摩根士丹利認為，中國銀行業正逐步從過去對貸款增長的依賴轉向更加理性的競爭和貸款定價策略。這一轉變預計將有助於穩定銀行的淨利息收入（NIM），並可能減輕長期風險。大摩預計，在未來 12 個月內，銀行業的表現將超越大盤市場。
9 月 8 日，Richard Xu 等三位大摩分析師發佈報告稱，多數銀行已經表明對各類貸款增長的預期有所減弱，包括總貸款增長和中小企業貸款。在這一背景下，銀行將更加關注貸款的質量而非數量，這可能催生一個更為理性的競爭環境。
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企業貸款的關鍵重點領域仍然是政策支持的行業和有增長需求的行業。銀行表示，他們將優先支持戰略性新興產業、中長期製造業、科技、普惠金融和綠色金融。
一些銀行已經概述了具體策略：工商銀行計劃在貸款收益率下降的情況下提前部署更多貸款資源；中信銀行計劃更加關注產能過剩風險的行業；浦發銀行已經將更多信貸資源轉移到企業方面，特別是基礎設施、公用事業、製造業和批發業，並將繼續關注這些領域......
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<h2>下半年淨息差壓力或減小</h2>
大摩指出，雖然貸款市場報價利率（LPR）的下降可能會減少銀行從貸款中獲得的利息收入，但同時，銀行支付給存款者的利息成本也在降低，這有助於緩解對 NIM 的負面影響。
此外，儘管現有抵押貸款的重新定價可能增加 NIM 的壓力，然而，大多數銀行表示他們還沒有收到政策制定者關於這方面調整的諮詢請求。這意味着目前還沒有政策上的要求迫使銀行降低抵押貸款利率。
銀行還表示，如果形勢需要，他們有信心能夠進一步降低存款成本，這可能通過提供更低的存款利率或吸引更多低成本資金來實現，從而保持或改善 NIM。
大摩寫道：
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在負債方面，許多銀行承認，資金成本控制是 2024 年二季度 NIM 相對穩定的關鍵因素。存款利率下調的影響逐漸顯現，銀行積極吸引低成本存款，我們預計這將繼續支持 NIM。
特別是，建設銀行表示，7 月存款利率下調可能會抵消 7 月一年期和五年期 LPR 的 10 個基點下調，對 2024 年的影響有限。另一方面，大多數銀行，包括建設銀行、郵儲銀行、招商銀行、中信銀行和浦發銀行，都表示在 2024 年二季度繼續向更多定期存款轉移。
在資產方面，許多銀行表示，由於競爭更加理性，貸款收益率趨於穩定。此外，銀行一直在積極調整其資產組合，包括資產類別和期限，以抵消貸款收益率下降的影響。
招商銀行表示，他們尚未收到監管機構的任何指示，但如果實施這樣的政策，預計對銀行將產生負面影響。
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<h2>非利息收入壓力也有望緩解</h2>
大摩還認為，今年下半年，非利息收入下降的壓力也有所緩解。例如，建設銀行等銀行通過新業務實現了非利息收入結構的優化。招商銀行實施了費率折扣以增強客户服務，而工商銀行等則通過投資銀行和資產管理等業務推動非利息收入增長。
部分銀行零售 AUM（零售客户管理資產總量）增長強勁，特別是在寧波銀行和北京銀行，而城市銀行則見證了零售存款的快速增長。儘管國有企業銀行存款增長放緩，但整體上，銀行通過多樣化策略應對費率下調帶來的挑戰。
資產質量方面，雖然一些銀行的中小企業和零售貸款信貸質量有所下降，但分析師對銀行中長期信貸成本的穩定性持樂觀態度。銀行也在採取措施，通過提高貸款定價和優化貸款結構來控制長期風險。
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建設銀行、農業銀行和中國銀行對他們能夠保持資產質量穩定表示信心，而中信銀行對資產質量有所改善表示信心。
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大摩還指出，銀行還正在尋找其他資產以獲取回報或流動性，包括增加債券投資和向非銀行金融機構分配更多資產，這些舉措均有利於銀行業的穩健恢復。

中國銀行(ADR)

中國銀行

多元化銀行

平安香港高息

大摩指出，雖然 LPR 下降可能會對中國銀行業的貸款利息收入造成壓力，但同時銀行支付給存款者的利息成本也在降低，這有助於緩解淨息差的壓力。大摩預計，未來 12 個月內銀行業將跑贏大盤市場。

- 摩根士丹利認為，中國銀行業正逐步轉向更理性的競爭和貸款定價策略，有助於穩定淨利息收入（NIM），預計未來 12 個月銀行業表現將優於大盤市場。
- 大摩分析師指出，銀行將更注重貸款質量，重點支持政策支持行業和有增長需求的領域，各銀行也制定了具體策略以適應市場變化。
- 儘管貸款市場報價利率下降可能影響銀行利息收入，但銀行正努力控制資金成本，通過吸引低成本資金和調整資產組合來維持或改善 NIM，同時非利息收入下降的壓力也有望減輕。

大摩：中國銀行業貸款定價趨於理性，不必過分擔憂淨息差壓力