<p>在過去五年中，<strong>天狼星 XM 廣播</strong>（NASDAQ: SIRI）的股價下跌約 60%，給長期投資者帶來了重創。因此，管理層決定進行 1 比 10 的股票合併，以避免股價過低。然而，儘管這次合併使天狼星 XM 廣播擺脱了低價股的範疇，但並沒有解決導致其處境困難的挑戰。讓我們深入探討一下未來五年可能會帶來什麼。</p>
<h2>法定壟斷但無護城河</h2>
<p>天狼星 XM 廣播由 Sirius 衞星廣播和 XM 衞星廣播於 2008 年合併而成，展示了美國反壟斷法的微妙之處。從表面上看，合併後的公司是一個壟斷企業。然而，聯邦通信委員會（FCC）批准了這次合併，認為這筆交易不會損害消費者利益，因為在音頻娛樂領域的選擇日益增多。</p>
<p>事後看來，FCC 的決定是正確的。天狼星 XM 廣播是美國唯一的衞星廣播提供商。但由於來自地面廣播電台和相對新的競爭對手（如 <strong>蘋果</strong>Car Play）的激烈競爭，它無法對消費者進行價格欺詐。蘋果 Car Play 允許用户將手機（裏面裝滿了音樂和播客庫）連接到汽車上。</p>
<p>過去，天狼星通過獨家內容（如《霍華德·斯特恩秀》）增強了其經濟護城河。然而，儘管現在稱震撼人心的 “煽動性節目主持人” 可能還言之過早，但與像喬·羅根和塔克·卡爾森這樣的新一代播客相比，他的影響力已經有所減弱，後者在 <strong>Spotify</strong> 的聽眾排行榜上分別佔據第一和第二名。值得一提的是，Spotify 應用程序也與蘋果 Car Play 兼容，直接與天狼星競爭。</p>
<h2>業績動能乏力</h2>
<p>天狼星 XM 廣播是一個相對成熟的公司，處於增長緩慢的行業中，這在其第二季度收入中得以體現。總收入同比下降 3.2%，至 21.8 億美元，但由於辦公室工資和研發等費用降低，營業收入增長了 5.4%，達到 5.05 億美元。也許對於天狼星的投資者來説，主要吸引力在於健康的底線。</p>
<p>公司報告的自由現金流為 3.43 億美元，調整後的息税折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為 7.02 億美元。管理層通過 4.34% 的股息和股票回購將這筆資金返還給投資者，第二季度授權的回購金額為 117 億美元。在 2012 年至 2022 年間，天狼星以 165 億美元回購了 3654 股股票，而且跡象表明它不會很快停下來。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA4Mjcvc2VuaW9yLWludmVzdG9yLXdhdGNoaW5nLW1hcmtldC1kYXRhLTEyODkyMjgxNjMuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA4Mjcvc2VuaW9yLWludmVzdG9yLXdhdGNoaW5nLW1hcmtldC1kYXRhLTEyODkyMjgxNjMuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>許多投資者喜歡股票回購，因為這會減少公司流通股的數量，使每個股東對當前和未來收益擁有更大的權利。但支出是有機會成本的。用於回購天狼星股票的現金本可以用於投資公司的長期增長驅動力。</p>
<h2>未來五年天狼星 XM 會走向何方？</h2>
<p>儘管天狼星並非一隻糟糕的股票，但其未來五年看起來可能與過去五年一樣乏善可陳。儘管衞星廣播業務仍然是一頭穩定的搖錢樹，但在來自蘋果 Car Play 等替代品不斷增加的情況下，增長機會並不多。</p>
<p>更糟糕的是，天狼星的管理團隊似乎已經沒有了新想法。他們並沒有投資於研究或新的業務領域，而是滿足於回購表現不佳的股票，儘管這筆資金很可能在 <strong>標普 500</strong> 指數上獲得更高的回報。在過去的半個世紀裏，標普 500 指數上漲了 87%，而天狼星股價下跌了 60%。投資者可以在其他地方找到更好的資本運作場所。</p>

天狼星XM廣播

<p>天狼星 XM 廣播的股價在過去五年中下跌了 60%，促使進行了 1 比 10 的股票逆向拆分。儘管在衞星廣播領域擁有壟斷地位，但來自地面廣播和諸如蘋果 Car Play 等平台的競爭帶來了挑戰。公司的營收同比下降了 3.2%，但由於成本削減，營業收入有所增加。儘管天狼星提供股息和股票回購，但其缺乏增長機會以及管理層更注重股票回購而非創新，暗示了未來的停滯不前。投資者可能會在其他地方找到更好的回報，因為天狼星的表現落後於同一時期標普 500 指數的上漲 87%</p>

<p>With shares down around 60% over the last five years, <strong>Sirius XM</strong>(NASDAQ: SIRI) has battered its long-term investors. And it's no surprise management turned to a 1-for-10 reverse stock split to keep its shares from getting too cheap. But while the split takes Sirius out of penny stock territory, it doesn't resolve the challenges that put it there in the first place. Let's dig deeper to see what the next five years could bring.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去五年中，<strong>天狼星 XM 廣播</strong>（NASDAQ: SIRI）的股價下跌約 60%，給長期投資者帶來了重創。因此，管理層決定進行 1 比 10 的股票合併，以避免股價過低。然而，儘管這次合併使天狼星 XM 廣播擺脱了低價股的範疇，但並沒有解決導致其處境困難的挑戰。讓我們深入探討一下未來五年可能會帶來什麼。</p>
</div><h2>A legal monopoly with no moat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>法定壟斷但無護城河</h2>
</div><p>Formed by the 2008 merger of Sirius Satellite Radio and XM Satellite Radio, Sirus XM demonstrates the fascinating nuances of American antitrust law. At face value, the combined company is a monopoly. Still, the Federal Communications Commission (FCC) approved the merger, accepting that the deal wouldn't hurt consumers because of the growing abundance of choices in the audio entertainment space.</p>
<div class="lb-trans"><p>天狼星 XM 廣播由 Sirius 衞星廣播和 XM 衞星廣播於 2008 年合併而成，展示了美國反壟斷法的微妙之處。從表面上看，合併後的公司是一個壟斷企業。然而，聯邦通信委員會（FCC）批准了這次合併，認為這筆交易不會損害消費者利益，因為在音頻娛樂領域的選擇日益增多。</p>
</div><p>In hindsight, the FCC's decision was spot on. Sirius XM is the only satellite radio provider available in the U.S. But it isn't able to price gouge consumers because of stiff competition from terrestrial radio stations and relatively new rivals like <strong>Apple</strong> Car Play, which allows users to connect their smartphones (full of music and podcast libraries) to their cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>事後看來，FCC 的決定是正確的。天狼星 XM 廣播是美國唯一的衞星廣播提供商。但由於來自地面廣播電台和相對新的競爭對手（如 <strong>蘋果</strong>Car Play）的激烈競爭，它無法對消費者進行價格欺詐。蘋果 Car Play 允許用户將手機（裏面裝滿了音樂和播客庫）連接到汽車上。</p>
</div><p>In the past, Sirius has bolstered its economic moat with exclusive content, such as <em>The Howard Stern Show</em>. But while it might be too early to call the influential &#34;shock jock&#34; washed up, his relevance has faded compared to a new breed of podcasters like Joe Rogan and Tucker Carlson, who occupy the first and second spots on <strong>Spotify</strong>'s listenership rankings. On that note, the Spotify app also works with Apple Car Play, making it a direct competitor with Sirius.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去，天狼星通過獨家內容（如《霍華德·斯特恩秀》）增強了其經濟護城河。然而，儘管現在稱震撼人心的 “煽動性節目主持人” 可能還言之過早，但與像喬·羅根和塔克·卡爾森這樣的新一代播客相比，他的影響力已經有所減弱，後者在 <strong>Spotify</strong> 的聽眾排行榜上分別佔據第一和第二名。值得一提的是，Spotify 應用程序也與蘋果 Car Play 兼容，直接與天狼星競爭。</p>
</div><h2>Lackluster business momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>業績動能乏力</h2>
</div><p>Sirius XM is a relatively mature company in a low-growth industry, which shows in its second-quarter earnings. Total revenue fell 3.2% year over year to $2.18 billion, but operating income increased 5.4% to $505 million because of lower expenses like office salaries and development. Perhaps the main appeal for Sirius investors is the healthy bottom line.</p>
<div class="lb-trans"><p>天狼星 XM 廣播是一個相對成熟的公司，處於增長緩慢的行業中，這在其第二季度收入中得以體現。總收入同比下降 3.2%，至 21.8 億美元，但由於辦公室工資和研發等費用降低，營業收入增長了 5.4%，達到 5.05 億美元。也許對於天狼星的投資者來説，主要吸引力在於健康的底線。</p>
</div><p>The company reports a free cash flow of $343 million and adjusted earnings before interest taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) of $702 million. Management returns this money to investors through a 4.34% dividend and share buybacks -- with $1.17 billion authorized in the second quarter. Between 2012 and 2022, Sirus repurchased a whopping 3,654 shares for $16.5 billion, and it shows no sign of stopping soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司報告的自由現金流為 3.43 億美元，調整後的息税折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為 7.02 億美元。管理層通過 4.34% 的股息和股票回購將這筆資金返還給投資者，第二季度授權的回購金額為 117 億美元。在 2012 年至 2022 年間，天狼星以 165 億美元回購了 3654 股股票，而且跡象表明它不會很快停下來。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA4Mjcvc2VuaW9yLWludmVzdG9yLXdhdGNoaW5nLW1hcmtldC1kYXRhLTEyODkyMjgxNjMuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F790827%2Fsenior-investor-watching-market-data-1289228163.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>Many investors like buybacks because they reduce the amount of a company's stock in circulation, giving each shareholder a greater claim on current and future earnings. But spending has an opportunity cost. And the cash used to buy back Sirius' stagnant stock could have been used to invest in long-term growth drivers for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多投資者喜歡股票回購，因為這會減少公司流通股的數量，使每個股東對當前和未來收益擁有更大的權利。但支出是有機會成本的。用於回購天狼星股票的現金本可以用於投資公司的長期增長驅動力。</p>
</div><h2>Where will Sirius XM be in the next five years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>未來五年天狼星 XM 會走向何方？</h2>
</div><p>While Sirius is not a horrible stock, its next five years look likely to be as lackluster as the previous five years. While the satellite radio business remains a stable cash cow, there isn't much opportunity for growth, especially with rising competition from alternatives like Apple Car Play.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管天狼星並非一隻糟糕的股票，但其未來五年看起來可能與過去五年一樣乏善可陳。儘管衞星廣播業務仍然是一頭穩定的搖錢樹，但在來自蘋果 Car Play 等替代品不斷增加的情況下，增長機會並不多。</p>
</div><p>To make matters worse, Sirius' management seems to have run out of ideas. Instead of investing in research or new business verticals, it is content to buy back its poorly performing stock, even though that money would likely enjoy a greater return in the <strong>S&amp;P 500</strong>. The benchmark index has risen 87% over the previous half-decade, while Sirius stock has fallen 60%. Investors can find a much better home for their capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>更糟糕的是，天狼星的管理團隊似乎已經沒有了新想法。他們並沒有投資於研究或新的業務領域，而是滿足於回購表現不佳的股票，儘管這筆資金很可能在 <strong>標普 500</strong> 指數上獲得更高的回報。在過去的半個世紀裏，標普 500 指數上漲了 87%，而天狼星股價下跌了 60%。投資者可以在其他地方找到更好的資本運作場所。</p>
</div>

Where Will Sirius XM Stock Be in 5 Years?

- Sirius XM（納斯達克：SIRI）股價在過去五年下跌約 60%，給長期投資者帶來重創。
- 通過 1 比 10 的股票合併，將 Sirius 從 “便士股” 領域中移出，但並未解決導致其困境的挑戰。
- Sirius XM 是美國唯一的衞星電台提供商，但面臨來自傳統廣播電台和新興競爭對手的激烈競爭，未來五年前景看似平淡。

天狼星 XM 廣播的股票在五年後會如何表現？