賽道 Hyper | 英特爾喜報頻傳：股價大漲

作者：周源/華爾街見聞

英特爾（INTC.US）股價已連續兩天大幅上漲。

9 月 16 日美股盤前，英特爾股價漲幅高達 7%+，收盤後漲幅為 6.36% 至 20.91 美元；9 月 17 日盤前，英特爾股價再次暴漲，幅度漲超 6.5% 至 22.30 美元（截至 9 月 17 日 16:20）。

英特爾股價觸底反彈，源自兩則消息提振：其一，9 月 16 日有報道稱，英特爾代工合同製造業務已簽下 AWS（亞馬遜雲服務）部門，前者將為 AWS 製造定製的人工智能芯片；雙方在 9 月 16 日了這一合作；其二，英特爾 CEO 帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在發給員工的備忘錄中概述了英特爾計劃中的成本削減措施。

這些措施主要包括英特爾將暫停德國和波蘭的工廠項目，時間期限是兩年；同時，馬來西亞的製造項目也會暫停，但基辛格沒有説明暫停期限；此外，英特爾還將削減其全球辦公地點的數量。在這些措施之外，更重要的舉措是，英特爾計劃出售其可編程芯片業務 Altera 的部分股份。

作為英特爾成本削減措施是核心組成部分，拆分英特爾旗下 IFS（代工業務：Intel Foundry Services）部門成為一個獨立的子公司，由運營董事會負責監督代工業務運營，但這個擁有全新獨立地位的子公司仍將保留在英特爾內部。

8 月 30 日，華爾街見聞從供應鏈獲知了英特爾在考慮剝離 IFS 業務部門的消息。9 月 16 日，那則消息有了更進一步的細節信息披露。

在今年的第二季度財報中，英特爾將 IFS 業務單獨列出，與設計業務並立披露了相關財務表現。

IFS 業務是基辛格在 2021 年 2 月出任英特爾 CEO 之後，提出的 IDM2.0 戰略的重要組成部分。2024 年 2 月 IFS 正式升級為 IF（英特爾代工：Intel Foundry）。

由此，Intel 將分為兩大塊業務：一是負責產品設計的 Intel Product，二是負責代工製造的 Intel Foundry。

其中，IF 將技術開發、製造和供應鏈，以及原來的 Intel 代工服務整合在一起，平等地向 Intel 內部和外部客户提供芯片製造服務。

IF 的目標，是在 2030 年成為僅次於台積電的全球規模第二的代工廠。

但在 2024 年，英特爾的這項計劃遭遇了重大挫折。由於 IFS 業務的代工廠投入過於巨大，拖累了今年二季度財報表現（英特爾成立 56 年以來最差的季度財報），在 2022.1-2024.6 期間，IFS 合計虧損總額約達 175 億美元。

截至今年 6 月底，英特爾的現金儲備金額僅 112.9 億美元，而流動負債高達 320 億美元。

基辛格於 8 月 29 日在德意志銀行會議上表示，“進軍合同製造（即英特爾代工：IF）比預想的更具挑戰性。我低估了生產優質（硅）晶圓之外的繁重工作量。建立代工業務需要增加設計協助和其他潛在客户期望的服務。”

因此，如果 IF 找不到大客户，也不具備融資價值，或者拿不到外部資金支持，那麼 IDM2.0 就有夭折的風險。

現在，除了英特爾自救措施，以及獲得至關重要的 IF 核心客户亞馬遜之外，英特爾還成功説服了美國政府，拿到了額外的資金支持。

9 月 16 日，英特爾宣佈，根據《美國芯片與科學法案》（CHIPS and Science Act）的 “安全飛地”（Secure Enclave）計劃，公司將獲得最多 30 億美元美國政府的直接資金支持，以及 110 億美元的貸款額度。

美國商務部長吉娜·雷蒙多甚至直接下場為英特爾 IFS 業務 “帶貨”。

據市場消息，雷蒙多與多家美國半導體上市企業的投資者舉行了一次閉門會議，包括英偉達和蘋果的股東，強力推薦他們使用 Intel 代工服務，以製造 AI 芯片。

值得注意的是，英特爾正在努力爭取拿到索尼 PlayStation 6 芯片的定製合同。據英特爾內部預測，索尼的遊戲主機業務可能在合同期間為英特爾帶來約 300 億美元的收入。在這項業務上，英特爾的對手是 AMD。贏得索尼遊戲主機業務，其意義將超過拿下 AWS 的 AI 芯片代工業務帶給英特爾的真正價值。