東亞聯豐：市場預期波動較大短債息率吸引且風險較低

智通財經 APP 獲悉，東亞聯豐投資發佈報告稱，美聯儲 9 月議息後，一如預期將利率下調 50 基點，正式為寬鬆貨幣政策揭開序幕。貨幣寬鬆政策、通脹緩解以及經濟增長仍具韌性的預期下，可能會提振投資者面對未來若干潛在風險的信心。但市場今年已經累積不少升幅，加上臨近美國大選、地緣緊張局勢升温及市場對減息幅度的預期，都可能增加市場波動。歷史數據亦顯示，股市一般在美聯儲減息後 6 個月方開始確立升勢。如果投資者現階段還未希望涉足股票投資，可考慮以短期債券策略，先行鎖定高息，待形勢清晰後再作調整。東亞聯豐表示，短債供應多、流動性高，儘管市況大幅波動，短債價格一般能夠相對保持平穩，按市值計價的風險亦因而較低，意味投資者毋須過分擔心價格變化，可因應市況和個人需要靈活配置資金。短期投資級別債券信貸評級高、基本面穩健、債券到期日短令違約風險比長債低。雖然息口走勢向下，但市場僅處於減息初期，目前收益率仍然具吸引力。當中英美金融短期債券不乏擁有 5% 至 6% 收益率的選擇。過去 10 年，美國平均實際利率為 0%至 0.5%。假設通脹維持在 2.5% 至 2.75% 水平，意味聯邦基金利率的合理區間應該大約維持在 3% 至 3.25%之間，減息空間應該還有大約 200 基點。現階段對於尋求長期穩定回報，願意承受較高風險的投資者，可以留意長期債券帶來的機遇。長債到期日長，宏觀經濟、發行人的基本面以及利率走勢等因素有較多變數，風險及波動性較短債高。但與此同時，投資者得以鎖定較長年期吸引的收益率，加上利率和債券價格呈反向關係，當利率下跌，長債的價格往往有較大上升幅度，在減息週期提供較佳的資本增值潛力。亞洲債券基本面和技術層面向好，由於過去的週期，亞洲的通脹壓力相對温和，加息幅度低於發達國家。雖然美國大選等不明朗因素可能引發市場波動，但亞洲債市波動性一向較低，所以債市一旦回調，很多機構投資者均視之為趁低吸納的機會，為債市提供支持。當中亞洲投資級別的長期債券選擇多，收益率平均達 5% 以上。其中韓國金融業、印尼綠色金屬出口商以及中國科技、媒體和電訊投資級別債券等均值得關注。總括而言，短債、長債或股票，最終要看投資者本身的風險胃納及投資需要。

東亞聯豐：市場預期波動較大 短債息率吸引且風險較低

東亞聯豐：市場預期波動較大短債息率吸引且風險較低