<p>美國企業即將迎來又一個重要的財報季。華爾街將特別關注主導人工智能（AI）競賽的科技巨頭的業績，因為它們往往比其他股市表現更強勁。</p>
<p><strong>微軟</strong>(MSFT -0.63%) 計劃於 10 月 30 日發佈其 2025 財年第一季度（截至 9 月 30 日）的業績，投資者將密切關注其如何有效地實現對日益增長的 AI 產品和服務組合的貨幣化。</p>
<p>然而，在微軟的報告中，有一個 AI 數字可能比其他更重要。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvdGhlLW1pY3Jvc29mdC1sb2dvLW9uLWEtYmxhY2stYmFja2dyb3VuZC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvdGhlLW1pY3Jvc29mdC1sb2dvLW9uLWEtYmxhY2stYmFja2dyb3VuZC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>微軟眾多的 AI 項目將受到密切關注</h2>
<p>去年初，微軟宣佈計劃再投資 100 億美元在 ChatGPT 的創造者 OpenAI。自那時以來，它已經使用 OpenAI 領先的模型創建了幾個 AI 產品，包括其 Copilot 虛擬助手，能夠根據簡單提示生成文本、圖像，甚至計算機代碼。</p>
<p>Copilot 現在免費嵌入在微軟大部分旗艦軟件中，包括 Windows 操作系統、Edge 互聯網瀏覽器和必應搜索引擎。然而，公司會額外收取每月訂閲費，將 Copilot 添加到其 Microsoft 365 套件的辦公應用程序中，包括 Word、PowerPoint 和 Excel。</p>
<p>全球公司購買了超過 4 億個 365 許可證，所有這些都有可能成為 Copilot 附加組件的潛在客户，這為微軟提供了重要的財務機會。在其 2024 財年第四季度（截至 6 月 30 日）中，微軟表示，購買了超過 1 萬個 Copilot 附加組件的公司客户數量比僅僅三個月前翻了一番。投資者應該關注即將到來的季度中關於 Copilot 數量的更新。</p>
<p>但 Azure 雲計算平台很可能會成為報告的重點，主要得益於 Azure AI。這是一項允許企業和開發人員租用由 <strong>英偉達</strong> 和 <strong>超威</strong> 最新芯片提供動力的數據中心計算能力，以構建自己的 AI 模型的服務。Azure AI 還提供對最新的大型語言模型（LLMs）的訪問，包括 OpenAI 的 GPT-4o，開發人員可以使用它們加速創建諸如聊天機器人和虛擬助手之類的 AI 軟件應用。在 Q4 結束時，Azure AI 擁有 6 萬個客户，比一年前增加了驚人的 60%。</p>
<h2>微軟投資者需要關注的重要數字</h2>
<p>Azure 雲平台一直是微軟整個組織中增長最快的部分，這就是為什麼投資者傾向於最關注它。在 Q4 期間，Azure 收入同比增長了 29%，這標誌着較上一年同期的 26% 加速增長。</p>
<p>Azure 的增長越來越多地受到 Azure AI 的推動。例如，Azure AI 在 Q4 期間對 Azure 整體增長的 29% 貢獻了 8 個百分點，創下了歷史新高。這相當於較一年前同期的 1 個百分點，Azure AI 對公司的營收增長率貢獻了 8 倍之多。</p>
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<p>微軟在其 2024 財年花費了高達 557 億美元的資本支出，其中大部分用於 AI 數據中心基礎設施和芯片。管理層已經表示計劃在 2025 財年投入更多資金。</p>
<p>Azure AI 產生的收入是衡量微軟（及其投資者）為這些重大財務支出獲得回報的一種方式。假設 Azure AI 繼續對 Azure 的增長貢獻越來越多，這將表明企業和開發人員正在花錢購買計算能力和訪問最新的 LLMs。</p>
<h2>微軟的股價溢價</h2>
<p>根據微軟過去 12 個月的每股收益為 11.80 美元，其股價為 35.5 倍市盈率。這比 <strong>納斯達克 100</strong> 指數的 32.1 倍市盈率高出 10.5%，該指數包括了微軟的所有大型科技同行。</p>
<p>微軟在 AI 基礎設施上的鉅額支出將在未來至少一年內對其收益構成阻力。因此，如果 Azure AI 繼續對 Azure 雲平台的業績做出越來越大的貢獻，投資者可能會更願意繼續支持股票的溢價估值。然而，如果 Azure AI 停滯或表現不佳，這可能會引發微軟股票的調整。</p>
<p>這就是為什麼，在我看來，Azure AI 對 Azure 整體營收增長的貢獻是投資者在 10 月 30 日應該關注的關鍵數字。</p>

微軟

<p>微軟計劃於 10 月 30 日發佈 2025 財年第一季度財報，重點關注其人工智能產品，特別是 Azure AI 平台。投資者應關注 Azure AI 對整體收入增長的貢獻，因為它對微軟的高股票估值有着重大影響。該公司的 Azure AI 客户數量增長了 60%，Azure 收入同比增長了 29%，這主要受到人工智能的推動。在人工智能基礎設施高額資本支出的背景下，Azure AI 的持續增長對於維持投資者信心至關重要</p>

<p>Corporate America is heading into another important earnings season. Wall Street will be especially focused on results from the technology giants that dominate the artificial intelligence (AI) race because they tend to deliver much stronger revenue and earnings growth than the rest of the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國企業即將迎來又一個重要的財報季。華爾街將特別關注主導人工智能（AI）競賽的科技巨頭的業績，因為它們往往比其他股市表現更強勁。</p>
</div><p><strong>Microsoft</strong>(MSFT -0.63%) is scheduled to release the results for its fiscal 2025 first quarter (which ended Sept. 30) on Oct. 30, and investors will be keenly focused on how well it is monetizing its growing portfolio of AI products and services.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong>(MSFT -0.63%) 計劃於 10 月 30 日發佈其 2025 財年第一季度（截至 9 月 30 日）的業績，投資者將密切關注其如何有效地實現對日益增長的 AI 產品和服務組合的貨幣化。</p>
</div><p>However, there will be one AI number in Microsoft's report that could be more important than the rest.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在微軟的報告中，有一個 AI 數字可能比其他更重要。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvdGhlLW1pY3Jvc29mdC1sb2dvLW9uLWEtYmxhY2stYmFja2dyb3VuZC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F794007%2Fthe-microsoft-logo-on-a-black-background.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Microsoft's numerous AI projects will be under the microscope</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟眾多的 AI 項目將受到密切關注</h2>
</div><p>Early last year, Microsoft rocked the tech sector by announcing plans to invest another $10 billion in ChatGPT creator OpenAI. It has since used OpenAI's industry-leading models to create several AI products, including its Copilot virtual assistants, which are capable of generating text, images, and even computer code in response to simple prompts.</p>
<div class="lb-trans"><p>去年初，微軟宣佈計劃再投資 100 億美元在 ChatGPT 的創造者 OpenAI。自那時以來，它已經使用 OpenAI 領先的模型創建了幾個 AI 產品，包括其 Copilot 虛擬助手，能夠根據簡單提示生成文本、圖像，甚至計算機代碼。</p>
</div><p>Copilot is now embedded for free in most of Microsoft's flagship software, including the Windows operating system, the Edge internet browser, and the Bing search engine. However, the company charges an additional monthly subscription to add Copilot to its Microsoft 365 suite of productivity applications, which includes Word, PowerPoint, and Excel.</p>
<div class="lb-trans"><p>Copilot 現在免費嵌入在微軟大部分旗艦軟件中，包括 Windows 操作系統、Edge 互聯網瀏覽器和必應搜索引擎。然而，公司會額外收取每月訂閲費，將 Copilot 添加到其 Microsoft 365 套件的辦公應用程序中，包括 Word、PowerPoint 和 Excel。</p>
</div><p>Companies worldwide pay for more than 400 million 365 seats, and all of them are potential candidates for Copilot add-ons, which presents a significant financial opportunity for Microsoft. During its fiscal 2024 fourth quarter (which ended June 30), Microsoft said the number of corporate customers that bought more than 10,000 Copilot add-ons for 365 had doubled from just three months earlier. Investors should look for updates on Copilot numbers in the upcoming quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球公司購買了超過 4 億個 365 許可證，所有這些都有可能成為 Copilot 附加組件的潛在客户，這為微軟提供了重要的財務機會。在其 2024 財年第四季度（截至 6 月 30 日）中，微軟表示，購買了超過 1 萬個 Copilot 附加組件的公司客户數量比僅僅三個月前翻了一番。投資者應該關注即將到來的季度中關於 Copilot 數量的更新。</p>
</div><p>But the Azure cloud computing platform will likely headline the report, thanks mainly to Azure AI. That's the offering that allows businesses and developers to rent data center computing capacity powered by the latest chips from <strong>Nvidia</strong> and <strong>Advanced Micro Devices</strong>, in order to build their own AI models. Azure AI also offers access to the latest large language models (LLMs), including GPT-4o from OpenAI, which developers can use to accelerate the creation of AI software applications like chatbots and virtual assistants. At the end of Q4, Azure AI had 60,000 customers which was an impressive 60% increase from a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Azure 雲計算平台很可能會成為報告的重點，主要得益於 Azure AI。這是一項允許企業和開發人員租用由 <strong>英偉達</strong> 和 <strong>超威</strong> 最新芯片提供動力的數據中心計算能力，以構建自己的 AI 模型的服務。Azure AI 還提供對最新的大型語言模型（LLMs）的訪問，包括 OpenAI 的 GPT-4o，開發人員可以使用它們加速創建諸如聊天機器人和虛擬助手之類的 AI 軟件應用。在 Q4 結束時，Azure AI 擁有 6 萬個客户，比一年前增加了驚人的 60%。</p>
</div><h2>The big number that Microsoft investors need to watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟投資者需要關注的重要數字</h2>
</div><p>The Azure cloud platform has consistently been the fastest-growing part of Microsoft's entire organization, which is why investors tend to focus on it the most. During Q4, Azure revenue increased 29% year over year, which marked an acceleration from 26% in the prior-year quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 雲平台一直是微軟整個組織中增長最快的部分，這就是為什麼投資者傾向於最關注它。在 Q4 期間，Azure 收入同比增長了 29%，這標誌着較上一年同期的 26% 加速增長。</p>
</div><p>Azure's growth is increasingly driven by Azure AI. For example, Azure AI was responsible for 8 percentage points of Azure's overall 29% growth during Q4, which was a record high. That represented a whopping eightfold increase from the year-ago quarter, when Azure AI contributed just 1 percentage point to the company's top-line growth rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 的增長越來越多地受到 Azure AI 的推動。例如，Azure AI 在 Q4 期間對 Azure 整體增長的 29% 貢獻了 8 個百分點，創下了歷史新高。這相當於較一年前同期的 1 個百分點，Azure AI 對公司的營收增長率貢獻了 8 倍之多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTQwMDcvbWljcm9zb2Z0LWF6dXJlLXJldmVudWUtZ3Jvd3RoLWFuZC1henVyZS1haS1jb250cmlidXRpb24uanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F794007%2Fmicrosoft-azure-revenue-growth-and-azure-ai-contribution.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Microsoft spent a whopping $55.7 billion on capital expenditures during its fiscal 2024, most of which went toward AI data center infrastructure and chips. Management has already said it plans to spend even more in fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟在其 2024 財年花費了高達 557 億美元的資本支出，其中大部分用於 AI 數據中心基礎設施和芯片。管理層已經表示計劃在 2025 財年投入更多資金。</p>
</div><p>The revenue generated by Azure AI is one way to measure the payoffs Microsoft (and its investors) are receiving for those significant financial outlays. Suppose Azure AI continues to contribute an increasing share of growth to Azure. That will indicate that businesses and developers are spending money on computing capacity and access to the latest LLMs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure AI 產生的收入是衡量微軟（及其投資者）為這些重大財務支出獲得回報的一種方式。假設 Azure AI 繼續對 Azure 的增長貢獻越來越多，這將表明企業和開發人員正在花錢購買計算能力和訪問最新的 LLMs。</p>
</div><h2>Microsoft trades at a premium valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微軟的股價溢價</h2>
</div><p>Based on Microsoft's trailing 12-month earnings per share of $11.80, its stock is trading at a price-to-earnings ratio of 35.5. That's a 10.5% premium to the 32.1 ratio of the <strong>Nasdaq-100</strong> index, which includes all of Microsoft's big-tech peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據微軟過去 12 個月的每股收益為 11.80 美元，其股價為 35.5 倍市盈率。這比 <strong>納斯達克 100</strong> 指數的 32.1 倍市盈率高出 10.5%，該指數包括了微軟的所有大型科技同行。</p>
</div><p>The sheer amount of money Microsoft is spending on AI infrastructure will be a headwind for its earnings for at least the next year. Therefore, if Azure AI continues to make a growing contribution to the Azure cloud platform's results, investors will likely be more comfortable with continuing to support the stock's premium valuation. However, if Azure AI stalls or underwhelms, that could trigger a correction in Microsoft stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟在 AI 基礎設施上的鉅額支出將在未來至少一年內對其收益構成阻力。因此，如果 Azure AI 繼續對 Azure 雲平台的業績做出越來越大的貢獻，投資者可能會更願意繼續支持股票的溢價估值。然而，如果 Azure AI 停滯或表現不佳，這可能會引發微軟股票的調整。</p>
</div><p>That's why, in my opinion, Azure AI's contribution to Azure's overall revenue growth is <em>the</em> number investors should be watching on Oct. 30.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼，在我看來，Azure AI 對 Azure 整體營收增長的貢獻是投資者在 10 月 30 日應該關注的關鍵數字。</p>
</div>

Every Microsoft Stock Investor Should Watch This Key Number On Oct. 30

- 微軟將在 10 月 30 日發佈 2025 財年第一季度財報，投資者關注 AI 產品的盈利能力。  
- Azure AI 是推動 Azure 收入增長的關鍵，Q4 增長貢獻達 8 個百分點。  
- 投資者需關注 Azure AI 對整體收入增長的影響，以評估微軟股票的未來表現。

每位微軟股票投資者都應在 10 月 30 日關注這一關鍵數字