富達：寬鬆政策下美國不至於出現衰退 建議以全球優質股息為主要核心資產配置

智通財經 APP 獲悉，富達國際指，美聯儲表示考量通脹上行風險減弱，勞動市場下行風險上升，決議減息 0.5%，將聯邦基金利率目標調降至 4.75 至 5.00%，此為自 2023 年 7 月以來，在政策利率連續 8 次維持在 5.25 至 5.5% 後首次減息，結束自 1980 年代以來最激進的加息週期。美國經濟軟着陸 (低增長與低通脹) 為基本情境，預計在美聯儲寬鬆的金融條件下，應不至於出現衰退風險。然而，由於政治不確定性風險增加和富達領先指標放緩，加上負面季節性因素出現，目前富達開始找尋更理想的風險報酬機會，因此，給予股票中性投資評等，對於信用債維持中性投資評等。

鑑於中東、俄烏衝突有升級跡象，且進入 11 月美國大選進入白熱化階段，投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券作為主要核心資產配置，以對抗市場波動，並看好科技股長線展望。

美聯儲會後聲明五大重點包括：1) 通脹取得進展風險減弱：本次會後聲明新增對通脹率持續步向 2% 持更大信心，加上委員堅決致力支持充分就業並讓通脹率回到 2% 的目標;對於 PCE 通脹年增率預計中位數方面，今年由 2.6% 下調至 2.3%;2025 年由 2.3% 下調至 2.1%;長期水平維持在 2% 不變。核心 PCE 通脹年增率預估中位數，今年由 2.8% 下調至 2.6%;明年由 2.3% 下調至 2.2%。2) 就業市場下行風險升温：本次會後聲明將就業增長温和增加調整為就業增長放緩，顯示勞動市場降温風險提升。失業率預估中位數方面，今年由 4% 上調至 4.4%;明年由 4.2% 上調至 4.4%;長期水平維持 4.2%。

3) 下修今年經濟增長預期：經濟預期摘要 (SEP) 方面，預期經濟增長率中位數，今年由 2.1% 下調至 2%;明年維持在 2%;長期水平持平於 1.8%。4) 年底尚有 0.5% 減息空間：利率點陣圖顯示年底前仍有 0.5% 減息空間，即 11 月、12 月兩次會議中，有可能各降息 0.25%;2025 年降息 1%，2026 年降 0.5%，長期利率水平自 2.8% 調升至 2.9%，且中性利率可能比疫情前更高。5) 未來政策取決數據動向：主席鮑威爾表示別以為本次減息 0.5% 是未來減息的新步伐，未來貨幣政策仍取決於經濟數據走勢。此外，他表示美聯儲並未考慮停止縮減資產負債表，在銀行準備金保持穩定的情況下，可以同時縮表並減息。

富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，這是一場對於降息 0.25% 還是 0.5% 之激烈討論會議，最終美聯儲考量通脹持續下調，且就業市場於近幾個月降温，作出減息 0.5% 的決定;但美聯儲的利率點陣圖與鮑威爾會後記者會均強調未來寬鬆政策速度與幅度均更加審慎。

整體而言，雖然美聯儲以減息 0.5% 啓動減息週期，但言論偏鷹，美聯儲開啓減息之門，市場明白一旦就業市場再轉弱，美聯儲將加快減息步伐。富達維持軟着陸仍是今年最有可能的經濟情境。