美聯儲 “最愛” 通脹指標持續降温！8 月核心 PCE 比 0.1%，創 5 月來新低

8 月，美聯儲最青睞的通脹指標環比小幅上升，美國 “抗擊通脹” 之路成效顯著，年內大幅降息有望了？

9 月 27 日週五，美國商務部公佈數據顯示，美國 8 月核心 PCE 物價指數環比上漲 0.1%，創 5 月來新低，預期 0.2%，前值 0.2%；同比上漲 2.7%，為 4 月以來新高，符合市場預期。

整體 PCE 同比下降至 2.2%，為自 2021 年 3 月以來的最低水平，預期值 2.3%，較上月值 2.5% 降温。

核心個人消費支出價格指數（不包括波動性大的食品和能源項目）較 7 月份上漲 0.1%，同比增長 2.7%。按三個月的年化率計算，該指標上漲 2.1%，符合央行的目標。

市場對未來大幅降息預期升温。利率期貨交易員認為，11 月份美聯儲降息 50 個基點的可能性略高於降息 25 個基點的可能性。但投資者對美聯儲是否會採取類似舉措仍存在分歧。

美國 PCE 等數據公佈後，美股股指期貨小幅走高。納指期貨日內漲 0.14%，標普 500 指數期貨漲 0.12%，均觸及盤前高點。

美債收益率小幅走低，2 年期國債收益率日內走低逾 4bp，一度跌破 3.58%，現報 3.594%。

美元指數持續走低，日內跌 0.35%，現報 100.20，刷新 2023 年 7 月 20 日以來最低水平。

“超級核心通脹指標” 連續第二個月大幅降温，但收入和支出的增長均低於預期

值得注意的是，美聯儲密切關注的 “超級核心通脹指標”——不包括住房和能源的核心服務成本連續第二個月上漲 0.2%，維持三年多以來的最慢增速。

支出增長是由服務支出增加推動的。整體服務支出上漲 0.2%，上月增長 0.1%，而商品支出在上個月大幅增長後保持不變。

儘管通貨膨脹數據成績顯著，但個人支出和收入數據都受到了關注。8 月份收入和支出的增長均低於預期。

其中，個人收入增長了 0.2%，環比增幅為 2023 年 7 月以來最小；經通脹調整後的實際消費者支出上漲了 0.1%，為 2024 年 1 月以來的最低水平。

與去年同期相比，支出和收入增長均有所放緩。

8 月，儲蓄率降至 4.8%。相比之下，7 月份的儲蓄率（修訂前）為 2.9%。

儘管住房相關成本持續承壓，但 8 月份仍取得了進展，該成本環比上漲 0.5%，為 1 月份以來的最大漲幅。

“抗擊通脹” 距離美聯儲目標不遠了

“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos 評價本月 PCE 數據時表示，美聯儲青睞的 PCE 指標距離美聯儲目標不遠了：

“截至 8 月份的 12 個月裏，該指標上漲了 2.2%，距離美聯儲 2% 的目標不遠。一年前和兩年前，這一指標分別為 3.4% 和 6.6%。核心 PCE（不包括波動較大的食品和能源項目）8 月份同比上漲 2.7%。一年前 12 個月核心通脹率為 3.8%，兩年前為 5.4%。”

“通脹方面一切都很平靜。” 摩根士丹利 E-Trade 交易和投資董事總經理 Chris Larkin 表示：

“將今天的 PCE 價格指數添加到經濟數據列表中，處於最佳位置。通貨膨脹繼續保持低迷，雖然經濟增長可能正在放緩，但沒有跡象表明它正在從懸崖上跌落。”

經濟學家 Stuart Paul、Eliza Winger 和 Estelle Ou 表示：

“8 月份個人收入、支出和通脹數據意外下滑，證實了美聯儲本月早些時候決定下調政策利率 50 個基點的決定。

收入增長正在降温，有助於消費者更加謹慎地選擇消費習慣。隨着潛在通脹壓力減弱，我們認為美聯儲將越來越強調其雙重使命中的充分就業方面。”