高盛：全球降息週期利好美元

高盛集團的一位分析師表示，美聯儲即將降息對美元構成的下行風險有限，因為其他央行也在放鬆政策。

該行的外匯分析師 Isabella Rosenberg 在給客户的報告中寫道，事實上，這種同步的降息週期通常與美元走強有關。她基於對 1995 年以來的降息和發達國家之間政策協調程度的分析得出了這一結論。

她寫道：“如果大多數央行一起放鬆貨幣政策，我們可以預期，這將限制美聯儲放鬆貨幣政策對美元的影響程度。雖然市場預計美聯儲會更快地轉向，但我們仍然認為，如果美聯儲給其他央行這樣做的空間，它們會進一步放鬆政策。”

市場預計美聯儲將於下週首次降息，加入歐洲央行、英國央行等已經開始放鬆政策的央行行列。隨着交易員為美聯儲的首次降息做準備，美元最近一直面臨壓力。從理論上講，美聯儲降息會減少投資者購買美國國債的動力，從而削弱對美元的需求。

Rosenberg 稱，當美聯儲與其他主要央行不同步時，這種動態才會出現，通常會導致美元走弱或持平。但在現在的情況下，美國的利率仍然相對較高，而其他國家的匯率下跌，這在一定程度上削弱了拋售美元、以購買其他地方資產的動機。

鑑於美元作為避險貨幣的地位，這種全球協同降息也可能預示着對經濟增長的擔憂，從而提振美元。

她説：“用單一變量——這次是美聯儲的政策方向——來解釋美元的表現通常不是很成功。顯然，外匯的相對背景更為重要。”