<p>沃倫·巴菲特在 2024 年第二季度為伯克希爾·哈撒韋的投資組合只購買了七隻股票。他似乎對天狼星 XM 控股（SIRI 3.87%）特別熱衷，將伯克希爾的持股增加了 262%。</p>
<p>請放心，天狼星 XM 本月早些時候進行的 1 比 10 的股票合併與巴菲特增持股份無關。這位傳奇投資者可能喜歡與天狼星 XM 合併 <strong>自由傳媒</strong> 在該公司的持股的相關決定。然而，他知道任何形式的股票分拆都不會改變基礎業務。</p>
<p>那麼，為什麼巴菲特如此大舉購買這隻進行了股票分拆的股票？我認為有三個主要原因。</p>
<h2>1. 他了解天狼星 XM 的業務</h2>
<p>巴菲特以躲避投資自己不瞭解的企業而聞名。由於這些企業的商業模式不在他的專業領域內，他錯過了當今一些頂級科技股的巨大收益。然而，巴菲特無疑瞭解天狼星 XM 的業務。</p>
<p>據説，他是天狼星 XM 衞星廣播的粉絲。據報道，巴菲特特別喜歡播放弗蘭克·辛納屈等類似歌手的 “天狼星辛納屈” 頻道。</p>
<p>儘管天狼星 XM 的業務與報紙業務不同，但它們之間存在一些明顯的相似之處，尤其是它們都依賴訂閲收入。作為一個曾經的送報員，巴菲特絕對知道訂閲模式是如何運作的。</p>
<p>巴菲特一直看重擁有主導市場地位的公司。天狼星 XM 在美國的衞星廣播業務中壟斷地位，並在播客市場中佔據重要地位。</p>
<h2>2. 他看好管理層</h2>
<p>許多人都知道巴菲特曾説過，“我們最喜歡的持有期是永遠。” 然而，他在這句話之前説的是，這適用於 “當我們擁有傑出企業和傑出管理層的部分股份時。” 我懷疑巴菲特之所以大舉投資於天狼星 XM，一個關鍵原因是他看好該公司的管理層。</p>
<p>天狼星 XM 首席執行官詹妮弗·維茨於 2002 年加入該公司。她曾擔任多個財務和運營職務，包括 2017 年 8 月至 2019 年 3 月擔任首席營銷官，以及 2019 年 3 月至 2020 年 12 月擔任銷售、營銷和運營總裁。維茨於 2021 年 1 月擔任首席執行官。在加入天狼星 XM 之前，她曾在維亞康姆（現為 <strong>派拉蒙環球</strong> 的一部分）和米高梅（現為 <strong>亞馬遜</strong> 所有）擔任高管職位。</p>
<p>重要的是，她在這場遊戲中投入了大量資金。維茨擁有近 1210 萬股天狼星 XM 股票。</p>
<h2>3. 他認為價格合適</h2>
<p>巴菲特從 “價值投資之父” 本傑明·格雷厄姆那裏學到了東西。儘管他隨着時間的推移有所偏離格雷厄姆的理念，但他始終是一位價值投資者。如果他認為估值合理，他絕對不會購買股票。他毫無疑問認為天狼星 XM 的價格合適。</p>
<p>數字證明了他的觀點。天狼星 XM 的前瞻市盈率為 6.4，使其成為伯克希爾·哈撒韋投資組合中最便宜的股票之一。</p>
<p>2013 年，巴菲特寫信給伯克希爾·哈撒韋股東，稱他評估是否購買一隻股票的第一步是 “決定我們是否可以合理地估計未來五年或更長時間的盈利範圍。” 如果答案是肯定的，他將只在股價相對於他估計的盈利範圍的下限具有吸引力時購買該股票。</p>
<p>這種方法與彼得·林奇廣泛使用的一種估值指標有很多共同之處——市盈增長（PEG）比率。林奇認為，PEG 比率低於 1.0 的股票具有吸引力的估值。根據 <strong>LSEG</strong> 的數據，天狼星 XM 的 PEG 比率為 0.64。</p>
<p>巴菲特在購買這支股票之前是否看過天狼星 XM 的低 PEG 比率？可能沒有。然而，我懷疑他的分析顯示，考慮到公司的盈利增長，股價是具有吸引力的。</p>

天狼星XM廣播

<p>沃倫·巴菲特在 2024 年第二季度顯著增加了伯克希爾·哈撒韋對天狼星 XM 廣播的持股，增幅達 262%，儘管該公司最近進行了 1 比 10 的股票逆向拆分。巴菲特的熱情源於他對天狼星 XM 基於訂閲的商業模式的理解，對由 CEO 詹妮弗·維茨領導的管理團隊持有的積極看法，以及他認為該股票被低估的信念，其前瞻市盈率為 6.4，PEG 比率為 0.64。這些因素符合他的價值投資原則，使天狼星 XM 成為他的一個吸引人的投資對象</p>

<p>Warren Buffett bought only seven stocks for <strong>Berkshire Hathaway</strong>'s portfolio in the second quarter of 2024. He seemed to be especially enthusiastic about <strong>Sirius XM Holdings</strong>(SIRI 3.87%), increasing Berkshire's stake by 262%.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃倫·巴菲特在 2024 年第二季度為伯克希爾·哈撒韋的投資組合只購買了七隻股票。他似乎對天狼星 XM 控股（SIRI 3.87%）特別熱衷，將伯克希爾的持股增加了 262%。</p>
</div><p>Rest assured that Sirius XM's 1-for-10 reverse stock split conducted earlier this month had nothing to do with Buffett's purchase of more shares. The legendary investor might have liked the related decision to merge <strong>Liberty Media</strong>'s holdings in the company with Sirius XM. However, he knows that stock splits of any shape, form, or fashion change nothing about the underlying business.</p>
<div class="lb-trans"><p>請放心，天狼星 XM 本月早些時候進行的 1 比 10 的股票合併與巴菲特增持股份無關。這位傳奇投資者可能喜歡與天狼星 XM 合併 <strong>自由傳媒</strong> 在該公司的持股的相關決定。然而，他知道任何形式的股票分拆都不會改變基礎業務。</p>
</div><p>So, why is Buffett buying this stock-split stock hand over fist? I think there are three main reasons.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，為什麼巴菲特如此大舉購買這隻進行了股票分拆的股票？我認為有三個主要原因。</p>
</div><h2>1. He understands Sirius XM's business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 他了解天狼星 XM 的業務</h2>
</div><p>Buffett famously shuns investing in businesses that he doesn't understand. He missed out on huge gains in several of today's top tech stocks because their business models weren't in his wheelhouse. However, Buffett no doubt understands Sirius XM's business.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特以躲避投資自己不瞭解的企業而聞名。由於這些企業的商業模式不在他的專業領域內，他錯過了當今一些頂級科技股的巨大收益。然而，巴菲特無疑瞭解天狼星 XM 的業務。</p>
</div><p>He's said to be a fan of Sirius XM's satellite radio. Reportedly, Buffett especially likes the &#34;Siriusly Sinatra&#34; channel that plays Frank Sinatra music along with other similar crooners, including Tony Bennett and Dean Martin.</p>
<div class="lb-trans"><p>據説，他是天狼星 XM 衞星廣播的粉絲。據報道，巴菲特特別喜歡播放弗蘭克·辛納屈等類似歌手的 “天狼星辛納屈” 頻道。</p>
</div><p>Although Sirius XM's business isn't the same as a newspaper's business, there are some distinct similarities -- notably including that they both rely on subscriptions for revenue. As a former paper boy, Buffett definitely knows how subscription models work.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管天狼星 XM 的業務與報紙業務不同，但它們之間存在一些明顯的相似之處，尤其是它們都依賴訂閲收入。作為一個曾經的送報員，巴菲特絕對知道訂閲模式是如何運作的。</p>
</div><p>Buffett has also always prized companies with dominant market positions. Sirius XM has a monopoly in the satellite radio business in the U.S. and is a major player in the podcast market.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特一直看重擁有主導市場地位的公司。天狼星 XM 在美國的衞星廣播業務中壟斷地位，並在播客市場中佔據重要地位。</p>
</div><h2>2. He views management favorably</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 他看好管理層</h2>
</div><p>Many know Buffett once said, &#34;[O] ur favorite holding period is forever.&#34; What they often leave out, though, is that he prefaces that remark by saying it applies &#34;when we own portions of outstanding businesses with outstanding managements.&#34; I suspect a key reason Buffett has invested so heavily in Sirius XM is that he views its management favorably.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多人都知道巴菲特曾説過，“我們最喜歡的持有期是永遠。” 然而，他在這句話之前説的是，這適用於 “當我們擁有傑出企業和傑出管理層的部分股份時。” 我懷疑巴菲特之所以大舉投資於天狼星 XM，一個關鍵原因是他看好該公司的管理層。</p>
</div><p>Sirius XM CEO Jennifer Witz joined the company in 2002. She served in several financial and operating positions, including chief marketing officer from August 2017 through March 2019 and president of sales, marketing and operations from March 2019 through December 2020. Witz moved into the CEO role in January 2021. Before working at Sirius XM, she held executive positions at Viacom (now part of <strong>Paramount Global</strong>) and Metro-Goldwyn-Mayer (now owned by <strong>Amazon</strong>).</p>
<div class="lb-trans"><p>天狼星 XM 首席執行官詹妮弗·維茨於 2002 年加入該公司。她曾擔任多個財務和運營職務，包括 2017 年 8 月至 2019 年 3 月擔任首席營銷官，以及 2019 年 3 月至 2020 年 12 月擔任銷售、營銷和運營總裁。維茨於 2021 年 1 月擔任首席執行官。在加入天狼星 XM 之前，她曾在維亞康姆（現為 <strong>派拉蒙環球</strong> 的一部分）和米高梅（現為 <strong>亞馬遜</strong> 所有）擔任高管職位。</p>
</div><p>Importantly, she has plenty of skin in the game. Witz owns nearly 12.1 million shares of Sirius XM.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，她在這場遊戲中投入了大量資金。維茨擁有近 1210 萬股天狼星 XM 股票。</p>
</div><h2>3. He thinks the price is right</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 他認為價格合適</h2>
</div><p>Buffett learned from Benjamin Graham, the &#34;father of value investing.&#34; He remains a value investor at heart despite straying from Graham's philosophy somewhat over time. Buffett would never buy a stock if he didn't think its valuation was attractive. He undoubtedly thinks the price is right with Sirius XM.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特從 “價值投資之父” 本傑明·格雷厄姆那裏學到了東西。儘管他隨着時間的推移有所偏離格雷厄姆的理念，但他始終是一位價值投資者。如果他認為估值合理，他絕對不會購買股票。他毫無疑問認為天狼星 XM 的價格合適。</p>
</div><p>The numbers back him up. Sirius XM trades at a forward price-to-earnings ratio of 6.4, making it one of the cheapest stocks in Berkshire Hathaway's portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字證明了他的觀點。天狼星 XM 的前瞻市盈率為 6.4，使其成為伯克希爾·哈撒韋投資組合中最便宜的股票之一。</p>
</div><p>In 2013, Buffett wrote to Berkshire Hathaway shareholders, saying his first step in evaluating whether to buy a stock is to &#34;decide whether we can sensibly estimate an earnings range for five years out, or more.&#34; If that answer is yes, he will buy the stock only if its price is attractive relative to the lower end of his estimated earnings range.</p>
<div class="lb-trans"><p>2013 年，巴菲特寫信給伯克希爾·哈撒韋股東，稱他評估是否購買一隻股票的第一步是 “決定我們是否可以合理地估計未來五年或更長時間的盈利範圍。” 如果答案是肯定的，他將只在股價相對於他估計的盈利範圍的下限具有吸引力時購買該股票。</p>
</div><p>This approach shares much in common with a valuation metric popularized by Peter Lynch -- the price-to-earnings-to-growth (PEG) ratio. Lynch maintained that a stock with a PEG ratio of less than 1.0 was valued attractively. Sirius XM's PEG ratio is 0.64, according to data from <strong>LSEG</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種方法與彼得·林奇廣泛使用的一種估值指標有很多共同之處——市盈增長（PEG）比率。林奇認為，PEG 比率低於 1.0 的股票具有吸引力的估值。根據 <strong>LSEG</strong> 的數據，天狼星 XM 的 PEG 比率為 0.64。</p>
</div><p>Did Buffett look at Sirius XM's low PEG ratio before buying the stock? Probably not. However, I suspect his analysis revealed that the company's price is attractive with its earnings growth factored in.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特在購買這支股票之前是否看過天狼星 XM 的低 PEG 比率？可能沒有。然而，我懷疑他的分析顯示，考慮到公司的盈利增長，股價是具有吸引力的。</p>
</div>

為什麼沃倫·巴菲特在大舉買入這隻拆股股票？