港股概念追蹤 | 美聯儲超預期降息 50 個基點！現貨黃金突破 2600 美元創歷史最高位 黃金開啓全新上行空間 (附概念股)

智通財經 APP 獲悉，美東時間週三，美聯儲 FOMC 會議將聯邦基金利率目標區間下調 50 個基點，至 4.75% 至 5.00%，為 2020 年 3 月來首次降息。黃金在美聯儲 9 月聲明公佈後表現強勢。週四 (9 月 19 日) 紐約尾盤，現貨黃金上漲 1.09%，報 2586.74 美元/盎司，日內交投區間為 2551.41-2594.90 美元，逼近週三美聯儲宣佈超預期降息 50 個基點後所創歷史最高位 2600.16 美元。德邦證券表示，伴隨本次美聯儲降息落地，若後續無新的催化，短期內判斷黃金價格圍繞 2600 美元/盎司波動運行。從金價的歷史表現來看，降息週期中金價往往呈現上升態勢。

從當前的降息情況來看，本次 50bp 降息超市場預期，同時美聯儲聲明顯示，對通脹的信心增強，正持續向 2% 邁進，美聯儲下調 2024 年美國 GDP 增長預期至 2.0%;下調美國 2024 年核心 PCE 通脹預期至 2.6%;上調 2024 年美國失業率預期至 4.4%。從未來的降息預期來看，美聯儲政策制定者預計 2024 年年底的聯邦基金利率為 4.4%，此前 6 月預計為 5.1%;預計 2025 年年底的聯邦基金利率為 3.4%，此前 6 月預計為 4.1%;預計 2026 年年底和 2027 年底的聯邦基金利率為 2.9%，此前 6 月分別預計為 3.1% 和 2.8%。

美聯儲降息即是美國貨幣政策轉變的開始，伴隨着美聯儲降息的落地，黃金價格或向 2600 美元進行收攏。但另一方面，從市場表現來看，本次倫敦金價格在觸及 2600 美元后迅速回落，截至 19 日報約 2560 美元/盎司，超預期的降息幅度帶來了一定賣出壓力。從持倉情況來看，截至 2024 年 9 月 10 日，COMEX 黃金淨多頭持倉約 24231 張，接近 2022 年美聯儲降息前水平。伴隨本次降息落地，若後續無新的催化，短期內判斷黃金價格圍繞 2600 美元/盎司波動運行。

從金價的歷史表現來看，降息週期中金價往往呈現上升態勢。據機構測算，若以零息債角度理解，根據黃金價格的月度變化以及實際利率的月度變化反推，在 2000 年 2 月至 2024 年 6 月期間：1) 黃金平均的修正久期為 56，平均凸性為 88033;2) 二次迴歸的結果為 y=0+(-11.4251)*x^1+(14.3731)*x^2。上述參數可對黃金價格隨未來降息的變化程度提供一定參考，降息過程有望打開黃金全新的上行空間。

7 月初黃金價格繼續大幅上漲，17 日觸及 2,484 美元/盎司，創歷史新高。之後因投資者獲利了結，同時金融市場動盪加劇，金價有所回落，但仍保住了近期大部分漲幅，直到 9 月降息後再創歷史新高。

金價韌性十足很大程度上反映出在經濟和地緣政治不確定性高企的大環境下，黃金作為避險資產具有吸引力。專業投資者看多黃金的情緒日益升温，而且還有相當數量的投資者正在等待更好的價格擇機進入黃金市場。因此不意外地，近期金價下跌期間總有大量買盤湧出，大幅推高了黃金底價。

主要黃金投資產品的交易狀況都反映出看多情緒濃厚。7 月中旬 CME(芝加哥商品交易所集團) 黃金期貨淨多頭倉觸及四年來高點，該月後期遭遇獲利了結也僅小幅回落。同樣的，7 月份資金連續第三個月流入黃金 ETPs(交易所交易產品)，7 月後期總持倉量已攀升至五個月來高點。

投資者對吸納黃金的興趣上升有助於抵消近期全球官方部門購金量放緩帶來的影響。需要強調指出的是，雖然買入步伐放緩，但以歷史標準衡量官方部分的黃金總買入量仍穩健。在地緣政治緊張局勢持續加劇和美國與歐洲的主權債務問題日益引人擔憂的背景下，官方部門仍有充分的理由實現國際儲備多元化。

展望未來，鑑於宏觀經濟和地緣政治不確定性因素眾多將繼續利好於黃金投資，MetalsFocus 金屬聚焦仍看好黃金走勢。

從短期來看，考慮到對經濟衰退的擔憂升温，套息交易繼續平倉清算，美國股市仍處於高位等因素，拋售潮仍有進一步加劇的空間。波動率繼續高企，同時進一步去槓桿的風險猶存，可能會使金價上行幅度受限。一旦 9 月份降息週期開啓，債券實際收益率和美元匯率都可能會更大幅度下跌。這有望推動資金進一步流入黃金市場，相應的 2024 年四季度至 2025 年二季度期間金價有望迭創新高。

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