Q4 業績超預期，將關閉 1200 家門店，連鎖藥店 Walgreens 漲超 18% | 財報見聞

由於精打細算的消費者轉向亞馬遜和折扣巨頭 Dollar General 和 Costco 等在線零售商，Walgreens 的零售部門陷入困境。儘管形勢嚴峻，該公司大砍虧損業務及尋求轉型，試圖扭虧為盈。

美東時間 10 月 15 日週二，連鎖藥店 Walgreens 公佈了截至 2024 年 8 月 31 日的 2024 財年第四季度業績。

1）主要財務數據：

營業收入：Q4 銷售額 375.5 億美元，同比增長 6%，高於市場預期的 355.6 億美元。分部門看，美國零售藥店銷售額 294.7 億美元，同比增長 6.5%，預估為 274.8 億美元。美國醫療保健銷售額 21.1 億美元，同比增長 7.2%，預估為 21.5 億美元。國際銷售額 59.7 億美元，同比增長 3.2%，預估為 58.4 億美元。

淨虧損：Q4 淨虧損 30.1 億美元，去年同期為虧損 1.8 億美元，每股虧損 3.48 美元。

調整後 EPS：Q4 調整後每股收益 39 美分，高於預期的 36 美分。

毛利率：Q4 調整後毛利率為 16.9%，同比增長 18.6%，低於預期的 17.6%。調整後毛利潤 63.3 億美元，同比下降 4%，預期為 62.4 億美元。

2）業績指引：

2025 年 EPS：預計調整後每股收益為 1.40 美元至 1.80 美元，預估為 1.73 美元。

2025 年淨利潤：調整後淨利潤預計為 16 億美元至 20 億美元，預估為 18.9 億美元。

2025 年營收：銷售額預計為 1470 億美元至 1510 億美元，預計為 1469 億美元。

財報公佈後，該公司股價盤中一度漲超 18.2%，創 16 年來最大盤中漲幅，最終收漲 15.78%。此前 2015 年 8 月，該股最高達到 96 美元，此後跌超 90%。

擺脱零售根基，大砍虧損門店削減成本

分析指出，對於四季度 30 億美元的淨虧損，但由於 Walgreens 第四季度每股收益 39 美分，高於預期的 36 美分，這表明其激進的成本削減措施開始見效。

另外，在前首席執行官 Rosalind Brewer 的領導下，公司向初級保健提供商 VillageMD 投資了 52 億美元，使其能夠在其藥店開設數百家醫生辦公室。此舉符合該公司更廣泛的戰略，即擺脱零售根基，向利潤更豐厚的醫療保健領域擴張。公司還聘請了 Jason Stevison 擔任新任首席技術官，負責推動美國醫療保健領域的增長計劃。

該公司首席執行官 Tim Wentworth 表示：“預計逆風將持續到 2025 年。扭轉局面需要時間，但我們相信，從長遠來看，它將帶來巨大的經濟和消費者利益。Walgreens 專注於優化其門店佈局、控制運營成本、改善現金流和解決報銷模式。”

該公司還宣佈，未來三年將累計關閉 14% 的美國門店（約 1200 家），其中約 500 家將於 2025 年關閉，旨在削減成本，提高盈利能力和現金流。此前 6 月份，Walgreens 宣佈將關閉 300 家業績不佳的門店。該公司還指出，約四分之一的門店處於虧損狀態，將迎來 “迫在眉睫” 的變革。

分析師：比預期要好，觀察未來變革進展

Leerink Partners 分析師 Michael Cherny 認為，Walgreens 需要在即將發佈的報告中提供更詳細的信息，特別是關於他們預期的收入和每股收益（EPS）如何分解。宣佈門店關閉計劃是一個開始，但他希望能更清楚地知道具體哪些店會關閉。總體來説，2024 財年第四季度的業績和 2025 財年的指引並沒有想象的那麼糟糕，這相對於近期趨勢而言是一個相對積極的信號。

Evercore ISI 分析師 lizabeth Anderson 指出，公司在 2024 財年業績相對較好，藥房的銷售增長很強勁。美國醫療保健業務的調整後營業利潤率首次為正，這表明公司在改善毛利率和運營支出方面取得了進展。

巴克萊分析師 Stephanie Davis 稱，她對公司的前景持謹慎態度，但她認為這個2025 年業績指引 “比預想的要好”。

彭博行業研究分析師 Jonathan Palmer 表示，在當前的市場預期非常低的情況下，果斷決定關閉大量業績不佳的門店是件好事。但更大的問題是，這些門店的關閉最終如何提高美國零售藥店的盈利能力，以及扭轉局面的時機。