中國自動駕駛獨角獸挺進美股！小馬智行申請 IPO

資本市場火爆的無人駕駛概念又要上頭條了。深耕中國一線城市的自動駕駛獨角獸小馬智行正式開始挺進美股。

美東時間 10 月 17 日週四，小馬智行（Pony AI Inc.）向美國證監會 SEC 遞交招股説明書，申請其美股存托股票以 PONY 為股票代碼在納斯達克上市。高盛、美國銀行、德意志銀行和華泰證券將擔任小馬智行首次公開募股（IPO）的主承銷商。

小馬智行計劃，此次 IPO 募集的資金主要用於，執行市場戰略，在主要目標市場將公司的自動駕駛技術大規模商業化；繼續投入於公司的自動駕駛技術研發；公司一般用途，以及為提高公司技術能力和整體生態系統而可能的戰略性投資及收購。

今年 4 月中國證監會發布小馬智行境外發行上市備案通知書，當時顯示小馬智行擬發行不超過 9814.95 萬股普通股並在美國上市。小馬智行成立以來共獲九輪融資，投資方包括紅杉中國、IDG 資本、五源資本、豐田汽車、崑崙萬維等。最近一輪去年 10 月的 D 輪融資完成後，公司估值已達 85 億美元。

本週四小馬智行並未在招股書中透露計劃的募資規模。曾投資另一家自動駕駛科技公司文遠知行（WeRide）的廣汽集團正在考慮參與此次 IPO 投資。

巧的是，上週廣汽集團剛剛公告，為深化業務協同和促進公司在自動駕駛領域的發展，同意公司全資子公司廣汽資本有限公司投資小馬智行 2700 萬美元（約合人民幣 1.91 億元）。

率先在中國四個一線城市獲得面向公眾 Robotaxi 服務所需監管許可

小馬智行成立於 2016 年，由前百度自動駕駛事業部首席架構師彭軍和樓天城共同創立，並在硅谷、北京、上海、廣州等地設立研發中心。其官網介紹，經過多年研發積累，公司以 “虛擬司機” 技術為主幹，搭建起三大核心業務：自動駕駛出行服務、自動駕駛卡車、乘用車智能駕駛業務。

招股書中，小馬智行自稱是 “實現自動駕駛大規模商業化的全球領導者，在中國大城市的公共道路上，小馬智行實現了曾經只在科幻小説中描繪的事——造出能自動駕駛的汽車。”

小馬智行也提到了公司的主要業務自動駕駛出租車出行服務（Robotaxi），稱 “如今，乘坐無人駕駛的小馬智行 Robotaxi 通勤不僅僅是突破性技術的展示，而且成為這些（中國大城市）社區許多居民日常生活的一部分。與乘坐傳統出租車一樣直觀，搭乘小馬智行 Robotaxi 為每個人提供了一種革命性的出行選擇，使我們的街道更安全、更環保，改變世界的出行方式。”

申請美股上市三個月前，今年 7 月初，小馬智行獲得了上海市無駕駛人智能網聯汽車示範應用許可，獲批運營範圍覆蓋上海中心城區浦東的 205 公里路線。至此，小馬智行的自動駕駛無人出行載客服務正式覆蓋了北上廣深四座中國一線城市。

小馬智行在招股書中也提到了這一成績。招股書援引商業諮詢公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的信息稱，小馬智行是中國首批在全部四個一線城市都獲得無人駕駛 Robotaxi 運營服務許可的公司，也是唯一一家獲得在這些一線城市提供面向公眾的 Robotaxi 服務所需一切監管許可的自動駕駛科技公司。

招股書寫道，小馬智行目前運營的 Robotaxi 業務汽車超過 250 輛，累計自動駕駛里程超過 3350 萬公里，其中包括超過 390 萬公里的無人駕駛里程。

今年上半年營收翻倍增長 淨虧損收窄 25.6%

招股書顯示，今年小馬智行的營業收入加速增長，營業費用有所下降，虧損繼續兩位數收窄。

2023 年全年，小馬智行營業收入 7189.9 萬美元，較 2022 年同比增長 5.1%，截至 2024 年 6 月 30 日的今年上半年，營收同比增長約一倍，達到 2472 萬美元。2023 年營業費用約 1.6 億美元，較 2022 年的約 2 億美元下降 21%，今年上半年營業費用 7430.4 萬美元，同比下降 4.4%。

2023 年，小馬智行淨虧損約 1.25 億美元，同比收窄 15.5%，今年上半年淨虧損 5177.5 萬美元，同比收窄 25.6%。

中國自動駕駛公司出海主要是為 “教育市場” 不是爭奪市場

今年 8 月首度回應 IPO 時，小馬智行的 CEO 彭軍對南方財經表示，研發型的公司其實很需要資本支持，融資就是和資本市場的共贏，有了資金的支持公司才能夠做得更好，創造出更多更優秀的產品，有了更好的產品又才能夠獲得更多的投資人支持，這是正向循環。小馬智行的 IPO 拿到了一些批准以及流程，整個過程也跟資本環境相關。

對於中國自動駕駛公司出海 “掘金”，彭軍認為，這更多的不是為了爭奪市場份額，而是一個 “教育市場” 的過程。在中國技術出海過程中，海外客户也會來到中國調研。” 當他們坐上我們的車、體驗到我們的技術時，對我們的成熟性、規模化和安全性也會有更深的認知。“