無視美聯儲可能考慮大幅降息 美股仍不斷刷新紀錄

一些投資者可能會感到不安的局面正在上演，美國股市接近歷史高位，而美聯儲正在考慮進行大幅度的降息。這引發了市場對政策制定者是否看到了經濟潛在問題的疑慮。

智通財經 APP 獲悉，“我認為經濟衰退尚未接近，” 貝萊德全球固定收益首席投資官兼全球資產配置投資團隊負責人 Rick Rieder 在電話採訪中表示，“經濟正在放緩，但仍然處於相對良好的狀態。”

在新冠疫情期間，美國的通脹飆升後，美聯儲一直通過提高利率來遏制通脹。而如今，通脹已逐漸降温，儘管美聯儲過去曾在經濟衰退或金融危機的擔憂下開始以大幅 50 個基點的降息為開端，Rieder 表示，這次若出現同樣的降息幅度，並不意味着衰退迫在眉睫。

投資者正在為美聯儲即將於週三做出的利率決定做準備，市場近期的預期在 25 個基點和 50 個基點的降息之間搖擺。本週市場傾向於更高的 50 個基點降息概率。

“我認為他們可能降息 25 個或 50 個基點，但我覺得應該降 50 個基點，” Rieder 説道。他指出，市場的預期已經調高，這可能使美聯儲選擇更大幅度的降息更容易。“如果美聯儲只降 25 個基點，市場可能會感到失望。”

本週一，道瓊斯工業平均指數創下歷史新高。週二，標普 500 指數一度超過 7 月 16 日創下的歷史收盤高點，但最終幾乎持平。

根據 CME FedWatch 工具，週二美聯儲基金期貨顯示，交易者預計美聯儲在本週會議上降息 50 個基點的概率為 65%，降息 25 個基點的概率為 35%。展望未來，交易者預計到年底可能會累計降息 125 個基點。

Rieder 表示，美聯儲在週三做出降息 25 或 50 個基點的決定固然重要，但更關鍵的是美聯儲如何傳達其將聯邦基金利率降至 4% 或以下的速度。市場可能預計未來會有更大幅度的降息，而美聯儲官員根據最新的經濟數據可能不會如此激進。

他指出，市場關注的焦點之一是美聯儲在政策聲明中是否會調整其對通脹和就業目標的風險平衡。此外，隨着最近美國失業率的上升，市場還會密切關注美聯儲主席鮑威爾對勞動力市場的看法，任何擔憂都可能預示着美聯儲加快降息步伐。

美聯儲將在週三發佈經濟預測摘要中的 “點陣圖”，顯示各個官員的利率預期。上一次發佈的點陣圖中，預計到 2024 年底聯邦基金利率的中值為 5.1%。目前，美聯儲的基準利率目標區間為 5.25% 至 5.5%，這是自 2023 年 7 月以來為應對高通脹而維持的高水平。

Rieder 表示，市場將密切關注美聯儲是否會大幅下調其利率預期。如果官員們預計降息幅度較大並且速度較快，這將對市場產生重大影響。

隨着市場對美聯儲降息的預期升温，本月債券市場的利率下降。10 年期美國國債收益率降至 3.622%，為自 2023 年 6 月以來的最低水平。

Rieder 認為，當前美聯儲的基準利率過高，尤其考慮到美國的通脹趨勢已接近甚至達到了 2% 的目標。根據個人消費支出價格指數 (PCE) 的核心數據，剔除食品和能源價格後，核心 PCE 的三個月年化增速已降至 1.7%。

他表示，若美聯儲週三降息 50 個基點，這將反映出其貨幣政策的 “再調整”，因為通脹的顯著回落使當前的政策利率相對經濟狀況過高。如果要根據當前的經濟條件設定聯邦基金利率，其水平應比當前低 100 至 200 個基點。

Rieder 指出，目前並不預期經濟會陷入衰退，因此他管理的貝萊德靈活收益 ETF 在全球固定收益市場上配置了大量高收益債券。他表示，“我非常看好高收益債券”，並且該基金在美國和歐洲的高收益債券市場中非常活躍，儘量避免處於重組中的公司或估值過高的市場部分。

與此同時，美國股市今年以來已錄得兩位數的增長。週二標普 500 指數微漲不到 0.1%，收於 5634.58 點，2024 年迄今累計上漲 18.1%，距離歷史最高收盤點位僅差 0.6%。

標普 500 的市盈率為 21 倍，遠高於 10 年平均的 18 倍。LPL Financial 的首席技術策略師 Adam Turnquist 表示，儘管高估值不是短期交易的好時機，但當估值高企時，可能會對買家構成更高的入市門檻。

Turnquist 認為，美聯儲的會議結果可能成為美股的一個 “關鍵時刻”，特別是在技術分析上，市場接近一個關鍵的轉折點。

投資者高度期待的不僅僅是 50 個基點的降息，還希望看到美聯儲在明年持續降息。所有目光都將集中在北京時間週四凌晨 2:30 的新聞發佈會上，屆時鮑威爾將出席並解釋美聯儲的降息決策，這標誌着美聯儲降息週期的開始。