美國 9 月 CPI 六連降，美聯儲 11 月勢將放緩降息步伐？

根據週四發佈的數據，美國 9 月份整體通脹增速有所放緩，但仍高於預期，表明近期緩解物價壓力的進程出現停頓。這可能為美聯儲放緩降息步伐提供理由。

美國 9 月未季調 CPI 年率從前一個月的 2.5% 回落至 2.4%，為連續第六個月走低，創 2021 年 2 月以來新低，但高於市場預期的 2.3%。美國 9 月未季調核心 CPI 年率錄得 3.3%，為 6 月以來新高，高於市場預期的 3.2%。9 月份整體 CPI 和核心 CPI 的環比增速分別為 0.2% 和 0.3%，均與前值一致，並超過預期。

與此同時，美國至 10 月 5 日當週初請失業金人數錄得 25.8 萬人，高於預期的 23 萬人和前值的 22.5 萬人，為 2023 年 8 月 5 日當週以來新高。這可能受到颶風等因素的影響。

美國 CPI 數據公佈後，行情波動劇烈，現貨黃金短線波幅達 17 美元，刷新日內高點。美元指數一度向上觸及 103 關口，目前與非農前持平，15 分鐘振幅近 50 點。

美國短期利率期貨在通脹數據公佈後上漲。交易員開始退出對美聯儲 11 月將暫停降息的押注，增加了降息 25 個基點的押注。

分析師 Enda Curran 指出，住房對通脹造成上行壓力是意料之內，但食品領域似乎也發揮了作用。9 月份住房指數上漲 0.2%，食品指數上漲 0.4%。這兩個指數合計貢獻了所有項目增長的 75% 以上。

乍看之下，CPI 數字確實很高，因為無論是總體還是核心 CPI 的環比和同比漲幅都超出了預期。核心價格的上漲不僅僅是四捨五入的問題，因為它在當月上漲了 0.312%。超級核心服務業價格當月上漲 0.4%，是自 4 月份以來的最快漲幅。

然而，分析師 Cameron Crise 指出，隱藏在背景之下的是，初請失業金人數急劇上升，截至 10 月 5 日當週，該數據增加了 25.8 萬人。這似乎是颶風 “海倫妮” 造成的。市場對失業救濟數據的反應是可以理解的，但考慮到暫時的驅動因素，這種反應或許有些不合時宜。

Vital Knowledge 分析師 Adam Crisafulli 表示，由於 FOMC 的言論最近已積極轉向就業，鮑威爾和他的同事可能會花更多的精力來評估初請數據，而不是 CPI。此外，住房通脹的放緩是一個潛在的積極發展。

機構分析認為，雖然美國 9 月 CPI 漲幅略高於預期，但通脹年率增幅為逾三年半以來最小，仍可能令美聯儲下個月繼續降息。

分析師 Chris Anstey 稱，CPI 報告略超預期增加了下個月降息 25 個基點而不是 50 個基點的理由。

Pepperstone 分析師 Michael Brown 也表示，儘管美國通脹數據高於預期，但 9 月份 CPI 數據似乎不太可能實質性改變 FOMC 的政策前景。他指出：

“儘管 9 月份就業報告強於預期，並且鑑於反通脹進展持續，預計今年剩餘 2 次 FOMC 會議每次都會降息 25 個基點，這種降息節奏可能會持續到 2025 年，直到聯邦基金利率在明年夏天大致回到 3% 左右的中性水平。本質上，這就是 ‘美聯儲看跌期權’，它以一種強有力且靈活的形式持續存在，並繼續為參與者提供進一步遠離風險曲線的信心，同時也使股市跌幅保持相對較淺，並被視為購買機會。”

分析師 Joseph 認為，未來的重點是消費者支出數據，因此下週的零售銷售報告對於本月剩餘時間的國債收益率前景至關重要。