民生證券發佈研究報告稱,阿里巴巴-SW 納入港股通有望帶來流動性改善,首次覆蓋給予 “推薦” 評級,預計公司 FY2025-2027 年經調整 EPS 分別為 7.85/8.62/9.53 元。該行認為,阿里戰略理順有望激發業務活力,聚焦主業實現重啓增長。電商行業競爭趨緩,阿里傳統貨架電商優勢深厚,有望實現市佔率穩定;雲業務在 AI 驅動下,未來發展潛力大。