美股短期凶多吉少？華爾街投行紛紛轉向謹慎立場

最近幾周，美股的波動率顯著上升，交易員越來越擔心任何表明美國經濟降温速度快於預期的跡象。標普 500 指數從 8 月下旬的峯值下跌了約 3%。 瑞銀集團（UBS AG）美國股票衍生品首席策略師表示，她預計標普 500 指數將在未來一個月內從峯值下跌至少 10%。 股市處於緊張狀態，黑線：VIX 指數；紅線：標普 500 指數 Rebecca Cheong 週二在給客户的一份報告中寫道：“我在戰術上對未來兩個月的美股看跌，即使即將發佈的任何經濟數據只是輕微令人失望，也可能引發大幅下跌。” 她建議投資者購買尾部對沖基金以防止損失，並將 iShares 羅素 2000 指數 ETF（IWM）、SPDR 金融精選行業基金（XLF US）和 iShares iBoxx 高收益公司債券 ETF（HYG）列為首選。 Cheong 補充説，雖然她的觀點反映出市場越來越悲觀，但這並不是一個長期觀點。“如果沒有新聞事件，市場可能只會繼續出現適度的拋售，” 她補充説。 其他策略師也持短期的謹慎立場，例如高盛集團的克里斯蒂安·穆勒 - 格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）。他在 9 月 9 日的一份報告中表示，股票的風險調整後回報率將在年底前下降，但標普 500 指數不太可能陷入熊市。 他説，美股不太可能暴跌 20% 或更多，因為經濟衰退的風險仍然很低，而美聯儲預計將降息。 以他為首的團隊表示，受到估值上升、增長前景喜憂參半和政策不確定性的打擊，雖然股市在年底前可能有更多回撤風險，但徹底進入熊市的可能性很小，因為經濟在一定程度上也得到了 “私營部門健康的增長” 的支持。 此外，策略師的歷史分析顯示，在更長的商業週期、較低的宏觀經濟波動性和央行政策的 “緩衝” 推動下，標普 500 指數自 1990 年代以來下跌超過 20% 的頻率已經降低。 在報告中，他們表示在資產配置方面保持戰術中立，但在 12 個月的期限內 “温和地支持追逐風險”。 另外，來自花旗集團的數據顯示 “看跌傾向”，表明美股主要指數在短期內容易進一步下跌。