金融市場屏息以待美聯儲即將做出的利率決策，全球資金蠢蠢欲動，以尋求新的增長點，亞太市場前景或多級分化。
<h2>日元 “再登高” 投資者情緒波動</h2>
有分析認為，如果美聯儲降息，將引發日元上漲，可能會使新興市場的投資者感到擔憂，畢竟 8 月 “黑色星期一” 的集體拋售還歷歷在目。
上個月，由日本加息導致的日元套利平倉一度主導了市場情緒，引發了日經 225 指數遭遇了自 1987 年以來最嚴重的暴跌，再疊加美國非農就業人數大幅下降，美國科技股重挫。
分析指出，這一次或有 “異曲同工之處”。隨着數年來美聯儲的首次降息週期即將開啓，市場對於以 25 個基點降息還是 50 個基點降息態度依然分化：
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一方面，降息 50 個基點可能會引發人們對美國經濟健康狀況的懷疑，從而引發對新興亞洲資產的拋售。這也可能推動日元走強，促使投資者平倉以日元為融資基礎的風險資產套利頭寸。
另一方面，降息 25 個基點可能對股市有利，東南亞市場或是主要受益者。
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而日元的走勢又與美聯儲降息預期密切相關。週一，隨着 “降息 50 個基點” 的預期上升，日元兑美元匯率突破 140 大關，登頂今年最高水平。
截至目前，日元對美元報 141.79，漲幅收窄。
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美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據顯示，截至 9 月 10 日，資產管理公司對日元的看漲情緒升至自 2021 年 3 月以來的最高水平。
有分析指出，這同時也讓日本的投資者感到恐慌，如果美聯儲選擇更大幅度的降息，日元可能會進一步走強，這將對依賴出口的日本企業造成壓力。
<h2>東南亞市場 “得利”，印度當選 “頂樑柱”</h2>
與日本不同，東南亞市場似乎對美聯儲的降息決策反應積極。該地區的股票也輕而易舉得超過了新興市場中的其他股票。本月表現最好的五個亞洲股票基準中有四個來自東南亞地區，其中泰國表現最佳。
規模較小的東南亞市場也已成為基金經理為美聯儲政策轉變做準備的首選。過去兩個月，基金經理持續增持泰國、印度尼西亞和馬來西亞的主權債券。三個月來，他們一直是印尼、馬來西亞和菲律賓股票的淨買家。這些資金流入幫助東南亞貨幣成為本季度新興市場中表現最好的貨幣。
印度市場在新興市場中扮演着 “支柱” 的角色。分析認為，美聯儲降息可能促使印度央行降息，這吸引了國外資金瘋狂湧入當地股市，推動主要股指於週二創下歷史新高。新加坡 Smartsun Capital Pte. 基金經理 Sumeet Rohra 表示：
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“美聯儲降息將對其估值產生積極影響，並可能在滯後的情況下開啓印度自己的降息週期，印度的經濟增長率將有助於吸引更多資金流入。”
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分析指出，美聯儲降息後，印度在新興市場配置中不斷上升的比重也可能得到提振。印度憑藉其強勁的經濟增長、日益壯大的中產階級以及蓬勃發展的製造業，已成為投資者的新寵。
<h2>澳大利亞債市面臨挑戰</h2>
然而，並非所有亞洲市場都能從美聯儲的降息中受益。動能指標顯示，澳大利亞債券市場的上漲勢頭似乎已經開始過度延伸。本週早些時候，澳大利亞對政策敏感的三年期和十年期國債收益率一度跌至 6 月以來的最低水平。
澳大利亞國民銀行表示，鑑於澳大利亞國債和美國國債之間的高度相關性，其漲勢能否延續將取決於美聯儲是否足夠温和，以滿足所謂的終端利率在 2.75% 左右的預期。悉尼高級固定收益策略師 Kenneth Crompton 表示：
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“澳大利亞 8 月的就業數據也可能促使市場降低對澳大利亞儲備銀行未來六個月降息的預期。與澳大利亞央行的預期相比，短期的澳大利亞國債顯得過於寬鬆了，我認為期限較長的澳大利亞國債也沒有多少價值了。”
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如果美聯儲降息，將引發日元上漲，可能使新興市場的投資者感到擔憂，東南亞市場則成為基金經理的首選，其中印度將吸引更多資金流入，而澳大利亞債市則將面臨挑戰。

- 全球資金關注美聯儲利率決策，亞太市場展望分化。
- 日元波動，美聯儲降息或引發日元走強，影響新興市場投資者情緒。
- 東南亞市場積極應對美聯儲決策，印度或成受益者，澳大利亞債市面臨挑戰。

美聯儲降息，對亞太市場影響幾何？