2023 年 11 月 17 日，美國拉斯維加斯的雜貨店裏可以看到百威啤酒罐。[+](由 Jakub Porzycki/NurPhoto 通過 Getty Images 提供的照片)
百威英博股票（NYSE：BUD）自 2023 年初以來幾乎只上漲了 10% 的價值，從當時的 58 美元上漲到現在的 63 美元，而同期標普 500 指數上漲了 50%。相比之下，其同行 帝亞吉歐股票（NYSE：DEO）在此期間下跌了 20%。BUD 股票的上漲主要歸因於每股收入的 8% 增長，而公司的市銷率在此期間保持在約 2.1 倍 的水平。
值得注意的是，近年來 BUD 股票相對於指數的表現一直相當波動。相比之下，擁有 30 只股票的 Trefis 高質量投資組合波動性較小。在同一時期，該投資組合每年都 勝過標普 500 指數。為什麼呢？ 作為一個整體，高質量投資組合的股票相對於基準指數提供了更好的回報，風險更小；高質量投資組合的表現指標清楚地顯示了這一點。但是，BUD 股票如何可能重新站穩腳跟並再次上漲呢？讓我們首先深入瞭解公司的收入前景。
百威英博的營收 從 2022 年的 578 億美元上升到過去 12 個月的 599 億美元，增長了 3.7%。這在很大程度上歸因於北美銷售下降了 9%，而中美洲、拉丁美洲、歐洲、中東和非洲以及亞太地區的銷售有所增長。北美銷售下降主要歸因於其與一位跨性別 影響者 合作推廣百威輕啤酒所引起的強烈反對。值得一提的是，自 2022 年以來，其調整後淨利潤率一直穩定在約 10%，促進了其盈利增長。
公司最近在北美地區看到了一些復甦跡象，銷售速度適度下降，今年第二季度下降了 1.3%，而去年同期下降了約 9%。上一季度其銷量也略有下降，同比下降了 0.8%。儘管公司實現了營收增長，但未達到街頭預期。然而，公司成功在利潤率上取得了勝利。
展望未來，我們預計未來三年銷售將以中單位數的平均年增長率增長。隨着降息週期的啓動，預計美國和中國的消費者信心將提高。儘管降息對經濟的影響可能需要一些時間，但由於通脹受到控制，消費者信心應該會在未來改善。這對百威英博應該是個好兆頭。然而，其股票已經交易約 18 倍的未來收益，而過去兩年的平均市盈率為 19 倍，我們認為增長空間有限。我們估計 百威英博的估值 為每股 70 美元，僅比當前 63 美元的水平高出 10%。
雖然 BUD 股票看起來增長空間有限，但瞭解 百威英博的同行 在重要指標上的表現是有幫助的。您將在 同行比較 中找到其他有價值的公司跨行業比較。
BUD 股票與 Trefis 強化投資組合的回報比較
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百威英博

安海斯 - 英博（Anheuser-Busch InBev）的股票（NYSE：BUD）自 2023 年 1 月以來已經略有增長，漲幅為 10%，這歸因於每股收入增長了 8%，儘管 P/S 比率穩定在 2.1 倍。該公司報告稱，從 2022 年的 528 億美元增長到 549 億美元，但由於一項營銷活動引發的負面反應，北美銷售出現明顯下滑。預計未來銷售額將以中單位數增長，但股票的預期市盈率為 18 倍，表明增長潛力有限，預計每股估值為 66 美元，顯示出 10% 的上漲空間

Budweiser cans are seen at the grocery store in Las Vegas, United States on November 17, 2023. ... [+] (Photo by Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images) NurPhoto via Getty Images
<div class="lb-trans">2023 年 11 月 17 日，美國拉斯維加斯的雜貨店裏可以看到百威啤酒罐。[+](由 Jakub Porzycki/NurPhoto 通過 Getty Images 提供的照片)
</div>Anheuser-Busch InBev stock(NYSE: BUD) has barely seen a 10% rise in value since early January 2023 – rising from levels of $58 then to $63 now – vs. an increase of 50% for the S&amp;P 500 over this period. In comparison, its peer – Diageo stock (NYSE: DEO) – has seen a 20% fall over this period. The rise in BUD stock can primarily be attributed to an 8% rise in its revenue per share, while the company’s P/S ratio has remained stable at around 2.1x revenues over this period.
<div class="lb-trans">百威英博股票（NYSE：BUD）自 2023 年初以來幾乎只上漲了 10% 的價值，從當時的 58 美元上漲到現在的 63 美元，而同期標普 500 指數上漲了 50%。相比之下，其同行 帝亞吉歐股票（NYSE：DEO）在此期間下跌了 20%。BUD 股票的上漲主要歸因於每股收入的 8% 增長，而公司的市銷率在此期間保持在約 2.1 倍 的水平。
</div>Notably, the performance of BUD stock with respect to the index in recent years has been quite volatile. In contrast, the Trefis High Quality Portfolio, with a collection of 30 stocks, is less volatile. And it has outperformed the S&amp;P 500 each year over the same period. Why is that? As a group, HQ Portfolio stocks provided better returns with less risk versus the benchmark index; less of a roller-coaster ride, as evident in HQ Portfolio performance metrics. But how could BUD stock possibly regain its footing and rise again? Let’s delve into the company’s revenue prospects to begin with.
<div class="lb-trans">值得注意的是，近年來 BUD 股票相對於指數的表現一直相當波動。相比之下，擁有 30 只股票的 Trefis 高質量投資組合波動性較小。在同一時期，該投資組合每年都 勝過標普 500 指數。為什麼呢？ 作為一個整體，高質量投資組合的股票相對於基準指數提供了更好的回報，風險更小；高質量投資組合的表現指標清楚地顯示了這一點。但是，BUD 股票如何可能重新站穩腳跟並再次上漲呢？讓我們首先深入瞭解公司的收入前景。
</div>Anheuser-Busch InBev’s revenue has risen 3.7% from $57.8 billion in 2022 to $59.9 billion in the last twelve months. This can largely be attributed to a 9% fall in sales in North America, while Middle Americas, Latin America, EMEA, and Asia Pacific saw sales rise. The decline in North America can primarily be attributed to the backlash to its brief partnership with a transgender influencer to promote Bud Light beer. On the positive side, its adjusted net income margin has remained stable around 10% since 2022, aiding its earnings growth.
<div class="lb-trans">百威英博的營收 從 2022 年的 578 億美元上升到過去 12 個月的 599 億美元，增長了 3.7%。這在很大程度上歸因於北美銷售下降了 9%，而中美洲、拉丁美洲、歐洲、中東和非洲以及亞太地區的銷售有所增長。北美銷售下降主要歸因於其與一位跨性別 影響者 合作推廣百威輕啤酒所引起的強烈反對。值得一提的是，自 2022 年以來，其調整後淨利潤率一直穩定在約 10%，促進了其盈利增長。
</div>The company has seen some rebound in North America lately, with sales declining at a moderate pace, down 1.3% in Q2 this year, compared to around a 9% fall in the prior-year quarter. Its volumes have also trended marginally lower in the previous quarter, down 0.8% y-o-y. Although the company posted revenue growth, it fell short of the street estimates. However, the company managed to beat on earnings with better profit margins.
<div class="lb-trans">公司最近在北美地區看到了一些復甦跡象，銷售速度適度下降，今年第二季度下降了 1.3%，而去年同期下降了約 9%。上一季度其銷量也略有下降，同比下降了 0.8%。儘管公司實現了營收增長，但未達到街頭預期。然而，公司成功在利潤率上取得了勝利。
</div>Looking forward, we expect the sales to rise at a mid-single-digit average annual growth rate over the next three years. With the interest rate cut cycle underway, the consumer sentiment is expected to improve in the U.S. and China. While the impact of lower rates to flow through the economy may take some time, the consumer confidence should improve going forward owing to controlled inflation. This should bode well for Anheuser-Busch InBev. Still, its stock is already trading at around 18x forward earnings, versus its average P/E ratio of 19x over the last two years, we think there is only a little room left for growth. We estimate Anheuser-Busch InBev’s valuation to be $70 per share, reflecting just 10% upside from its current levels of $63.
<div class="lb-trans">展望未來，我們預計未來三年銷售將以中單位數的平均年增長率增長。隨着降息週期的啓動，預計美國和中國的消費者信心將提高。儘管降息對經濟的影響可能需要一些時間，但由於通脹受到控制，消費者信心應該會在未來改善。這對百威英博應該是個好兆頭。然而，其股票已經交易約 18 倍的未來收益，而過去兩年的平均市盈率為 19 倍，我們認為增長空間有限。我們估計 百威英博的估值 為每股 70 美元，僅比當前 63 美元的水平高出 10%。
</div>While BUD stock looks like it has little room for growth, it is helpful to see how Anheuser-Busch InBev peers fare on metrics that matter. You will find other valuable comparisons for companies across industries at Peer Comparisons .
<div class="lb-trans">雖然 BUD 股票看起來增長空間有限，但瞭解 百威英博的同行 在重要指標上的表現是有幫助的。您將在 同行比較 中找到其他有價值的公司跨行業比較。
</div>BUD Return Compared With Trefis Reinforced Portfolio Trefis
<div class="lb-trans">BUD 股票與 Trefis 強化投資組合的回報比較
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