<div id="readability-page-1">一位頂尖經濟學家和風險專家表示，美國正處於數十年來最不穩定的投資環境之一。儘管一些投資者對股市反彈歡欣鼓舞，但他卻在關注着潛在的市場崩盤。 《黑天鵝》作者塔勒布（Nassim Taleb）最近在接受採訪時表達了對市場狀況的擔憂。他表示，當前環境似乎與以往的崩盤類似，並補充説他專注於為這樣的事件做好準備。 “我們積累了大量的風險，” 這位 Universa Investments 顧問上週五説。“我想説……我的重點更多地放在對沖最終的市場崩盤，因為我們比過去 20 年，甚至 30 年任何時候都更加脆弱，” 他後來補充説。 塔勒布指出，儘管過去一年股市上漲，但市場上仍然存在一些風險。 他表示，股價看起來 “瘋狂”，並指出標普 500 指數的大部分漲幅集中在與人工智能相關的少數幾家公司身上。 然而，他説，這些公司是否擁有最大的增長潛力尚不清楚，並指出了互聯網泡沫期間表現最好的公司輪換的情況。“人工智能將成為最佳投資。但也許不是這些公司，” 他説。 與此同時，塔勒布表示，美國經濟一直 “令人困惑”，一些行業是否過熱尚不確定。 由於自疫情以來全球化程度的提高，世界經濟相互依賴程度也更高。他指出，這意味着外部衝擊更容易蔓延，這也是使投資環境更加複雜的一個因素。 塔勒布表示，西方國家持有的債務 “超出了我們的承受能力”，9 月底美國的債務佔 GDP 的比率達到 124%。他此前預測，如果高債務水平與外部衝擊相結合，可能會導致 “死亡螺旋”。 與此同時，投資者正從低利率主導的時期中走出來。他指出，許多市場參與者習慣於避開更 “保守” 的資產，這種冒險的態度可能會使交易者處於脆弱的境地。 “這些危機發生在你最不期望的時候，” 塔勒布説。“我認為我們與以往崩盤的環境非常相似，市場變得自滿。人們已經習慣了。他們一開始可能採取了一些預防措施，但隨後他們把預防措施拋到腦後……這時，脆弱性將達到最大值。” 不過，塔勒布和 Universa Investments 的其他預測者多次對短期股市和經濟做出悲觀看法。Universa 創始人馬克·斯皮茨納格爾今年早些時候表示，他預計標普 500 指數將進入 “慘烈上漲”，然後將經歷自 1929 年以來最嚴重的崩盤，部分原因是信貸市場正在醖釀的危險狀況。 相較於這一悲觀預測，Piper Sandler 週一在一份報告中表示，擔心股市估值過高的投資者不應出售股票。 這家華爾街公司的投資組合策略小組由其首席投資策略師 Michael Kantrowitz 領導，他們估計標普 500 指數被高估了約 8%，“估值高估 8% 並不是看跌的理由。只要利率、就業或通脹等常見因素不會引發 ‘恐懼’ 催化劑，股票就可以保持較高的估值。” Kantrowitz 表示，在利率、失業率或通脹不會迫在眉睫的情況下，股市即使被高估，也應該會繼續其上升趨勢。“收緊的信貸利差、穩健的勞動力市場以及持續的 GDP 增長都是投資者應該保持看漲的信號，即使股市估值略高。”</div>

OpenAI

英偉達

一位頂尖經濟學家塔勒布警告稱，美國正處於數十年來最不穩定的投資環境中，市場崩盤的風險加大。儘管股市反彈，但他認為當前的市場狀況與以往崩盤相似，強調需為潛在崩盤做好準備。他指出，市場上存在大量風險，尤其是集中在少數與人工智能相關的公司。塔勒布還提到高債務水平和全球經濟相互依賴加劇了投資環境的複雜性。

- 塔勒布警告美國投資環境不穩定，可能面臨市場崩盤風險。  
- 他指出高債務和外部衝擊加劇脆弱性，股市上漲集中在少數公司。  
- 儘管存在風險，部分分析師認為股市仍可維持高估值。

“黑天鵝” 投資者再發預警：市場崩潰迫在眉睫！