前三季度淨利預增逾 6 成，中國人保業績增速創下十年新高在望？

本輪 A 股行情助推下，中國人保（601319.SH）前三季度淨利增速有望創下近 10 年新高。

10 月 15 日，中國人保預告前三季度實現歸母淨利 338.3-379.31 億元，同比增長區間為 65-85%。

6 成以上的淨利增速在中國人保的歷史上並不常見。

2014 年至今，僅在 2019 年實現過 76.3% 的前三季度淨利增速，以及 66.55% 的全年淨利增速。

這意味着，中國人保正在接近創下近 10 年業績增速的新高。

談及前三季度表現，中國人保在公告中表示，淨利高增與過往的降本增效、本輪的 A 股行情密切相關。

一是前三季度業務結構優化、風險防控有效，降本增效成果顯著；

二是總投資收益同比大幅增長推動利潤增幅。

各季度表現可側面驗證上述説法。

依照公告數據測算，中國人保前三個季度淨利增速分別為-23.5%、68.19%、169.15-235.08%。

可見本輪 A 股行情下的第三季度淨利增長最快，二季度亦出現較高增幅。

二季度收益或得益於降本增效。

上半年，中國人保車險綜合成本率同比下降 0.3 個百分點、剔除大災影響後的整體綜合成本率下降 0.5 個百分點。

三季度的大幅增長則離不開 A 股行情助推。

上半年末，中國人保共有股票資產 449.87 億元，佔投資資產比重同比下滑 0.3 個百分點至 2.9%。

這一比例在 A 股上市險企中並不高，但仍能帶來可觀回報。

中國人保方面表示 “集團在夯實經營基礎同時，疊加資本市場回暖影響，總投資收益同比實現大幅增長，淨利潤較去年同期增幅較大。”

針對權益資產配置話題，中國人保副總裁才智偉曾在業績發佈會上稱 “固收是壓艙石、權益是勝負石。”

“權益投資是投資總組合的重要組成。公司公開市場權益資產配置比例在從業中處於領先水平。” 才智偉表示，“未來將重點關注新質生產力有關方向。策略上更好把握絕對與相對收益、當期與長期收益、價值投資與成長投資等關係。”

橫向對比，或因中國人保股票類資產淨值、比例較低，前三季度淨利預增幅度也低於同期新華保險（601336.SH）。

不過負債端仍維持較快增長。

人保財險保費同比增長 4.6% 至 4283.3 億元，責任險、意健險、貨運險增速分別為 11.8%、8% 與 7.5%；人保壽險保費增長 5.9% 至 966.23 億元，期交續期保費增幅達 22.4%。

結合 8 月數據，預計中國人保產、壽險增速在同業中均處於中游。

針對前三季度預披露業績，中國人保方面表示，不存在可能影響本次業績預告內容準確性的重大不確定因素。

不過後續受資本市場震盪影響，全年利潤增幅存在是否存在波動，尚待觀察。