油市需求 自 2013 年以來,中國一直是全球原油市場的主要需求驅動力。目前,中國的隱含石油需求約為 1600 萬桶/日,是全球第二大石油消費國和第一大原油進口國。所以為什麼説中國一打噴嚏,全球油市就得感冒?下圖完美展示了其中的原因。 從表面上看,風險資產受到了中國最新刺激措施的推動,但我認為如果要實現需求的顯著增長,還需要更多行動。好消息是,確實正往這一正確方向邁進;壞消息是,力度還不夠。 白銀 我們從 8 月 8 日的低點就開始提醒銀價的反彈已經開始,現在是時候迎接新一輪歷史性的超漲了。這一次,銀價將突破一個持續了 45 年的杯柄形態,因此這次的超漲空間可能會非常巨大,目標甚至可能在 70 美元以上。 黃金 vs 銅價 分析師:近期金價的強勁上漲,或許預示着基礎金屬市場也即將迎來類似的行情。歷史經驗表明,基礎金屬的關鍵轉折點(綠色箭頭)往往伴隨着金價的顯著攀升(黃色箭頭)。我認為,銅價可能正準備迎來一輪大幅上漲、追趕這一趨勢。 強勢黃金的邏輯 分析師:自 7 月以來,黃金一直處於強勁的上升趨勢中,期間表現優於標普 500 指數和美股 7 巨頭。降息預期的升温和落地對黃金形成了強勁支撐。那麼這釋放了什麼信號?是政策失誤的預兆嗎?(因為黃金被視為對沖通脹的工具) 有人反對稱,黃金上漲並非源於美聯儲寬鬆,而是因為兩場地緣戰爭的影響,我不同意這個看法。觀察下圖:推動黃金上漲的邊際變化不是戰爭(黑色和紅色標註區域),而是降息(降息預期 + 實際降息行動,綠色標註區域)。 ------- 《宏觀必看圖表》系列全文在星球獨家更新,研究員 Lexie 每日為你篩選華爾街上千"神圖",從投行大佬到經濟學泰斗、再到基金界傳奇都在看。沒有什麼分析比數據圖更靠譜,掃碼解鎖全部圖表內容,享受一年星球專屬權益【內參長文系列、宏觀圖表系列、交易員分享系列】。