鑑於美國 9 月非農強勁重燃通脹擔憂，交易員正在焦急等待週四 CPI 數據公佈，週二美債反彈乏力。
10 月 8 日週二，美債盤中一度齊漲，告別四日連跌走勢，其中短期債券一度主導美債上漲，歐股早盤，兩年期國債收益率一度跌約 6 個基點，十年期國債收益率一度跌超 3 個基點回落至 4% 以下，三十年期國債收益率跌近 3 個基點。
但隨後美債均有所回落，長端美債仍遭拋售轉跌。美股盤前，十年期美債收益率反彈漲約 3 個基點至 4.053%，徘徊 8 月 1 日以來最高。
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非農大超預期後，市場繼續押注美國經濟將恢復良好，同時通脹擔憂捲土重來，美聯儲大幅降息預期降温，購買美債的熱情回落，長債收益率仍高於 4%。
德意志銀行策略師 Jim Reid 表示，通脹風險日益增加的擔憂促使昨天出現新一輪的債券拋售，因為投資者降低了對美聯儲快速降息的預期。
Reid 還表示，近期油價的上漲也推高了美債收益率，因為這可能會重新激發通脹壓力。
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“隨着油價上漲和美國宏觀數據的強勁，投資者對通脹風險的定價進一步增強。事實上，美國二年期通脹掉期昨日上升至 2.39%，創下近三個月以來的最高水平，而上個月此時曾短暫跌破 2%。”
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Plurimi 財富首席投資官 Patrick Armstrong 在彭博電視上表示：
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“市場在定價美聯儲降息時確實有些超前。我認為到 2025 年，通脹可能再次成為一個問題。”
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美國聖路易斯聯儲主席 Musalem 週二也警告説，進一步的降息應當是漸進的。
為了尋找美聯儲下一步行動的線索，目前，交易員正在關注週四的 CPI 數據，他們預計數據將顯示美國價格增長速度逐漸放緩。與此同時，交易員還在關注週二週三的三年期和十年期債券拍賣的需求水平。
不過，瑞銀全球財富管理首席投資官 Mark Haefele 對美國通脹進一步放緩沒有任何懷疑，他表示，投資者仍需為利率下降做好準備，預計美聯儲在 11 月和 12 月將各降息半個百分點。
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“美國的數據並沒有強勁到讓美聯儲在全球降息週期中即將結束。”
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根據 CME FedWatch 工具，目前市場預期美聯儲在 11 月 7 日的會議上，有 88.7% 的概率降息 25 個基點。一週前，市場對 11 月降息 50 個基點的概率預估為 36.8%，但現在這一概率為零。
此外，市場還預計美聯儲到今年年底將降息約 50 個基點，到 2025 年 10 月將降息不到 150 個基點。這一預期比 9 月底的預期減少約 200 個基點。

德意志銀行

德意志銀行策略師 Jim Reid 表示，通脹風險日益增加的擔憂促使昨天出現新一輪的債券拋售，因為投資者降低了對美聯儲快速降息的預期。近期油價的上漲也推高了美債收益率，因為這可能會重新激發通脹壓力。

- 美國 9 月非農數據強勁，重燃通脹擔憂，交易員關注週四 CPI 數據。  
- 美債收益率波動，長債仍高於 4%，市場對美聯儲降息預期降温。  
- 投資者對通脹風險定價增強，預計美聯儲將於 11 月降息 25 個基點。  

美債反彈乏力，交易員聚焦本週 CPI，通脹擔憂捲土重來