前美聯儲 “三把手” 改口：下週降息 50 基點的理由很充分

前紐約聯儲主席威廉·杜德利（William Dudley）表示，在下週的美聯儲會議上，有可能降息 50 個基點。 杜德利週五在佈雷頓森林委員會（The Bretton Woods Committee）在新加坡組織的一個論壇上表示：“我認為（降息）50 個基點的理由很充分。我知道我在做什麼。” 杜德利在 2018 年之前一直擔任紐約聯儲主席，他是彭博社觀點專欄作家，現任佈雷頓森林委員會主席。這位前美聯儲成員以美國勞動力市場放緩為理由，呼籲降息 50 個基點。美國就業面臨的風險大於通脹面臨的持續挑戰。 他還強調了美聯儲主席鮑威爾上月在傑克遜霍爾的講話，強調不希望看到就業市場進一步疲軟。杜德利發表上述言論之際，本週早些時候公佈的數據顯示，美國 8 月份核心通脹意外上升，強化了下週降息 25 個基點的預期。他此前曾表示，他預計 9 月降息 25 個基點。“問題是，你為什麼不馬上開始呢？” 他説。“這基本上取決於鮑威爾主席，看看他對更激進的政策有多少支持。” 對於降息 25 個基點的預期，還有其他值得注意的異議者。包括花旗集團、摩根大通和富國銀行在內的華爾街銀行預計美聯儲將採取更激進的舉措。 市場和經濟學家對今年美國貨幣政策的走向仍存在分歧。美國掉期數據目前反映出今年降息幅度將超過 100 個基點，因市場愈發預期美國經濟可能陷入衰退，需要更多支持。本月早些時候，美聯儲理事沃勒表示，他對進一步降息的可能性持 “開放態度”，並將在適當的情況下支持降息。 杜德利説：“帶着這種程度的不確定性進入會議是非常不尋常的，通常美聯儲不喜歡讓市場感到意外。” 由於投資者評估美聯儲下週降息 50 個基點的可能性，美國國債價格在短期債券的帶動下上漲。週五，對政策敏感的兩年期美債收益率在亞市下跌 5 個基點，至 3.59%，而 10 年期美債收益率下跌 3 個基點，至 3.65%。美元因此下滑，為其他主要貨幣提供了提振。 市場預計美聯儲將在下週會議結束後宣佈四年多來的首次降息。但在美聯儲將降息 25 個基點還是 50 個基點的問題上，交易員存在分歧，他們已開始傾向於後者，美聯儲官員正處於政策會議前的 “噤聲期”。 道明證券駐新加坡高級亞太利率策略師 Prashant Newnaha 表示：“市場再度猜測，美聯儲可能在下週的會議上降息 50 個基點，這推動了對美國國債的買盤。美聯儲可能會降息 50 個基點，理由是聯邦基金利率遠高於該行預估的中性水平。” 隔夜指數掉期定價顯示，聯邦基金利率下調 50 個基點的可能性為 33%。Newnaha 稱，“如果美聯儲降息 50 個基點，市場不太可能將其視為一次性，市場預計美聯儲還將再一次降息 50 個基點。” 他並稱，在這種情況下，“預計收益率將大幅下滑”。