<p><strong>Meta Platforms</strong>(META 1.05%) 剛剛創下歷史新高，首次超過 1.5 萬億美元的市值。該股票在 2024 年上漲了 66%，自 2023 年初以來上漲了 387%。Meta 現在是美國市值第六大公司，緊隨亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet 之後，它們的市值分別為 1.96 萬億美元和 2.06 萬億美元。</p>
<p>以下是 Meta 到 2026 年可能超過這兩家公司的原因，以及為什麼這隻成長股儘管經歷了大幅上漲，但現在仍值得購買。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTMxNTIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjgxNDA4OC0xMjAweDY3NC1jMTRiZmRhLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTMxNTIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjgxNDA4OC0xMjAweDY3NC1jMTRiZmRhLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Meta 的增長空間</h2>
<p>從本質上講，投資就是找到未來能賺更多錢的公司。有些公司不需要增長很多，因為它們已經賺了很多錢，所以它們通過股息和股票回購回報投資者。其他公司雖然沒有盈利，但充滿潛力。</p>
<p>像 Meta、亞馬遜和 Alphabet 這樣的成熟大型科技公司是行業領導者，將高現金流與增長潛力相結合。Meta 未來盈利增長的路徑最為直接。</p>
<p>Meta 旗下的 Instagram 結合了現代娛樂和社交媒體的最佳元素，打造了一個高利潤的搖錢樹。與 Alphabet 旗下的 YouTube 不同，Instagram 是一款以移動為主的應用。當用户創作、分享內容並在應用上花費更多時間時，Instagram 就會蓬勃發展。</p>
<p>Instagram Stories、Instagram Live 和 Instagram Reels 的出現，將公司從一個靜態的基於圖像的平台轉變為一個實時視頻平台。用户可以瀏覽定製的信息流，根據自己的喜好觀看短視頻片段，從而提高了用户參與度。</p>
<p>該平台已經成為廣告商的夢幻目的地，他們可以利用定向營銷通過移動支付工具快速處理交易。除了定向內容，廣告商還可以獲得幫助證明營銷支出的指標。</p>
<p>與 YouTube 類似，Instagram 的美妙之處在於 Meta 無需花錢創作內容，因為用户已經為其做到了。與像 Netflix 這樣的媒體巨頭相比，後者必須通過昂貴且引人入勝的內容保持訂閲者的參與度，這是一個巨大的優勢。</p>
<h2>在人工智能時代的贏家</h2>
<p>Meta 是從人工智能中受益的一個很好的例子。它正在投資於人工智能，幫助廣告商與消費者建立聯繫。雖然沒有人喜歡廣告，但相關的廣告更容易被接受，並增加參與度。</p>
<p>人工智能使 Meta 能夠改進內容推薦，提高其應用程序的質量。用户在應用上花費的時間越多，他們看到的廣告就越多。總的來説，人工智能正在改善 Meta 的用户娛樂體驗和廣告效果，這對公司來説是改變遊戲規則的。</p>
<p>相比之下，人工智能對 Alphabet 來説更像是一把雙刃劍。類似 SearchGPT 和 ChatGPT 這樣的競爭工具正在挑戰該公司 Google 在搜索領域的根深蒂固地位。它已經實施了改進措施，比如 AI Overview，提供對查詢的摘要回答，而不僅僅依賴於頂部鏈接。然而，Google 能否在這些競爭工具面前立於不敗尚有待觀察。</p>
<p>雲服務提供商如亞馬遜網絡服務 (AWS) 和谷歌雲受益於人工智能驅動的對其服務的需求。但在市場份額上，谷歌雲遠遠落後於 AWS 和微軟 Azure。而亞馬遜在 AWS 之外的業務表現良好，但在增長和盈利方面並不出色，這使得 Meta 可以説是這三家公司中最好的人工智能投資。</p>
<h2>為估值擴張鋪平道路</h2>
<p>Meta Platforms 繼續超越亞馬遜和 Alphabet 的最佳原因也許在於其估值。正如您在下圖中所見，Meta 的前瞻市盈率 (P/E) 在 “七巨頭” 中僅次於 Alphabet，但其自由現金流 (FCF) 收益率最高。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/66e5d6e67501999b6f33d5e7a72d30e6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/66e5d6e67501999b6f33d5e7a72d30e6.png"/></p>
<p>TSLA 前瞻市盈率；數據來源：YCharts。</p>
<p>自 2023 年初以來上漲了近 400%，Meta 仍然是一隻相對便宜的股票。如果其盈利增長開始超過股價，它看起來甚至更便宜。但它也可能經歷估值擴張，將股價推至新高。</p>
<p>估值擴張，或多重擴張，是指市場因為公司盈利質量的提高或投資者對盈利增長即將加速持樂觀態度而為公司分配更高的盈利倍數。</p>
<p>蘋果是這種現象的一個很好例子。其 10 年中位數市盈率僅為 19.8，但當前市盈率為 34.5。這家公司可以説比 10 年前更好，這在很大程度上歸功於持續改進的 iPhone 和產品以及不斷增長的高利潤服務業務。</p>
<p>服務業務提高了蘋果的垂直整合、客户保留和參與度，併為其提供了循環收入流，使其不再過度依賴週期性產品升級週期。</p>
<p>如果 Meta 最終配得上 30 至 40 倍市盈率，我不會感到驚訝。該公司的盈利和現金流非常出色，但如果不是在投資於其 Reality Labs 部門，它可能會更高。該部門在截至 6 月 30 日的六個月內錄得 83.3 億美元的營業虧損。如果將這筆損失剔除，公司將更具盈利能力，並從盈利角度看更便宜。</p>
<p>然而，Reality Labs 也有可能最終為公司貢獻利潤，而不是拖累利潤。該部門負責公司在元宇宙、虛擬現實頭顯、Ray-Ban Meta 智能眼鏡等方面的投資。</p>
<p>由於 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 的實力，Meta 能夠負擔得起其龐大的研發預算、股票回購計劃和新實施的股息。投資者容忍 Reality Labs 的虧損是因為該業務表現良好，但如果該部門取得突破，增長可能會呈指數級增長。而市場似乎目前沒有從 Reality Labs 中定價出任何價值，因此存在巨大的上行潛力。</p>
<h2>有待發展的空間</h2>
<p>分析師對 Meta 2024 年的盈利共識預期為每股 21.29 美元，隨後為 2025 年的 24.21 美元。考慮到公司在人工智能芯片上的資本密集型支出可能會拖累 2025 年的盈利，以及股票回購減少股數，我預計 Meta 的每股盈利（EPS）增長在 2026 年會更高。如果 EPS 增長到 28 美元左右，即比 2025 年預期高出 15% 左右，那麼以 35 左右的市盈率，它很容易成為一支 1000 美元的股票。</p>
<p>長話短説，Meta 在未來三到五年內有很大可能翻倍，而對於科技競爭對手亞馬遜或 Alphabet 來説，這並不那麼確定。</p>

META

<p>Meta 平台的市值已達到 1.5 萬億美元的歷史最高水平，2024 年股價上漲了 66%，自 2023 年初以來增長了 387%。它現在是美國第六大市值公司，僅次於亞馬遜和 Alphabet。Meta 的增長受其移動優先平台 Instagram 推動，通過人工智能提升用户參與度和廣告效果。儘管股價大幅上漲，Meta 仍然相對便宜，具有較高的自由現金流收益率，表明與競爭對手相比，其估值進一步擴張的潛力較大</p>

<p><strong>Meta Platforms</strong>(META 1.05%) just hit an all-time high, surpassing $1.5 trillion in market value for the first time. The stock is up 66% in 2024 and 387% since the start of 2023. Meta is now the sixth-most-valuable U.S. company -- immediately trailing <strong>Amazon</strong> and <strong>Alphabet</strong>, which have market caps of $1.96 trillion and $2.06 trillion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Meta Platforms</strong>(META 1.05%) 剛剛創下歷史新高，首次超過 1.5 萬億美元的市值。該股票在 2024 年上漲了 66%，自 2023 年初以來上漲了 387%。Meta 現在是美國市值第六大公司，緊隨亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet 之後，它們的市值分別為 1.96 萬億美元和 2.06 萬億美元。</p>
</div><p>Here's why Meta could be worth more than either of those companies by 2026, and why the growth stock is still worth buying now despite its epic run-up.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 Meta 到 2026 年可能超過這兩家公司的原因，以及為什麼這隻成長股儘管經歷了大幅上漲，但現在仍值得購買。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTMxNTIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjgxNDA4OC0xMjAweDY3NC1jMTRiZmRhLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F793152%2Fgettyimages-1402814088-1200x674-c14bfda.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Meta's runway</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 的增長空間</h2>
</div><p>At its core, investing is all about finding companies that can make more money in the future than they do today. Some don't need to grow by much because they already make a lot, so they reward investors with dividends and buybacks. Others aren't profitable but are chock-full of potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>從本質上講，投資就是找到未來能賺更多錢的公司。有些公司不需要增長很多，因為它們已經賺了很多錢，所以它們通過股息和股票回購回報投資者。其他公司雖然沒有盈利，但充滿潛力。</p>
</div><p>Mature megacap tech-focused companies like Meta, Amazon, and Alphabet are industry leaders that blend high cash flows with growth potential. Meta has the most straightforward path toward future earnings increases.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 Meta、亞馬遜和 Alphabet 這樣的成熟大型科技公司是行業領導者，將高現金流與增長潛力相結合。Meta 未來盈利增長的路徑最為直接。</p>
</div><p>Meta-owned Instagram combines the best elements of modern entertainment and social media to create a high-margin cash cow. Unlike Alphabet-owned YouTube, Instagram is a mobile-first application. It thrives when folks create and share content and spend more time on the app.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 旗下的 Instagram 結合了現代娛樂和社交媒體的最佳元素，打造了一個高利潤的搖錢樹。與 Alphabet 旗下的 YouTube 不同，Instagram 是一款以移動為主的應用。當用户創作、分享內容並在應用上花費更多時間時，Instagram 就會蓬勃發展。</p>
</div><p>The advent of Instagram Stories, Instagram Live, and Instagram Reels has transformed the company from a static, image-based platform to a real-time video-based platform. Engagement is through the roof as users can scroll through a tailor-made feed that shows short clips based on their preferences.</p>
<div class="lb-trans"><p>Instagram Stories、Instagram Live 和 Instagram Reels 的出現，將公司從一個靜態的基於圖像的平台轉變為一個實時視頻平台。用户可以瀏覽定製的信息流，根據自己的喜好觀看短視頻片段，從而提高了用户參與度。</p>
</div><p>The platform has turned into a dream destination for advertisers that can use targeted marketing with transactions processed quickly through mobile payment tools. Besides targeted content, advertisers gain access to metrics that can help justify marketing expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>該平台已經成為廣告商的夢幻目的地，他們可以利用定向營銷通過移動支付工具快速處理交易。除了定向內容，廣告商還可以獲得幫助證明營銷支出的指標。</p>
</div><p>Like YouTube, the beauty of Instagram is that Meta doesn't have to spend money on content creation because its users do that for it. This is a big advantage compared to a media titan like <strong>Netflix</strong>, which must keep subscribers engaged with expensive and engaging content.</p>
<div class="lb-trans"><p>與 YouTube 類似，Instagram 的美妙之處在於 Meta 無需花錢創作內容，因為用户已經為其做到了。與像 Netflix 這樣的媒體巨頭相比，後者必須通過昂貴且引人入勝的內容保持訂閲者的參與度，這是一個巨大的優勢。</p>
</div><h2>A winner in the age of AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在人工智能時代的贏家</h2>
</div><p>Meta is an excellent example of a company benefiting from artificial intelligence (AI). It is investing in AI to help connect advertisers with consumers. While no one likes ads, relevant ones can be more tolerable and increase engagement.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 是從人工智能中受益的一個很好的例子。它正在投資於人工智能，幫助廣告商與消費者建立聯繫。雖然沒有人喜歡廣告，但相關的廣告更容易被接受，並增加參與度。</p>
</div><p>AI is allowing Meta to improve content recommendations, which enhances the quality of its apps. The more time users spend on its apps, the more ads they will see. In sum, AI is improving Meta's entertainment for users and its effectiveness for advertisers -- game-changers for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能使 Meta 能夠改進內容推薦，提高其應用程序的質量。用户在應用上花費的時間越多，他們看到的廣告就越多。總的來説，人工智能正在改善 Meta 的用户娛樂體驗和廣告效果，這對公司來説是改變遊戲規則的。</p>
</div><p>By comparison, AI has been seen as more of a mixed bag for Alphabet. Rival tools like SearchGPT and ChatGPT are challenging the entrenched position in search for the company's Google. It has implemented improvements, such as AI Overview, which provides a summarized answer to a query rather than relying solely on top links. However, whether Google can hold its own against these rival tools remains to be seen.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，人工智能對 Alphabet 來説更像是一把雙刃劍。類似 SearchGPT 和 ChatGPT 這樣的競爭工具正在挑戰該公司 Google 在搜索領域的根深蒂固地位。它已經實施了改進措施，比如 AI Overview，提供對查詢的摘要回答，而不僅僅依賴於頂部鏈接。然而，Google 能否在這些競爭工具面前立於不敗尚有待觀察。</p>
</div><p>Cloud service providers like Amazon Web Services (AWS) and Google Cloud stand to benefit from AI-driven demand for their services. But Google Cloud is a distant third behind AWS and <strong>Microsoft</strong> Azure in market share. And Amazon's business outside of AWS is good but not great when it comes to growth and profitability -- making Meta arguably the best AI play of the three.</p>
<div class="lb-trans"><p>雲服務提供商如亞馬遜網絡服務 (AWS) 和谷歌雲受益於人工智能驅動的對其服務的需求。但在市場份額上，谷歌雲遠遠落後於 AWS 和微軟 Azure。而亞馬遜在 AWS 之外的業務表現良好，但在增長和盈利方面並不出色，這使得 Meta 可以説是這三家公司中最好的人工智能投資。</p>
</div><h2>Setting the stage for a valuation expansion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為估值擴張鋪平道路</h2>
</div><p>Perhaps the best reason that Meta Platforms could continue outpacing Amazon, and Alphabet is its valuation. As you can see in the following chart, Meta has the second-lowest forward price-to-earnings ratio (P/E) of the &#34;Magnificent Seven&#34; behind only Alphabet, but it has the highest free cash flow (FCF) yield.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms 繼續超越亞馬遜和 Alphabet 的最佳原因也許在於其估值。正如您在下圖中所見，Meta 的前瞻市盈率 (P/E) 在 “七巨頭” 中僅次於 Alphabet，但其自由現金流 (FCF) 收益率最高。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/66e5d6e67501999b6f33d5e7a72d30e6.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/66e5d6e67501999b6f33d5e7a72d30e6.png"/></p>
<p>TSLA PE ratio (forward); data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 前瞻市盈率；數據來源：YCharts。</p>
</div><p>The FCF yield is simply FCF per share divided by the share price, where the higher the FCF yield, the more free cash flow the business generates relative to its value.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年初以來上漲了近 400%，Meta 仍然是一隻相對便宜的股票。如果其盈利增長開始超過股價，它看起來甚至更便宜。但它也可能經歷估值擴張，將股價推至新高。</p>
</div><p>Despite increasing nearly 400% since the start of 2023, Meta is still a relatively inexpensive stock. It can look even cheaper if its earnings growth begins to outpace its stock price. But it could also undergo a valuation expansion that takes its stock price to new heights.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值擴張，或多重擴張，是指市場因為公司盈利質量的提高或投資者對盈利增長即將加速持樂觀態度而為公司分配更高的盈利倍數。</p>
</div><p>A valuation expansion, or multiple expansion, is when the market assigns a higher earnings multiple to a company because the quality of the earnings has improved or because investors are optimistic that earnings growth is about to accelerate.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果是這種現象的一個很好例子。其 10 年中位數市盈率僅為 19.8，但當前市盈率為 34.5。這家公司可以説比 10 年前更好，這在很大程度上歸功於持續改進的 iPhone 和產品以及不斷增長的高利潤服務業務。</p>
</div><p><strong>Apple</strong> is an excellent example of this phenomenon. Its 10-year median P/E is just 19.8, but its current P/E is 34.5. It's arguably a better business than it was 10 years ago, largely due to continued iPhone and product improvements and its growing high-margin services business.</p>
<div class="lb-trans"><p>服務業務提高了蘋果的垂直整合、客户保留和參與度，併為其提供了循環收入流，使其不再過度依賴週期性產品升級週期。</p>
</div><p>Services have improved Apple's vertical integration, customer retention, and engagement, and they have provided a recurring revenue stream so it is less dependent on the cyclical product-upgrade cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Meta 最終配得上 30 至 40 倍市盈率，我不會感到驚訝。該公司的盈利和現金流非常出色，但如果不是在投資於其 Reality Labs 部門，它可能會更高。該部門在截至 6 月 30 日的六個月內錄得 83.3 億美元的營業虧損。如果將這筆損失剔除，公司將更具盈利能力，並從盈利角度看更便宜。</p>
</div><p>I wouldn't be surprised if Meta eventually deserves a 30 to 40 P/E. The company's earnings and cash flow are phenomenal but could be even higher if it weren't investing in its Reality Labs division. That segment booked an $8.33 billion operating loss for the six months ended June 30. Take that loss out, and the company would be considerably more profitable and look even cheaper from an earnings standpoint.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Reality Labs 也有可能最終為公司貢獻利潤，而不是拖累利潤。該部門負責公司在元宇宙、虛擬現實頭顯、Ray-Ban Meta 智能眼鏡等方面的投資。</p>
</div><p>However, there's also the possibility that Reality Labs could eventually contribute to the bottom line rather than dragging it down. The segment is responsible for the company's investments in the metaverse, virtual reality headsets, Ray-Ban Meta Smart Glasses, and more.</p>
<p>Meta can afford its massive research and development budget, buyback program, and newly implemented dividend because of the strength of Instagram, Facebook, and WhatsApp. Investors tolerate Reality Labs' losses because the business is doing well regardless, but the growth could go parabolic if that segment has a breakthrough. And with the market seemingly pricing in essentially no value from Reality Labs right now, there's a ton of upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 的實力，Meta 能夠負擔得起其龐大的研發預算、股票回購計劃和新實施的股息。投資者容忍 Reality Labs 的虧損是因為該業務表現良好，但如果該部門取得突破，增長可能會呈指數級增長。而市場似乎目前沒有從 Reality Labs 中定價出任何價值，因此存在巨大的上行潛力。</p>
</div><h2>Room to run</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有待發展的空間</h2>
</div><p>Analysts' consensus estimate for Meta's 2024 earnings is $21.29 per share, followed by $24.21 in 2025. With the company's capital-intensive spending on AI chips likely to weigh on 2025 earnings, and buybacks reducing the share count, I would expect Meta's earnings-per-share (EPS) growth to be higher in 2026. If EPS grows to say $28, or a little over 15% off the 2025 estimate, it could easily be a $1,000 stock with a P/E of 35 or so.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師對 Meta 2024 年的盈利共識預期為每股 21.29 美元，隨後為 2025 年的 24.21 美元。考慮到公司在人工智能芯片上的資本密集型支出可能會拖累 2025 年的盈利，以及股票回購減少股數，我預計 Meta 的每股盈利（EPS）增長在 2026 年會更高。如果 EPS 增長到 28 美元左右，即比 2025 年預期高出 15% 左右，那麼以 35 左右的市盈率，它很容易成為一支 1000 美元的股票。</p>
</div><p>Long story short, Meta has a good chance of doubling in value in the next three to five years, while it's not as certain for tech rivals Amazon or Alphabet.</p>
<div class="lb-trans"><p>長話短説，Meta 在未來三到五年內有很大可能翻倍，而對於科技競爭對手亞馬遜或 Alphabet 來説，這並不那麼確定。</p>
</div>

Prediction: Meta Platforms Will Be Worth More Than Alphabet and Amazon by 2026

- Meta Platforms 市值首次突破 $1.5 萬億，2024 年股價上漲 66%。  
- Meta 通過 Instagram 和 AI 投資提升廣告效果，未來盈利潛力巨大。  
- 分析師預計 2026 年每股收益可達 $28，Meta 可能在未來三到五年內翻倍。

預測：到 2026 年，Meta Platforms 的市值將超過 Alphabet 和 Amazon