<p>中國消費科技巨頭拼多多控股（PDD -5.61%）、騰訊控股（TCEHY -4.79%）以及電動汽車領軍企業理想汽車（LI -5.22%）的股價今日暴跌，分別下跌了 6.1%、4.8% 和 4.4%，截至美東時間下午 12:07。</p>
<p>自政府宣佈一般性刺激計劃以來，中國股市從九月開始出現猛烈的上漲。然而，由於投資者擔心實際措施及其細節可能不足以振興經濟增長，股市現在出現回調。</p>
<p>昨晚，令人失望的九月貿易數據公佈後，繼上週末該國財政部長宣佈的細節不足的消息後，進一步出現回調。因此，在一個強勁的持續一個月的上漲之後，中國的消費類股票出現了大幅回調。</p>
<h2>星期一的疲弱貿易數據緊隨令人失望的週末</h2>
<p>週一晚間，中國發布的貿易數據顯示出口同比增長 2.4%，進口同比增長 0.3%。雖然兩項增長數據均為正值，但均遠低於預期。請記住，中國是一個新興經濟體，其領導人設定了今年 5% 的增長目標。</p>
<p>令人失望的貿易數據緊隨週日的消費者價格指數公佈，數據顯示中國九月份物價僅上漲 0.1%，為自 2021 年 2 月以來的最低增速。低通脹對於試圖解決疫情後通貨膨脹問題的國家來説是一個積極因素，但如果經濟停滯，過低的通脹就會成為一個問題。這一數據似乎非常接近通縮，這可能會成為一個更大的問題。</p>
<p>週日和週一晚間的數據緊隨中國財政部長蘭佛安週六發佈的略顯令人失望的公告。雖然佛安透露了計劃幫助穩定該國地方銀行以試圖穩定房地產市場，但對許多人期望的直接財政刺激措施缺乏細節。昨晚，中國財新傳媒報道稱政府可能發行 8460 億美元的特別長期債券，以幫助地方政府填補其表外債務的漏洞。</p>
<p>儘管投資者寄予厚望，8460 億美元的措施聽起來相當龐大，但中國是一個龐大的國家，顯然有些人期望更多。迄今為止，這些措施大多似乎是為了填補地方和區域政府以及銀行的漏洞，而不是能夠振興需求的 “大炮”。</p>
<p>因此，即使是增長最快的電商公司拼多多、領先的社交媒體公司騰訊，以及領先的電動汽車公司理想汽車今天也大幅下跌並不奇怪。尤其是在 9 月中旬至 10 月初之間，它們每家都曾出現過激烈的上漲。拼多多和理想汽車在 9 月 13 日至 10 月 7 日之間各自經歷了 50% 以上的漲幅，而騰訊在這些漲幅開始消退之前曾上漲超過 20%。</p>
<h2>投資者再次在中國問題上存在分歧</h2>
<p>請記住，上個月刺激措施出台後，非常聰明的對沖基金經理在中國貿易問題上持相反立場。儘管北京似乎已經認真對待解決其房地產行業問題和需重新刺激需求的問題，但中國還有很多問題需要解決。此外，要提振消費者信心以重新拉動增長可能需要更大規模的刺激措施。當然，如果該國不實施更多親市場的結構性改革，短期刺激措施很難產生持久效果。</p>
<p>北京可能會在今年餘下時間內宣佈更多刺激措施，但不要指望關於中國股票的多頭與空頭辯論會很快解決。</p>

拼多多

理想汽車-W

理想汽車

騰訊控股-R

騰訊控股(ADS)

騰訊控股(ADR)

騰訊控股

<p>今天，中國公司拼多多控股、騰訊控股和理想汽車的股價大幅下跌，分別下跌了 6.1%、4.8% 和 4.4%。這一下跌是 9 月份政府刺激措施公佈後股價強勁上漲之後的反彈。最近令人失望的貿易數據以及缺乏詳細的財政刺激措施引發了投資者對經濟增長的擔憂。中國的出口和進口雖有增長，但未達預期，並且低通脹預示着潛在的經濟停滯。在關於政府措施有效性的持續辯論中，投資者對中國股市前景存在分歧</p>

<p>Shares of Chinese consumer and tech leaders <strong>PDD Holdings</strong>(PDD -5.61%), <strong>Tencent</strong>(TCEHY -4.79%), and electric vehicle (EV) leader <strong>Li Auto</strong>(LI -5.22%) plunged today, down 6.1%, 4.8%, and 4.4%, respectively, as of 12:07 p.m. ET.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國消費科技巨頭拼多多控股（PDD -5.61%）、騰訊控股（TCEHY -4.79%）以及電動汽車領軍企業理想汽車（LI -5.22%）的股價今日暴跌，分別下跌了 6.1%、4.8% 和 4.4%，截至美東時間下午 12:07。</p>
</div><p>Chinese stocks had a vicious rally beginning in September with the announcement of general stimulus plans from the government. However, stocks are now pulling back as investors fear the actual measures and their details may not be enough to revive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>自政府宣佈一般性刺激計劃以來，中國股市從九月開始出現猛烈的上漲。然而，由於投資者擔心實際措施及其細節可能不足以振興經濟增長，股市現在出現回調。</p>
</div><p>Last night, disappointing September trade data led to a further pullback after last weekend's announcement from the country's finance minister was also light on details. Hence, consumer names in China are pulling back hard after a strong month-long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>昨晚，令人失望的九月貿易數據公佈後，繼上週末該國財政部長宣佈的細節不足的消息後，進一步出現回調。因此，在一個強勁的持續一個月的上漲之後，中國的消費類股票出現了大幅回調。</p>
</div><h2>Weak trade data Monday follows a disappointing weekend</h2>
<div class="lb-trans"><h2>星期一的疲弱貿易數據緊隨令人失望的週末</h2>
</div><p>On Monday night, China released trade data showing exports rose 2.4% over the past year, and imports rose 0.3%. While both growth figures were positive, each figure was well below expectations. Remember, China is an emerging economy, and its leaders have set a 5% growth target for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一晚間，中國發布的貿易數據顯示出口同比增長 2.4%，進口同比增長 0.3%。雖然兩項增長數據均為正值，但均遠低於預期。請記住，中國是一個新興經濟體，其領導人設定了今年 5% 的增長目標。</p>
</div><p>The disappointing trade figures follow Sunday's consumer price index, which showed just a 0.1% increase in prices in China in September, the lowest rate since February 2021. While low inflation would be a positive in countries trying to solve the post-pandemic inflation problem, too-low inflation is a problem if one's economy is stalling. The figure seems dangerously close to deflation, which would become a larger problem.</p>
<div class="lb-trans"><p>令人失望的貿易數據緊隨週日的消費者價格指數公佈，數據顯示中國九月份物價僅上漲 0.1%，為自 2021 年 2 月以來的最低增速。低通脹對於試圖解決疫情後通貨膨脹問題的國家來説是一個積極因素，但如果經濟停滯，過低的通脹就會成為一個問題。這一數據似乎非常接近通縮，這可能會成為一個更大的問題。</p>
</div><p>The data Sunday and Monday night followed the somewhat disappointing announcement from China's finance minister, Lan Fo'an, on Saturday. While Fo'an disclosed plans to help shore up the country's regional banks in an attempt to stabilize the property market, there were few details on direct fiscal stimulus to households that many had been hoping for. Last night, China's Caixin media reported the government may raise $846 billion in special long bonds to help local governments plug holes in their off-balance sheet debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>週日和週一晚間的數據緊隨中國財政部長蘭佛安週六發佈的略顯令人失望的公告。雖然佛安透露了計劃幫助穩定該國地方銀行以試圖穩定房地產市場，但對許多人期望的直接財政刺激措施缺乏細節。昨晚，中國財新傳媒報道稱政府可能發行 8460 億美元的特別長期債券，以幫助地方政府填補其表外債務的漏洞。</p>
</div><p>While investors had high hopes and the $846 billion measure sounds fairly large, China is a huge country, and clearly, some were expecting more. To date, these measures mostly seem to be an attempt to plug holes in local and regional governments and banks, not the &#34;bazooka&#34; to consumers that could revitalize demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管投資者寄予厚望，8460 億美元的措施聽起來相當龐大，但中國是一個龐大的國家，顯然有些人期望更多。迄今為止，這些措施大多似乎是為了填補地方和區域政府以及銀行的漏洞，而不是能夠振興需求的 “大炮”。</p>
</div><p>Thus, it's no surprise that even the fastest-growing e-commerce company, PDD; the leading social media company, Tencent; and one of the leading electric vehicle companies, Li Auto were down sharply today. This is especially true as each had rallied viciously between mid-September and early October. PDD and Li each experienced a 50%-plus rally between Sept. 13 and Oct. 7, while Tencent had rallied over 20% before each of those rallies began to fade.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，即使是增長最快的電商公司拼多多、領先的社交媒體公司騰訊，以及領先的電動汽車公司理想汽車今天也大幅下跌並不奇怪。尤其是在 9 月中旬至 10 月初之間，它們每家都曾出現過激烈的上漲。拼多多和理想汽車在 9 月 13 日至 10 月 7 日之間各自經歷了 50% 以上的漲幅，而騰訊在這些漲幅開始消退之前曾上漲超過 20%。</p>
</div><h2>Once again, investors are divided on China</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者再次在中國問題上存在分歧</h2>
</div><p>Remember, very smart hedge fund managers are on opposite sides of the China trade following last month's stimulus measures. While Beijing has seemingly gotten serious about tackling its property sector problems and the need to restimulate demand, China has a lot of holes to fill. Moreover, it will likely take a much bigger stimulus to improve consumer confidence to get growth going again. And of course, it may be hard to count on a long-lasting effect from near-term stimulus if the country does not enact more capitalism-friendly structural reforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>請記住，上個月刺激措施出台後，非常聰明的對沖基金經理在中國貿易問題上持相反立場。儘管北京似乎已經認真對待解決其房地產行業問題和需重新刺激需求的問題，但中國還有很多問題需要解決。此外，要提振消費者信心以重新拉動增長可能需要更大規模的刺激措施。當然，如果該國不實施更多親市場的結構性改革，短期刺激措施很難產生持久效果。</p>
</div><p>Beijing is likely to announce more stimulus measures through the rest of the year, but don't expect the bull versus bear debate on Chinese stocks to be resolved anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京可能會在今年餘下時間內宣佈更多刺激措施，但不要指望關於中國股票的多頭與空頭辯論會很快解決。</p>
</div>

Why Chinese Stocks PDD Holdings, Tencent, and Li Auto Fell Today

- 中國消費和科技股今日大幅下跌，PDD、騰訊和理想汽車分別下跌 6.1%、4.8% 和 4.4%。  
- 由於投資者對刺激措施的細節感到失望，市場情緒轉弱，導致股市回調。  
- 最新貿易數據和低通脹率引發對經濟增長的擔憂，刺激措施未能提振消費者信心。  

為什麼拼多多控股、騰訊和理想汽車的中國股票今天下跌