<p><strong>Rocket Lab USA</strong>(RKLB 8.75%)，作為電子軌道火箭的創造者，三年前通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併而上市。合併後的公司股價最初為$11.58，僅兩週後飆升至歷史最高價$20.72，但現在交易價格不到每股$7。</p>
<p>與許多其他由 SPAC 支持的公司一樣，Rocket Lab 在合併前的投資者演示中設定了過高的標準。當未達到這些預期時，其股價下跌。上升的利率加劇了這種壓力，壓垮了其估值。</p>
<p>在接下來的三年裏，這家不受青睞的太空股票能否再次起飛呢？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA2MzgvcGlnZ3ktYmFuay1ibGFzdGluZy1vZmYtbGlrZS1hLXJvY2tldC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA2MzgvcGlnZ3ktYmFuay1ibGFzdGluZy1vZmYtbGlrZS1hLXJvY2tldC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Rocket Lab USA 如何盈利？</h2>
<p>Rocket Lab 成立於 2006 年的新西蘭，2008 年通過發射Ātea-1 亞軌道火箭成為南半球首傢俬營公司進入太空。2013 年將總部遷至加利福尼亞。</p>
<p>自 2017 年首次發射以來，Rocket Lab 已經發射了 52 枚 Electron 火箭。2020 年還發射了其第一顆 Photon 衞星總線，並迄今已部署了 192 顆衞星。目前運營着三個專用發射台，併為 NASA、美國太空部隊、瑞典國家航天局、Capella Space 和 BlackSky 等廣泛客户提供服務。</p>
<p>Rocket Lab 最初似乎與 SpaceX 類似，後者也生產部分可重複使用的火箭，但這兩家公司專注於不同的市場。Rocket Lab 的 Electron 火箭只能攜帶約 250 公斤的貨物進入太空，而 SpaceX 的獵鷹火箭可以攜帶多達其 10 倍的貨物。Rocket Lab 預計其下一代火箭 Neutron 在 2025 年問世時將攜帶更重的貨物，達到 15000 公斤。</p>
<h2>Rocket Lab 增長速度如何？</h2>
<p>在合併前的演示中，Rocket Lab 預測其收入可以以 97% 的複合年增長率（CAGR）從 2020 年的 3500 萬美元增長到 2023 年的 2.67 億美元。最終，其收入以稍慢的三年 CAGR 91% 的速度從 3500 萬美元增長到 2.45 億美元。</p>
<p>Rocket Lab 的業務仍在以健康的速度增長。2021 年進行了六次 Electron 任務，2022 年進行了九次任務，2023 年進行了十次任務。在 2024 年上半年已簽署了 17 份新的發射合同。隨着擴大其利潤率較高的空間系統部門以減少對利潤率較低的發射服務部門的依賴，其調整後毛利率也從 2021 年的負 29% 提高到 2023 年的正 28%。</p>
<p>這些增長率令人印象深刻，但公司的調整前利息、税項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）遠低於最初的預期。最初宣稱到 2023 年可以實現 10% 的正調整 EBITDA 利潤率，但實際數字卻為負 37%。</p>
<p>分析師預計從 2023 年到 2026 年，其收入將以 54% 的 CAGR 增長至 8.87 億美元，但他們預計其調整後 EBITDA 直到 2026 年才會轉為正數。這種悲觀的前景表明其商業模式可能是不可持續的。</p>
<p>但 Rocket Lab 不會很快破產。在最新季度結束時，其現金、現金等價物和可市場化證券仍有 4.97 億美元，負債權益比僅為 1.6。過去三年，其股份僅增加約 10%，因此並未通過新股發行大幅稀釋投資者。</p>
<h2>那麼 Rocket Lab 的股價將在三年後處於何種位置？</h2>
<p>以 37 億美元的企業價值來看，Rocket Lab 的股價看起來仍然以明年銷售額的 6 倍估值合理。然而，它仍可能面臨來自 SpaceX 和像 <strong>波音</strong> 這樣的更大航空航天公司的更多競爭，隨着私人太空競賽的升温。這種壓力可能使其難以擴大業務規模並控制支出。</p>
<p>如果 Rocket Lab 繼續簽署新合同，進行更多成功的發射，擴大其火箭陣容，並收購更多面向太空的初創公司，其股價可能會穩定並在未來三年內大幅上漲。</p>
<p>儘管如此，它仍然是一隻高度投機的股票，在利率下降和宏觀環境再次變暖之前不會引起太多關注。投資者應意識到這隻股票在翻倍之前很容易縮水一半，但對於能夠忍受短期波動的慎重投資者來説，它可能會帶來改變生活的巨大收益。</p>

RKLB

<p>Rocket Lab USA（RKLB）在三年前通過 SPAC 合併上市，但自其最初高點以來股價大幅下跌。該公司專注於將小型有效載荷送入太空，雖然收入增長，但未達到 EBITDA 預期。分析師預測，從 2023 年到 2026 年，收入將以 54% 的複合年增長率增長，但調整後的 EBITDA 可能要到 2026 年才會轉為正值。儘管面臨挑戰，Rocket Lab 擁有穩固的現金頭寸和可管理的債務。其未來股票表現不確定，取決於合同贏得情況和市場狀況，使其成為一項投機性投資</p>

<p><strong>Rocket Lab USA</strong>(RKLB 8.75%), the creator of the Electron orbital rocket, went public by merging with a special purpose acquisition company (SPAC) three years ago. The combined company's stock started trading at $11.58, soared to an all-time high of $20.72 just two weeks later, but now trades at less than $7 a share.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Rocket Lab USA</strong>(RKLB 8.75%)，作為電子軌道火箭的創造者，三年前通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併而上市。合併後的公司股價最初為$11.58，僅兩週後飆升至歷史最高價$20.72，但現在交易價格不到每股$7。</p>
</div><p>Like many other SPAC-backed companies, Rocket Lab set the bar too high during its pre-merger investor presentation. When it missed those estimates, its stock price tumbled. Rising interest rates exacerbated that pressure by crushing its valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>與許多其他由 SPAC 支持的公司一樣，Rocket Lab 在合併前的投資者演示中設定了過高的標準。當未達到這些預期時，其股價下跌。上升的利率加劇了這種壓力，壓垮了其估值。</p>
</div><p>Could this out-of-favor space stock blast off again over the next three years?</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下來的三年裏，這家不受青睞的太空股票能否再次起飛呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA2MzgvcGlnZ3ktYmFuay1ibGFzdGluZy1vZmYtbGlrZS1hLXJvY2tldC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F790638%2Fpiggy-bank-blasting-off-like-a-rocket.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>How does Rocket Lab USA make money?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab USA 如何盈利？</h2>
</div><p>Rocket Lab was founded in New Zealand in 2006, and it became the first private company in the Southern Hemisphere to reach space with its launch of the Ātea-1 suborbital rocket in 2008. It relocated its headquarters to California in 2013.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 成立於 2006 年的新西蘭，2008 年通過發射Ātea-1 亞軌道火箭成為南半球首傢俬營公司進入太空。2013 年將總部遷至加利福尼亞。</p>
</div><p>It has launched 52 of its Electron rockets since its maiden launch in 2017. It also launched its first Photon satellite bus in 2020, and it's deployed 192 satellites so far. It currently operates three dedicated launch pads and serves a wide range of customers like NASA, the U.S. Space Force, the Swedish National Space Agency, Capella Space, and BlackSky.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2017 年首次發射以來，Rocket Lab 已經發射了 52 枚 Electron 火箭。2020 年還發射了其第一顆 Photon 衞星總線，並迄今已部署了 192 顆衞星。目前運營着三個專用發射台，併為 NASA、美國太空部隊、瑞典國家航天局、Capella Space 和 BlackSky 等廣泛客户提供服務。</p>
</div><p>Rocket Lab might initially seem similar to SpaceX, which also produces partially reusable rockets, but the two companies focus on different markets. Rocket Lab's Electron rocket can only carry about 250 kilograms of cargo into space, while SpaceX's Falcon rocket can carry up to 10 times that amount. Rocket Lab expects its next rocket, Neutron, to carry even heavier payloads of 15,000 kilograms when it arrives in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 最初似乎與 SpaceX 類似，後者也生產部分可重複使用的火箭，但這兩家公司專注於不同的市場。Rocket Lab 的 Electron 火箭只能攜帶約 250 公斤的貨物進入太空，而 SpaceX 的獵鷹火箭可以攜帶多達其 10 倍的貨物。Rocket Lab 預計其下一代火箭 Neutron 在 2025 年問世時將攜帶更重的貨物，達到 15000 公斤。</p>
</div><h2>How fast is Rocket Lab growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab 增長速度如何？</h2>
</div><p>During its pre-merger presentation, Rocket Lab predicted it could grow its revenue at a compound annual growth rate (CAGR) of 97% from $35 million in 2020 to $267 million in 2023. It ended up growing its revenue at a slightly slower three-year CAGR of 91% from $35 million to $245 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>在合併前的演示中，Rocket Lab 預測其收入可以以 97% 的複合年增長率（CAGR）從 2020 年的 3500 萬美元增長到 2023 年的 2.67 億美元。最終，其收入以稍慢的三年 CAGR 91% 的速度從 3500 萬美元增長到 2.45 億美元。</p>
</div><p>Rocket Lab's business is still growing at a healthy rate. It launched six Electron missions in 2021, nine missions in 2022, and 10 missions in 2023. It's already signed 17 new launch contracts in the first half of 2024. Its adjusted gross margin also improved from negative 29% in 2021 to positive 28% in 2023 as it expanded its higher-margin space systems unit to reduce its dependence on its lower-margin launch services unit.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 的業務仍在以健康的速度增長。2021 年進行了六次 Electron 任務，2022 年進行了九次任務，2023 年進行了十次任務。在 2024 年上半年已簽署了 17 份新的發射合同。隨着擴大其利潤率較高的空間系統部門以減少對利潤率較低的發射服務部門的依賴，其調整後毛利率也從 2021 年的負 29% 提高到 2023 年的正 28%。</p>
</div><p>Those growth rates are impressive, but the company's adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) missed its original expectations by a mile. It originally claimed it could generate a positive adjusted EBITDA margin of 10% by 2023 -- but that figure actually landed at negative 37%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些增長率令人印象深刻，但公司的調整前利息、税項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）遠低於最初的預期。最初宣稱到 2023 年可以實現 10% 的正調整 EBITDA 利潤率，但實際數字卻為負 37%。</p>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect its revenue to grow at a CAGR of 54% to $887 million, but they don't expect its adjusted EBITDA to turn positive until 2026. That grim outlook indicates its business model might be unsustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計從 2023 年到 2026 年，其收入將以 54% 的 CAGR 增長至 8.87 億美元，但他們預計其調整後 EBITDA 直到 2026 年才會轉為正數。這種悲觀的前景表明其商業模式可能是不可持續的。</p>
</div><p>But Rocket Lab won't go bankrupt anytime soon. At the end of its latest quarter, it was still sitting on $497 million in cash, cash equivalents, and marketable securities with a manageable debt-to-equity ratio of 1.6. Its share count only rose by about 10% over the past three years, so it isn't severely diluting its investors with new stock offerings.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Rocket Lab 不會很快破產。在最新季度結束時，其現金、現金等價物和可市場化證券仍有 4.97 億美元，負債權益比僅為 1.6。過去三年，其股份僅增加約 10%，因此並未通過新股發行大幅稀釋投資者。</p>
</div><h2>So where will Rocket Lab's stock be in three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>那麼 Rocket Lab 的股價將在三年後處於何種位置？</h2>
</div><p>With an enterprise value of $3.7 billion, Rocket Lab's stock still looks reasonably valued at 6 times next year's sales. However, it could still face more competition from SpaceX and bigger aerospace companies like <strong>Boeing</strong> as the private space race heats up. That pressure could make it tough to scale up its business and rein in its expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 37 億美元的企業價值來看，Rocket Lab 的股價看起來仍然以明年銷售額的 6 倍估值合理。然而，它仍可能面臨來自 SpaceX 和像 <strong>波音</strong> 這樣的更大航空航天公司的更多競爭，隨着私人太空競賽的升温。這種壓力可能使其難以擴大業務規模並控制支出。</p>
</div><p>If Rocket Lab continues to sign new contracts, carry out more successful launches, expand its lineup of rockets, and acquire more space-oriented start-ups, its stock might stabilize and head a lot higher over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Rocket Lab 繼續簽署新合同，進行更多成功的發射，擴大其火箭陣容，並收購更多面向太空的初創公司，其股價可能會穩定並在未來三年內大幅上漲。</p>
</div><p>That said, it's still a highly speculative stock that won't attract much attention until interest rates decline and the macro environment warms up again. Investors should realize this stock could be easily cut in half before it doubles -- but it could generate some life-changing gains for patient investors who can ride out the near-term volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，它仍然是一隻高度投機的股票，在利率下降和宏觀環境再次變暖之前不會引起太多關注。投資者應意識到這隻股票在翻倍之前很容易縮水一半，但對於能夠忍受短期波動的慎重投資者來説，它可能會帶來改變生活的巨大收益。</p>
</div>

Rocket Lab USA 的股票在三年後會處於什麼位置？