近日，日本央行再度 “變臉” 放鷹稱：如果經濟和通脹數據符合預期，將繼續加息。不過，高盛認為確認通脹反彈需要時間，日央行下次加息 “最佳” 時點仍是明年 1 月。
9 月 12 日，高盛發佈研報表示，日本央行將從兩個角度慎重評估下次加息時機：金融市場的穩定和潛在的通脹。該行繼續將 10 月價格修訂期間視為日本通脹趨勢轉折點，屆時通脹將逐步伴隨價格回升，明年 1 月是判斷通脹是否反彈的最好時機。因此，高盛目前的基本預測是日本央行明年 1 月加息。
然而，金融市場環境變幻莫測。高盛認為，若出現大動盪，日本經濟數據表現可能低於預期，加息或推遲。若金融市場穩定，數據表現穩定，日本央行今年 12 月加息也是有可能的。
對於即將在 9 月 19 日至 20 日到來的貨幣政策會議，高盛預計日本央行將按兵不動，維持政策利率在 0.25% 不變。
<h2>高盛：10 月將是通脹轉折點，1 月確定通脹是否反彈</h2>
高盛在報告中表示，日本央行7 月加息後，經濟數據與通脹趨勢基本符合日本央行預期。日本今年第二季度 GDP 環比增速從一季度的-0.6% 反彈至 0.8%。通脹方面，工資上漲傳導至服務價格，8 月東京 CPI 同比加速增長 2.6%。
同時，高盛繼續將今年 10 月價格修訂期間視為日本通脹趨勢轉折點，屆時工資的加速上漲將傳導至服務價格，通脹也將隨着價格逐步回升。該行推測確認通脹反彈的最好時機是明年 1 月。基於此，高盛維持日本央行 2025 年 1 月加息的基本預測。該行寫道：
<blockquote>
確認通脹是否會在基礎價格上漲的情況下反彈的最佳時間是 2025 年 1 月，因為（日本央行）需要掌握的不僅是 10 月開始的 CPI 趨勢，還有中小企業在微觀信息中的價格設定行為。
</blockquote>
<h2>金融市場依舊動盪，下次加息時機仍存不確定性</h2>
高盛認為，日本央行的加息決策還需要重點考慮金融市場是否穩定。
上個月，8 月 5 日全球金融市場曾經歷一次大動盪，日本資本市場情況慘烈，股指更是領跌全球。動盪過後，日本央行副行長曾出面安撫市場，公開表示，若金融市場不穩定，其不會加息。他當時説道：
<blockquote>
由於國內外金融和資本市場的發展非常不穩定，日本央行目前需要維持寬鬆的貨幣政策利率。當金融市場不穩定時，日本央行不會加息....
</blockquote>
然而，隨着日股走出陰霾、日元也自 8 月以來不斷反彈。高盛認為，日元貶值帶來的通脹上行風險已經消退，這曾被認為是 7 月加息的原因之一。該行補充道，在他們看來，日本央行沒有理由急於再次加息。
不過，金融市場變幻莫測，日本央行下次加息時機仍存在不確定性，今年 12 月加息的可能性還未被排除。高盛寫道：
<blockquote>
（日本央行）下一次加息的時機仍然高度不確定。如果金融市場因對美國經濟衰退的擔憂加劇等因素而大跌，（日本）經濟活動和價格通脹趨勢可能低於預期，加息可能會推遲。如果經濟、工資和價格數據繼續表現穩健，且金融市場大致穩定，（今年）12 月加息是可能的。
</blockquote>
<h2>日本央行再放鷹：若數據符合預期，將繼續加息</h2>
前幾日，日本央行行長植田和男在一份文件中重申，如果經濟和物價數據符合預期，該央行將繼續加息。
據彭博社日前報道，植田和男提交文件向政府經濟和財政政策小組解釋了日本央行 7 月的政策決定。這份文件顯示，植田和男表示，由於實際利率仍顯著為負值，即使在 7 月升息之後，經濟環境仍然寬鬆。
週四，日本央行 “鷹派” 委員田村直樹表示，日本央行應該加快加息步伐，以便利率最早在 2025 年 10 月左右達到 1%。他還表示，隨着日本經濟可持續地實現 2% 通脹目標的可能性提高，日本央行進一步加息的條件正在逐步成熟。

高盛

高盛認為，評估加息時機需重點考慮金融市場穩定與通脹趨勢。該行預測明年 1 月是確定日本通脹是否反彈的最佳時期，以此判斷日本將在 1 月加息。不過，若金融市場出現大動盪，加息時點也會變得撲朔迷離。

- 日本央行再度 “變臉” 放鷹，稱若經濟和通脹數據符合預期，將繼續加息。
- 高盛認為確認通脹反彈需時間，日央行下次加息 “最佳” 時點或在明年 1 月。
- 高盛預計日本央行將維持政策利率在 0.25% 不變，對即將到來的貨幣政策會議按兵不動。

如何看待日央行高管近期 “放鷹”？高盛：下次加息可能仍要等到明年 1 月