在 9.5 萬億美元規模的 ETF 市場中，悲觀跡象越來越多，可能會暴露出週三由逢低買入的美股上漲面臨着威脅。交易活動顯示，市場對一些 ETF 的需求不斷增長，這些基金從大型科技股、小型公司和半導體股的下跌中獲利。以槓桿投資產品為例，這些產品旨在創造兩倍或三倍於標普 500 指數、納斯達克 100 指數、道瓊斯工業平均指數、小盤股和芯片製造商的反向表現。Strategas Securities 編制的數據顯示，追蹤這類主題的 10 只最大 ETF 的成交量本月穩步上升。該公司 ETF 策略師 Todd Sohn 表示，當市場出現低迷時，投資者通常會更加積極地交易這類產品。他指出：“反向產品數量是衡量恐懼和焦慮的一個指標。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098169565125.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1726098169565125.png" alt="9370f45214d55058cc0e96c9548287a.png" width="712" height="370" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098169565125.png"/>彭博 Athanasios Psarofagis 彙編的數據顯示，相對於多頭 ETF，槓桿型反向 ETF 的日交易量正在上升，這是另一個避險情緒升温的跡象。價差仍然偏向於做多，但差距是去年以來最小的。這些利用衍生品提高回報的高強度反向 ETF，已成為交易員表達觀點的流行方式。誠然，週三美國股市上漲，芯片製造商領漲，最新的 CPI 數據鞏固了美聯儲下週降息 25 個基點的預期。儘管標普 500 指數上週大幅下挫，但今年以來仍上漲了約 16%。但這些 ETF 產品的交易凸顯了華爾街對人工智能推動的漲勢的擔憂。華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師 Mike Wilson 週三稱，這種繁榮 “炒過頭了”。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098177441826.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1726098177441826.png" alt="3624f8e7be11d0de3e9201f0710984b.png" width="715" height="379" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098177441826.png"/>其他市場指標也顯示出類似的擔憂。例如，金融分析公司 S3 Partners 的數據顯示，310 億美元規模的 iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD.US) 的做空量達到去年 6 月以來的最高水平。Psarofagis 表示，典型的逢低買入心態最近在 ETF 中也相對疲弱。數據顯示，與今年相比，在美國股市全面下跌後的幾周內，2021 年至 2023 年的股票 ETF 流量要強勁得多。在 WallachBeth Capital 的 ETF 主管 Mohit Bajaj 看來，所有這些指標可能只是表明，投資者在等待時機，看看下週美聯儲會議的結果如何。他表示:“隨着美聯儲即將宣佈的政策，以及未來幾周將發生的指數 9 月再平衡，市場出現了一些波動。許多投資者只是在等待事情稍微穩定下來，這並不奇怪。”

標普 500 指數

納斯達克綜合指數

道瓊斯指數

在 9.5 萬億美元的 ETF 市場中，悲觀情緒上升，反向 ETF 成交量增加，顯示出市場對美股反彈的擔憂。儘管週三美股上漲，投資者對大型科技股和半導體股的反向 ETF 需求上升，反映出恐懼和焦慮的跡象。摩根士丹利策略師警告稱，人工智能推動的市場繁榮可能 “炒過頭了”。

- ETF 市場悲觀情緒增多，可能威脅美股上漲，特別是槓桿投資產品表現。  
- 追蹤主題的 ETF 成交量上升，反向 ETF 交易量增加，市場逐漸轉向避險情緒。  
- 美股上漲，芯片製造商領漲，但華爾街對人工智能漲勢擔憂，空頭 Mike Wilson 認為市場 “炒過頭了”。

看跌信號閃爍！美股反彈 但 9.5 萬億美元的 ETF 市場中恐慌情緒漸起

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