“確定性交易”？CPI 公佈前，交易員集體做空日元

隨着投資者為可能攪動金融市場的美國 CPI 通脹數據做好準備，“拋售日元” 的呼聲越來越高。

亞洲最大的銀行幾乎一致認為，日元將繼續走弱，因為交易員削減了對美聯儲降息的押注，這支撐了美元和美國國債收益率。日元進一步貶值的預期正在鼓舞交易員，讓他們在美國通脹數據強勁的情況下，重新建立對最容易被拋售的貨幣之一的看跌頭寸。

已經交易日元 25 年的悉尼 ATFX Global Markets 首席分析師 Nick Twidale 表示，“拋售日元是迄今為止最受歡迎的交易，對沖基金做空日元仍有利可圖，考慮到對美聯儲降息幅度的疑慮，投資者目前更容易傾向於做空日元。”

日元是全球第三大交易貨幣，僅次於美元和歐元，充足的流動性使得投資者很容易買賣日元。

由於日本利率相對較低，日元已連續三年走弱，使其成為所謂的 “套利交易” 的理想目標，即投資者借入低利率的貨幣以資助其在其他地方購買高收益的資產。

瑞穗證券、野村證券和三菱日聯銀行等機構都表示，日元存在貶值至 150 或更低的風險，這增加了當局重新幹預的威脅。過去一個月日元貶值 4.5%，已經讓官員和日元交易員高度警覺。

野村證券東京外匯策略主管 Yujiro Goto 在一份研究報告中寫道，如果美國 CPI 數據好於預期，美元可能會普遍上漲，日元也有很高的可能性嘗試重回 150 水平。

來自東京的不安情緒正在加劇。日本首席貨幣官員三村淳週一告訴記者，他正在緊急關注貨幣市場。日本新任財務大臣加藤勝信當天也表示，日元突然波動會對企業活動和民眾生活產生負面影響。

目前，日元拋售壓力很大程度上來自美元走強的預期。悉尼對沖基金 Carrara Capital 首席投資官 David Sokulsky 表示，“我認為這不僅僅是日元的問題，答案很簡單。目前的重點是美元，而不是日元，最簡單的交易是做空日元。”

經濟學家預計，雖然二手車等某些商品的價格壓力正在上升，但美國通脹的關鍵指標可能在 9 月有所放緩。對通脹疲軟的預期，讓這一數據出現正向意外的可能性更大。

東京 Monex Inc.的債券和貨幣交易員 Tsutomu Soma 表示，如果 CPI 數據非常強勁，日元 “可能會突然跌至 150 水平，但我認為，由於對干預的謹慎，日元會很快回升。”

在新加坡，對沖基金 Blue Edge Advisors 也在關注日元因美國數據而進一步走軟。幫助管理魚尾獅基金（Merlion Fund）的 Calvin Yeoh 表示：

“在所有這些倉位消失或數據走軟之前，阻力最小（儘管波動較大）的路徑仍是美債收益率上升，這意味着美元走強，日元走弱。”