美股牛市兩週年：標普 500 漲超 60%，未來有望再續 22 個月

智通財經 APP 獲悉，華爾街迎來了本輪牛市的兩週年紀念，標普 500 指數從熊市低谷反彈超過 60%。儘管新冠疫情和 2022 年初俄烏衝突的加劇對全球經濟造成了重大沖擊，導致通脹飆升，但自 2022 年 10 月 12 日標普指數觸及 3577.03 點的底部以來，該指數已上漲 62.6%，收於 5815.03 點的歷史新高。這一牛市的主要驅動力包括人工智能 (AI) 交易的激增、大型科技股的強勁表現，以及市場對美聯儲可能實現經濟軟着陸的樂觀預期。

摩根大通最近表示，我們剛剛走過了 46 個月中期牛市的一半，如果這一趨勢持續下去，投資者可以期待大約還有 22 個月的增長期。過去兩年，儘管市場經歷了大幅回調，但基準指數已經恢復並創下了數十個歷史新高，2024 年幾乎每五個交易日就有一天刷新紀錄。

Bespoke Investment Trust 在社交媒體上指出，標普 500 指數在過去兩年的變化率為 60%，在歷史上排名第 95 位。

圖 1

現在的問題之一是：這輪牛市能持續多久？跡象表明，市場似乎仍有足夠的支撐力，尤其是在美聯儲四年來首次降息和美國經濟增長預期上調之後。

道瓊斯的數據顯示，除非在 1 月份之前出現 40% 的暴跌，否則標普 500 指數將連續第二年實現至少 20% 的增長，這將是自 1998 年以來的首次。儘管貨幣市場基金資產在 10 月份突破了 6.5 萬億美元的大關，但股市仍在持續上漲。資深策略師艾德·亞德尼 (Ed Yardeni) 表示，如果美聯儲繼續降低利率，股價可能會進一步飆升。

然而，佛羅里達的颶風、中東衝突的加劇以及即將到來的總統大選都給投資者帶來了風險。此外，標普 500 指數的預期市盈率已接近 “估值過高” 的區間，從 2022 年 10 月的 15 躍升至 21.6，接近 1999 年的 25.5。

儘管如此，股市的估值似乎不再那麼過高。華爾街認為，一個更廣泛的市場是更健康的市場。第三季度，等權重的標普 500 指數的表現超過了市值加權指數，表明 “美股七大巨頭” 對指數的影響力正在減弱。與一年前相比，標普 500 指數中 85% 的公司現在都處於盈利狀態。

Carson Group 的首席市場策略師 Ryan Detrick 表示，雖然無法準確預測這輪牛市能持續多久，但至少在未來 6 到 9 個月內，沒有理由預期會出現衰退或牛市的結束。他補充稱，儘管過去兩年 62.6% 的漲幅可能出乎許多人意料，但牛市平均持續時間超過五年，這意味着當前牛市可能還有更大的增長空間。

在個股方面，除了特斯拉之外，七大科技巨頭在這一牛市中扮演了關鍵角色，自 2022 年 10 月 12 日以來股價普遍上漲了約 60%。

圖 2