主要業績均未達預期，季度營收疫情後首降，奢侈品巨頭 LVMH 一度暴跌 10%｜財報見聞

奢侈品寒冬還在繼續。受中國消費者的支出減少和日元走強影響，全球最大奢侈品集團路威酩軒集團（LVMH）三季度銷售額意外下滑，核心部門銷量 “四年來首降”。

LVMH 週二公佈財報顯示，三季度所有主要部門業績都未達到分析師的預期，季度營收出現疫情以來首次下滑，該公司美股 ADR 週二一度暴跌 10%。

LVMH 首席財務官 Jean-Jacques Guiony 在分析師電話會議上表示，中國消費者信心有所下降，但他補充稱，公司仍然對中國市場的未來充滿信心。該公司還表示，三季度業績不佳主要因為日元走強而導致日本區增長放緩。

三季度營收意外下滑，時裝與皮草部門出現 2020 年來首降

主要財務數據：

三季度營收：190.8 億歐元，同比下降 3%，分析師預期 200.5 億歐元。

分業務數據：

時裝與皮草：包括 Louis Vuitton 和 Dior 等高端品牌，收入為 91.5 億歐元，同比下滑 5%，低於分析師預測的 96.7 億歐元。這是該部門自 2020 年新冠疫情導致企業和市場關閉以來首次出現銷售額下滑。

紅酒與烈酒：有機銷售下滑 7%，分析師預期下降 2.41%。

香水和化妝品部門：有機收入增長 5%。

分區域數據：

三季度亞洲（剔除日本市場）：有機收入下滑 16%，分析師預期下降 13.8%。

三季度日本市場：有機收入增長 20%，上季度增幅為 57%。

三季度美國有機收入：持平，分析師預期增長 3%。

財報公佈後，LVMH 的美股 ADR 一度暴跌 10%，跌幅後收窄至 6% 左右。其他奢侈品股票，包括 Ralph Lauren 公司、雅詩蘭黛公司（Estee Lauder）、Gucci 母公司開雲集團（Kering SA）大幅下挫。

日元走強抑制遊客購買熱潮

全球奢侈品需求放緩影響整個行業，而 LVMH 被認為是行業的風向標。該公司表示，本季度收入下降主要是由於日本增長放緩，增長從上一季度 57% 的大幅躍升驟降至 20%，LVMH 表示。主要原因是日元走強。RBC 資本市場分析師 Piral Dadhania 在報告中表示，這一結果 “表明放緩比預期更為明顯”。

媒體報道，在全球奢侈品需求低迷的背景下，日本在上個財報季成為各大奢侈品公司的亮點，主要受到遊客利用日元疲軟的推動，消費者以較低價格購買奢侈品。而摩根大通的分析師在業績發佈前的一份報告中就表示，奢侈品牌在日本的價格上漲以及日元走強可能會限制這一熱潮。

有分析認為，奢侈品行業在疫情時期的消費熱潮去年已告一段落，尤其是 LVMH 旗下那些面向所謂的 “嚮往型” 消費者的品牌。

LVMH 旗下有超過 75 個品牌，涵蓋從時尚和皮具到手錶、珠寶和旅行的奢侈品領域。其中，時裝與皮草部門幾乎佔據了 LVMH 收入的一半，並貢獻了近四分之三的經常性利潤。財報顯示，該部門在亞洲（不包括日本）市場銷售額下降加劇，從上一季度的 14% 跌幅擴大至 16%。

同時，開雲集團和 Burberry 在最近幾個季度的銷售額均出現了兩位數的下降，而愛馬仕因其更具韌性的超富裕客户羣體而受益。LVMH 的股價今年已下跌近 14%，而開雲集團下跌了 41%，愛馬仕則上漲了近 10%。

目前，LVMH 正在經歷變革，目前公司掌門伯納德·阿爾諾的五個成年子女在集團中擔任了更多的重要運營角色。LVMH 集團的 CFO Guiony 表示，公司不會維持現狀，將側重於產品創新，將根據 “所看到的狀況” 調整成本。

在展望中，LVMH 表示，儘管經濟存在不確定性，但公司依然充滿信心。

“在不確定的經濟和地緣政治環境下，集團依然充滿信心，並將繼續保持專注，通過產品的真實性和質量、卓越的分銷能力和靈活的組織架構，不斷提升品牌的吸引力。”