股價下跌了 1%。讓我們看看前者為什麼在這麼大的幅度上表現優於後者，以及它是否仍然是更好的購買選擇。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83ODk3NTEvbG9jay1jb21wdXRlci1jeWJlcnNlY3VyaXR5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F789751%2Flock-computer-cybersecurity.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源: Getty Images。</p>
</div><h2>The key differences between Fortinet and Zscaler</h2>
<div class="lb-trans"><h2>飛塔信息和 Zscaler 之間的關鍵區別</h2>
</div><p>Fortinet originally developed next-gen firewalls (NGFWs) that upgraded traditional firewalls with more advanced network-filtering tools. Those firewalls eventually became the foundation of its &#34;Security Fabric,&#34; which bundles together more than 50 on-premises and cloud-based services. It now serves over 775,000 customers across the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>飛塔信息最初開發了下一代防火牆 (NGFWs)，通過更先進的網絡過濾工具升級了傳統防火牆。這些防火牆最終成為其 “安全佈局” 的基礎，彙集了 50 多種本地和基於雲的服務。它現在為全球超過 775,000 家客户提供服務。</p>
</div><p>Fortinet is fundamentally similar to <strong>Palo Alto Networks</strong>(PANW -2.30%), which also developed NGFWs before rolling out its other endpoint security services. Yet Fortinet differentiates itself from Palo Alto and its other industry peers by developing its own custom chips, which it claims can counter threats more efficiently than off-the-shelf silicon when paired with its own hardware and software. That strategy also enables Fortinet to tightly control its own supply chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>飛塔信息在根本上類似於 <strong>Palo Alto Networks</strong>(PANW -2.30%)，後者在推出其他端點安全服務之前也開發了 NGFWs。然而，飛塔信息通過開發自己的定製芯片與自己的硬件和軟件配對，聲稱可以比現成的硅更有效地對抗威脅，從而使自己與 Palo Alto 及其他行業同行區別開來。這一策略還使飛塔信息能夠嚴格控制自己的供應鏈。</p>
</div><p>Zscaler doesn't provide any on-site appliances, which take up a lot of space, require constant maintenance, and are expensive to scale. Instead, it only provides its zero trust tools as subscription-based cloud-native services, which are stickier, easy to scale, and constantly updated online. It also cross-sells additional security modules to its existing customers. It currently serves over 7,700 customers globally, including nearly a third of the Forbes Global 2000 companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zscaler 不提供任何佔地面積大、需要持續維護且擴展成本高昂的現場設備。相反，它只提供基於訂閲的雲原生 “零信任” 工具，這些工具更具粘性，易於擴展，並在線上不斷更新。它還向現有客户跨銷售額外的安全模塊。目前，它在全球為超過 7,700 家客户提供服務，其中包括近三分之一的《福布斯》全球 2000 強企業。</p>
</div><h2>Which company is growing faster?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家公司增長更快？</h2>
</div><p>Fortinet went public in 2009. From 2009 to 2019, it grew its revenue at a compound annual growth rate (CAGR) of 24%. From 2019 to 2023, its revenue increased at a CAGR of 25% from $2.2 billion to $5.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>飛塔信息於 2009 年上市。從 2009 年到 2019 年，其營收以 24% 的複合年增長率增長。從 2019 年到 2023 年，其營收以 25% 的複合年增長率從 22 億美元增長到 53 億美元。</p>
</div><p>Those growth rates were robust, but it expects its revenue to only rise 9% to 11% to $5.8 billion-$5.9 billion in 2024. That would represent its slowest growth rate since its IPO and douse its original hopes for generating $8 billion in annual revenue by 2025. Analysts expect its revenue to rise 10% to $5.9 billion in 2024 and 12% to $6.6 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些增長率是強勁的，但它預計其營收在 2024 年僅增長 9% 至 11%，達到 58 億至 59 億美元。這將是自上市以來增長最慢的速度，也將打消其最初在 2025 年實現 80 億美元年收入的希望。分析師預計其營收在 2024 年增長 10%，達到 59 億美元，在 2025 年增長 12%，達到 66 億美元。</p>
</div><p>Fortinet blames that slowdown on the macro headwinds, slower spending on cybersecurity appliances following a temporary acceleration in 2022, and a cooling upgrade cycle for NGFWs. But the company might also be facing tougher competition from Palo Alto, which has been consolidating its services into a single &#34;platform,&#34; and <strong>CrowdStrike</strong>(CRWD -3.91%), which bundles together all of its endpoint security services into a cloud-native platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>飛塔信息將這種放緩歸咎於宏觀風險、在 2022 年暫時加速後對網絡安全設備支出的放緩以及 NGFW 升級週期的降温。但該公司可能還面臨來自 Palo Alto 的更激烈競爭，後者正在將其服務整合為一個單一 “平台”，以及 <strong>CrowdStrike</strong>(CRWD -3.91%)，後者將其所有端點安全服務捆綁到一個雲原生平台中。</p>
</div><p>Fortinet's growth is cooling off, but it's still ramping up its spending on new chips. Analysts expect its adjusted EPS to rise 25% in 2024 but grow just 10% in 2025. That growth rate is stable, but its stock isn't cheap at 33 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>飛塔信息的增長正在減緩，但它仍在加大對新芯片的支出。分析師預計其 2024 年調整後的每股收益將增長 25%，但在 2025 年僅增長 10%。這一增長率穩定，但其股價並不便宜，市盈率為 33 倍。</p>
</div><p>Zscaler went public in 2018. From fiscal 2019 to fiscal 2024 (which ended this July), its revenue grew at a CAGR of 48%. That rapid expansion was driven by a growing need for zero-trust services to counter both external and internal cyber threats.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zscaler 於 2018 年上市。從 2019 財年到 2024 財年（截至今年 7 月），其營收以 48% 的複合年增長率增長。這一快速擴張是由於對抗外部和內部網絡威脅日益增長的零信任服務需求驅動。</p>
</div><p>For fiscal 2025, Zscaler expects its revenue to rise 20% to 21% -- which would also represent its slowest growth rate since its public debut. Like Fortinet, Zscaler blames that deceleration on the challenging macro environment. Analysts expect its revenue to rise 21% in fiscal 2024 but accelerate slightly to 23% growth in 2025. Zscaler's hypergrowth days might be over, yet it's still expanding at a faster clip than many of its industry peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2025 財年，Zscaler 預計其營收將增長 20% 至 21% -- 這也將是其自上市以來增長最慢的速度。與飛塔信息一樣，Zscaler 將這種減速歸咎於具有挑戰性的宏觀環境。分析師預計其 2024 財年營收將增長 21%，但在 2025 財年略微加速至 23% 的增長。Zscaler 的高增長時期可能已經結束，但它仍在以比許多同行更快的速度擴張。</p>
</div><p>On the bottom line, the company expects its adjusted earnings to decline 10%-12% in fiscal 2025 as it faces more pricing pressure while ramping up its sales, marketing, and R&amp;D spending. At $157 a share, its stock still looks pretty expensive at 55 times the midpoint of that gloomy forecast. Analysts had previously expected its adjusted EPS to rise 4% in fiscal 2025 and 23% in fiscal 2026 -- but they'll probably slash those forecasts in response to its latest earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>在底線上，該公司預計其調整後的盈利在 2025 財年將下降 10%-12%，因為在加大銷售、營銷和研發支出的同時面臨更多的定價壓力。以每股 157 美元的價格，其股價仍然看起來相當昂貴，是該陰暗預測中間點的 55 倍。分析師此前預計其 2025 財年調整後每股收益將增長 4%，2026 財年將增長 23% -- 但他們可能會根據其最新的財報削減這些預測。</p>
</div><h2>The better buy: Fortinet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更好的選擇：飛塔信息</h2>
</div><p>Fortinet is growing at a slower clip than Zscaler, but it's larger and more broadly diversified, and its stock looks more reasonably valued. Fortinet is also firmly profitable on a generally accepted accounting principles (GAAP) basis, while Zscaler is only profitable on a non-GAAP basis, which excludes all of its stock-based compensation expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>飛塔信息的增長速度比 Zscaler 慢，但它規模更大、更廣泛多樣化，並且其股價看起來更合理。飛塔信息在普遍公認的會計原則（GAAP）基礎上穩定盈利，而 Zscaler 僅在非 GAAP 基礎上盈利，不包括其所有股權激勵費用。</p>
</div><p>That's why Fortinet outperformed Zscaler over the past year, and why it will likely remain the better cybersecurity play for the foreseeable future. Zscaler isn't down for the count, but its declining profits and high valuation will cap its near-term gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼飛塔信息在過去一年中表現優於 Zscaler 的原因，也是為什麼它可能在可預見的未來仍將是更好的網絡安全投資。Zscaler 並非毫無機會，但其盈利下滑和高估值將限制其近期收益。</p>
</div>

更好的網絡安全股票：飛塔信息與 Zscaler 對比