CPI 或證實反通脹大勢，美聯儲 11 月很難不降息？
該報告預計顯示整體通脹率同比增速為 2.3%，低於 8 月份的 2.5%。核心通脹 9 月份預計同比上漲 3.2%。儘管通脹有所緩和，但仍高於美聯儲 2% 的目標。勞動力市場表現強勁，9 月份新增 25.4 萬個就業崗位，失業率降至 4.1%。市場預計美聯儲 11 月將小幅降息 25 個基點。若通脹數據過於強勁，可能會引發市場波動。
該報告定於北京時間週四晚上 8:30 發佈，預計將顯示整體通脹率同比增速為 2.3%，低於 8 月份的 2.5%，後者是自 2021 年初以來的最低水平。從環比來看，整體通脹率預計將上漲 0.1%，較 8 月份的 0.2% 有所降温。剔除波動較大的食品和能源成本的核心通脹 9 月份預計將同比上漲 3.2%，與 8 月份持平；而環比增速將略有放緩至 0.2%，8 月份為 0.3%。
儘管美國通脹已經有所緩和，但每年仍高於美聯儲 2% 的目標。不過，美聯儲最近已將注意力轉移到了勞動力市場上，該市場在高利率面前表現出了驚人的彈性。
上週五的數據顯示，勞動力市場 9 月份增加了 25.4 萬個就業崗位，超過了經濟學家預期的 15 萬個，而失業率從 4.2% 降至 4.1%。
這份強勁的報告改變了對未來利率路徑的預期，市場現在預計美聯儲 11 月將小幅降息 25 個基點，而不是再次大幅降息 50 個基點。
花旗經濟學家 Veronica Clark 週一在給客户的一份報告中寫道，“我們認為美聯儲在 11 月根本不降息的門檻很高。最終，我們預計通脹仍然温和的背景以及未來幾個月勞動力市場疲軟趨勢的重新出現，將使官員們在 11 月小幅降息 25 個基點後，在 12 月降息 50 個基點。”
不過，如果通脹數據太火爆，市場仍可能被嚇到。
美國銀行股票策略師 Ohsung Kwon 週一寫道，“只要通脹不再爆發，好消息對股市來説就是好消息。繼上週五井噴的就業報告之後，我們認為本週 CPI 的重要性已經上升。”
他警告説：“雖然鑑於宏觀經濟數據改善，股市應該能夠承受通脹的小幅上行意外，但相當大的意外可能會給寬鬆週期帶來不確定性，並給市場帶來更多的波動。”
住房通脹和核心服務通脹具有粘性
對於美聯儲來説，目前抗通脹最大的難題在於核心通脹率一直居高不下，住房和保險和醫療保健等核心服務的成本依舊較高。
花旗的 Clark 表示：“我們認為，相對於我們的預期，業主等效租金存在走強的風險。” 業主等效租金是房屋擁有者將自有住宅在市場上出租所獲得的預期租金，是住房指標的一個子集，是 CPI 中最大規模的單個組成部分之一。
美國銀行認為，粘性租金、外出住宿價格、二手車價格和機票價格上漲可能會轉化為 9 月份核心 CPI 環比走強 ，儘管此前後兩個類別的價格在 8 月份出現下跌。
美國銀行經濟學家 Stephen Juneau 和 Jeseo Park 在數據前瞻中寫道：“雖然我們預計 9 月份核心 CPI 將較近期數據更為堅挺，但我們的預測不會改變我們對通脹進一步放緩的中期展望。勞動力市場降温，加上通脹預期穩定，應該會讓反通脹保持在正軌上。”
不過，兩家投行都補充道，“仍有一些上行風險需要考慮，包括東海岸港口罷工、油價上漲和航運成本上升。這些風險將導致比我們目前預期的更漸進的反通脹進程。”
