宏觀必看圖表：美股市場雙重利好能否持續？（2024/10/16）

SPX 季節性

自 1928 年以來，在美國大選年，標普 500 指數從 10 月 15 日到 12 月 31 日的中位回報率為 +7.04%。如果將這一漲幅應用到當前的標普 500 指數水平（5860 點），這意味着年底有望達到 6270 點。

美股交易量

標普 500 期貨如此低的成交量在歷史上非常罕見，這通常只會出現在年底的最後幾天、或重大節假日附近。

內部人士預警

你知道現在哪些人並沒有在追逐美股的上漲嗎？答案是公司內部人士——標普 500 企業的高管們在公開市場上的買入量是 13 年來最低水平。

雙重利好

分析師：如下圖所示，推動強勁回報的一個主要因素是盈利增長和估值上升的雙重驅動。通常，這兩個因素的走勢相反（因為價格通常領先於盈利），但偶爾也會一起上升。

當它們同時下行，我們會迎來市盈率和盈利雙雙下滑的完美風暴，導致像 2008 年和 2001 年那樣的超級熊市；然而當兩者同時上升，我們往往會看到類似於 1995 年和 2016 年的 “金髮女郎” 式反彈。

我們將拭目以待這種趨勢是否能夠持續，但到目前為止，市場確實享受了雙重利好。

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