美聯儲下週降息 25 還是 50 個基點，成為當下市場來説是最大的懸念，而高盛分析師似乎更偏向 “25 基點降息” 陣營。
隔夜，有&#34;美聯儲通訊社” 之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 再放風，文中提到 25 基點降息是 “阻力最小的路徑”，但同時也指出以 50 基點降息開場可以減少市場對後續降息幅度的爭論。
文中的 “鴿派” 表述引發市場劇烈反應，隔夜美國 30 年期國債拍賣慘淡後，收益率突破 4.00%，但隨後 Timiraos“鴿派” 表述又帶動長期美債反彈，市場相信美聯儲借 Timiraos 之口把 “50 基點” 的選擇擺上枱面。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/69f5b1c7-419e-45fb-be11-3cf6ab3ea5de.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="753" height="377" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/69f5b1c7-419e-45fb-be11-3cf6ab3ea5de.png"/>
然後，高盛給出了不同的看法，儘管新美聯儲通訊社 “吹風” 50 基點降息，但這並不是所謂的 “官方消息來源”，25 個基點仍是大概率事件。高盛策略師 Paolo Schiavone 表示：
<blockquote>
儘管即將到來的 FOMC 決策可能會引發市場波動，但美聯儲更有可能選擇相對温和地降息 25 個基點，這個判斷基於經驗和市場邏輯，而不是 “官方的消息來源”。
</blockquote>
Schiavone 進一步指出：
<blockquote>
如果降息 50 個基點，則意味着美聯儲可能更傾向於大幅度的寬鬆貨幣政策，這通常意味着美聯儲更擔憂經濟放緩，認為需要更大力度的降息來刺激經濟增長。
但財政政策、貨幣政策疊加國外資金流入一起能夠幫助維持經濟增長，從而對抗衰退風險，這些政策組合可以減緩或避免經濟衰退。
</blockquote>
與此同時，Schiavone 表示，基本宏觀假設表明美國經濟增長可能已經觸底：
<blockquote>
我們對 2025 財年的增長預期為 2.5%，範圍是 2.3-2.7%；我們對 26 財年的核心 PCE 為 2.6%，租金 OER 為 2.2%，勞動力市場穩固正常化；此外，美聯儲有很大空間來降息並緩解為風險提供下行保護。
</blockquote>
此外，高盛的 RAI（風險偏好指標）顯示，美元走勢、貨幣政策和歐盟風險的降低在推動投資者對風險資產的興趣和信心，而全球經濟增長的疲軟則是影響投資者風險偏好的負面因素。
整體來看，高盛表示，傳統經濟指標失效，接下來可能會有更多的市場波動：
<blockquote>
1、2-10s 收益率曲線倒掛接觸通常預示着衰退，但在當前的情況不同，用這些指標來分析週期過於簡單化。
2、增加對 UXU4 (VIX)（VIX 波動率指數的期貨合約）的持倉，接下來可能會有更多的市場波動，投資者可能正在低估風險。
3、半導體行業的股票已經漲得過高，這些股票可能被高估了，未來可能會出現調整。
</blockquote>

高盛

高盛認為，如果降息 50 個基點，意味着美聯儲更擔憂經濟放緩，認為需要更大力度的降息來刺激經濟增長。25 基點更温和，財政政策、貨幣政策疊加國外資金流入的組合可以維持經濟增長，對抗衰退風險。

- 美聯儲下週降息 25 還是 50 個基點，市場懸念重重，高盛傾向於 “25 基點降息”。
- 高盛認為，美聯儲更可能選擇相對温和地降息 25 個基點，以經驗和市場邏輯為依據。
- 高盛指出，全球經濟增長疲軟影響投資者風險偏好，市場波動或將增加。

下週 50 基點降息？高盛潑冷水：25 基點足以對抗衰退，降太多釋放 “負面情緒”