<div id="readability-page-1">中銀國際發表報告指，9 月 25 日，國家發改委召開會議，會議強調統籌安排 3,000 億元超長期國債支持消費品以舊換新。全國 31 個省區支持家電以舊換新政策全部落地，8 月初已落實到地方。報告指，雖然 1,500 億家電以舊換新補貼似乎對提振社零的直接作用不大，去年家電零售額僅佔社零 1.8%，但認為這更有助於提振消費信心。該行指，中國互聯網行業首選京東及阿里，並預計它們將成為家電以舊換新政策以及滬港通流動性增加的主要受益者。另外，報告指，中資電訊股仍吸引。<span>中國電信</span>及<span>中國移動</span>以 10 月 7 日香港收市價計算，分別維持 5.7% 及 6.5% 的股息率。另一方面，<span>中興通訊</span>雖然短期表現優於大市，且 2025 財政年度的市盈率估值為 11.2 倍，相對吸引，但貝塔比率較高。</div>

中國電信

阿里巴巴

阿里巴巴-WR

阿里巴巴-W

京東

京東集團-SWR

京東-SW

<p>中銀國際發佈報告，指出中國互聯網行業首選京東和阿里，預計將受益於家電以舊換新政策及滬港通流動性增加。報告提到，儘管家電以舊換新補貼對社零的直接影響有限，但有助於提升消費信心。同時，中資電訊股仍具吸引力，中國電信和中國移動的股息率分別為 5.7% 和 6.5%。中興通訊短期表現優於大市，但貝塔比率較高。</p>

- 中銀國際報告指出，國家發改委支持 3,000 億元國債用於消費品以舊換新。  
- 31 個省區已落實家電以舊換新政策，預計提振消費信心。  
- 京東和阿里將成為政策主要受益者，中資電訊股仍具吸引力。  

大行評級｜中銀國際：中國互聯網行業首選京東及阿里 中資電訊股仍吸引

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