<div id="readability-page-1">美聯儲在經歷了上世紀 70 年代以來最嚴重的通脹後首次放鬆貨幣政策，這被視為對經濟的一種鬆綁，原本應該受到歡迎，但經濟學家表示，本週這一廣受期待的舉措卻因混亂的預期和市場波動而蒙上了陰影。豐業銀行經濟副總裁 Derek Holt 在給客户的一份報告中表示：“這應該是一個值得慶祝的時刻，在一定程度上確實如此。不幸的是，美聯儲與市場的溝通相當糟糕，導致市場圍繞降息規模和步伐問題的預期波動性加劇。”<div> 上週，美聯儲 9 月會議降息 50 個基點的幾率從週中的不到 20% 飆升至晚些時候的近 50%，最初原因是媒體報道援引前美聯儲官員的話説，他們支持更大幅度的降息。 Wrightson ICAP 首席經濟學家 Lou Crandall 表示：“美聯儲不遺餘力地將降息 50 個基點的選項重新擺上桌面。” Bannockburn Global Forex 首席市場策略師 Mark Chandler 指出，在美聯儲會議前很少出現這樣旗鼓相當的押注。 BMO Capital Markets 首席美國經濟學家 Scott Anderson 表示：“市場已經積極準備迎接本週美聯儲主席鮑威爾和聯邦公開市場（FOMC）的鴿派信息。在我看來，這增加了鷹派意外的風險，至少可能暫時攪動市場。” 許多華爾街經濟學家堅持他們的呼籲，即美聯儲將在本週的會議上温和降息 25 個基點，但實際上他們都表示，現在看來這是一個千鈞一髮的時刻。有的投行已將降息幅度預期擴大至 50 個基點。一些人表示，週二疲軟的 8 月零售銷售報告可能會使美聯儲朝着降息 50 個基點的方向發展。 為什麼市場會有這麼多的困惑呢？ 美國銀行證券前全球經濟研究主管 Ethan Harris 表示，經濟學家面臨的挑戰是，美聯儲對經濟的反應已經變得難以預測。 Harris 表示，大多數經濟學家認為美聯儲希望逐步採取行動，但在最近的加息週期中，美聯儲放棄了這種做法。相反，它並沒有在第一次出現通脹跡象時加息，而是隨後大舉加息。 在新冠疫情之前，漸進主義是美聯儲劇本的重要組成部分。Harris 通過電子郵件告訴 MarketWatch，這是因為前景總是不確定的，美聯儲一直在試圖避免反覆無常。 為什麼美聯儲不挑明自己的意圖？ 豐業銀行的 Holt 表示，美聯儲官員可能不知道該怎麼做，並希望開會討論這個問題。“這很正常，” 他説。 “另一方面，政策制定者之間也可能存在重大分歧，以至於沒有明確的支持來反映統一的立場。亦或是，可能是美聯儲認為沒有必要在市場下跌時出手干預。” Holt 補充道。 <h3>降息 50 個基點的理由</h3> Wrightson ICAP 首席經濟學家 Lou Crandall 表示，人們對美聯儲降息 50 個基點的長期擔憂是，這樣做可能會適得其反，並加劇人們對美聯儲即將面臨經濟困境的擔憂。但上週投資者似乎將這視為對市場更友好的美聯儲。 他補充説，最近的調查顯示，企業對降息已經急不可耐了。 波士頓學院（Boston College）經濟學家教授布 Brian Bethune 表示，美國製造商開始被美元的強勢 “打敗”。 <h3>降息 25 個基點的理由</h3> Holt 表示，沒有迫切需要擴大降息規模。金融市場運作良好，美國經濟具有彈性。 他表示，美聯儲可能更有可能通過較小的降息舉措來管理市場。“現在降息 50 個基點可能會讓市場迎來一個 ‘陷阱時刻’（gotcha moment），並將其視為先例。他們可能會為未來的重大舉措定價，這可能會促使美聯儲調整利率的速度超過其希望的速度。” 美銀證券（Bank of America Securities）首席全球經濟學家 Antonio Gabriel 表示，他將堅持降息 25 個基點的觀點。“會議傳遞的主要信息應該是儘管存在下行風險，但仍保持謹慎樂觀的態度，” 他説。 </div></div>

美聯儲首次放鬆貨幣政策引發市場混亂，經濟學家對降息預期波動表示擔憂。豐業銀行副總裁 Derek Holt 指出，美聯儲與市場溝通不暢，導致降息規模和步伐的不確定性加劇。儘管市場普遍預計降息 25 個基點，但部分投行已將預期上調至 50 個基點，尤其是在疲軟的零售銷售報告發布後。經濟學家 Ethan Harris 表示，美聯儲的反應變得難以預測，增加了市場的不安。

- 美聯儲首次放鬆貨幣政策，引發市場混亂，經濟學家擔憂溝通不暢。- 預期波動加劇，市場對降息規模存在分歧，部分機構預期降息 50 個基點。- 美聯儲面臨挑戰，經濟學家難以預測其反應，市場困惑不解。

千鈞一刻，美聯儲卻模稜兩可，怎麼回事？