接下來的非農很重要！小摩：將決定 11 月會否再降息 50 個基點

摩根大通是正確預料到美聯儲本週降息 50 個基點的華爾街投行之一，該公司表示，另一次大幅降息取決於美國勞動力市場的走弱。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）堅持認為，美聯儲 11 月將再次降息 50 個基點，但他表示，他的觀點會否生效將取決於即將發佈的就業報告的結果。自 8 月 2 日以來，他一直呼籲美聯儲在本週的 FOMC 會議上降息 50 個基點，即使在他的一位同行放棄了類似押注後。

摩根大通的利率策略師也持謹慎態度，他們預計在 9 月就業報告提供方向之前，美國國債將維持區間波動。該行取消了押注三年期和 30 年期國債收益率差擴大的建議，但認為有機會在下次就業報告公佈前重新啓動收益率曲線趨陡化交易。

“我們仍然預計利率正常化的速度會比點陣圖的中值預測更快，” 費羅利在美聯儲公佈利率決議後給客户的一份報告中寫道。“我們預計美聯儲將在 11 月初的下一次會議上降息 50 個基點，這取決於從現在到那時兩份就業報告的進一步走軟。相反，更温和的就業數據將為 FOMC 在今年剩餘時間裏每次會議降息 25 個基點的金髮姑娘情景奠定基礎。”

花旗集團的經濟學家此前放棄了對美聯儲在本週的會議上降息 50 個基點的預測，債券市場的看法也勢均力敵。但費羅利始終表示，美聯儲在開始降息方面落後於曲線，並將採取超大規模的舉措。

在摩根大通大獲全勝的同時，其他華爾街投行已經開始全面修改他們的預測。

以簡·哈祖斯（Jan Hatzius）為首的高盛集團經濟學家現在預計，從 11 月到 2025 年 6 月，美聯儲連續降息 25 個基點的時間將更長。然而，他們還寫道，在 11 月降息 25 個基點或 50 個基點之間做出選擇是 “一個艱難的決定”，並補充説決定性因素將是接下來的兩份就業報告。

美國國債收益率週四小幅走低，短期國債領跌。交易員押注美聯儲今年將額外降息 70 個基點。

以傑·巴里（Jay Barry）為首的摩根大通策略師寫道：“未來幾周，美國國債可能會變得更加窄幅波動。在我們看到 9 月份的就業報告之前，貨幣市場不太可能定價更快的降息步伐或更低的終端利率。”