今夜 8 月 CPI 得多弱，才能為美聯儲降息 50 個基點 “添上一把火”？

智通財經 APP 獲悉，週三，市場將迎來影響未來美聯儲利率政策最重要的數據之一：美國 8 月消費者價格指數 (CPI)。受當月汽油價格下跌的影響，8 月 CPI 預計將再度疲軟，或將進一步支持美聯儲在 9 月 17 日至 18 日會議的降息決議。

美聯儲政策制定者明確表示已到合適降息的時機。但華爾街目前最大的爭論在於，制定政策的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會將借貸成本從當前 5.25%-5.50% 的目標區間下調 25 個基點還是大幅下調 50 個基點。目前 5.25%-5.50% 的目標區間為 20 多年來的最高水平。

根據 CME 的 Fed watch 工具，聯邦基金期貨交易員目前認為，降息 25 個基點的可能性略勝一籌，前者的可能性為 69.0%，後者的可能性為 31.0%。

考慮到美聯儲對於穩定物價和充分就業的雙重使命，目前較為明確的是通脹正在消退，與此同時勞動力市場也正逐漸降温。在將利率維持在 2023 年高點一年多之後，美聯儲正準備降息，由於通脹正逼近 2% 的目標，其相對重要性有所降低，美聯儲最近將注意力偏向就業市場。

經濟學家平均預計，8 月 CPI 環比將再增長 0.2%。同比增長 2.6%，低於 7 月 2.9% 的增幅。剔除波動較大的食品和能源價格，預計 8 月核心 CPI 也將上漲 0.2%，同比增長 3.2%，與上月持平。

Bankrate 首席金融分析師格雷格·麥克布萊德 (Greg McBride) 表示，“除了汽油價格的回落，住房通脹的任何緩和都將帶來很大影響，而且早應出現。住房成本對 7 月 CPI 漲幅的貢獻率約為 90%，對核心 CPI 同比漲幅的貢獻率超過 70%。”

Seeking Alpha 分析師 Damir Tokic 在 “8 月 CPI 預覽：美聯儲降息的最後障礙” 一文中表示，“除非核心 CPI 遠高於預期，否則美聯儲可能在 9 月降息 25 個基點。然而，市場需要降息 50 個基點，如果核心 CPI 環比增長 0.1% 低於預期，或將增加降息 50 個基點的可能性。” 莫特資本管理公司 (Mott Capital Management) 也對 Tokic 的觀點表示贊同。

另一位 SA 撰稿人 Chris Lau 也對 Tokic 的評估表示認可，並稱除非 CPI 大幅低於預期，否則市場不應期望美聯儲做出積極反應並選擇降息 50 個基點。

此外，本週批發價格通脹也在上升。在 8 月 CPI 公佈一天後，美國勞工統計局 (Bureau of Labor Statistics) 預計將於週四公佈美國 8 月 PPI 數據。與 CPI 不同的是，美國 8 月生產者價格指數 (PPI) 環比增長預計將從 7 月的增長 0.1% 加速至增長 0.2%。剔除食品和能源後，核心 PPI 預計環比上升 0.2%，與 7 月持平。

即便如此，Yardeni Research 的首席市場策略師沃勒斯坦 (Eric Wallerstein) 在一篇文章中寫道，他預計中國 PPI 下跌將拖累美國進口價格和 PPI 商品。