美聯儲 11 月不一定降息？穆迪反駁！

昨晚公佈的 9 月份零售銷售數據超預期，而初請數據低於預期，華爾街正在消化美國經濟的強勁表現。

Nationwide 高級副總裁兼首席經濟學家 Kathy Bostjancic 指出，9 月份零售銷售數據提供了 “持續的跡象”，表明消費者支出依然強勁。

她強調，這標誌着美國經濟第三季度表現強勁，併為第四季度經濟增長提供了良好的動能，她説：“這表明消費者繼續推動經濟增長，這對整體經濟來説是積極的。” 她強調，消費者支出是經濟增長的主要驅動力，這一數據支持了美國經濟 “不着陸” 的觀點。

Bostjancic 説：“我認為，9 月份經濟增長繼續出人意料地偏高，這是美聯儲需要努力解決的一個好問題。”

她補充説，這份報告可能會讓美聯儲重新考慮其在十一月對利率的態度。“我認為他們仍然有強烈的理由在十一月降息。他們可以把降息幅度從 50 個基點減少到 25 個基點，但降息並不是板上釘釘的事。”

然而，穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）並不完全贊同，他認為有兩個充分的理由促使美聯儲繼續降息。

贊迪表示，“美國實際 GDP 增長約為 3%，這是一個非常好的經濟表現，特別是考慮到經濟的供給面增長得更快的情況下。我們看到了大量的勞動力增長和生產力增長，所以我們能夠以這樣的速度增長而不產生通脹壓力。”

他認為，如果美聯儲繼續降低利率，美國經濟將繼續沿着這條道路走下去。雖然有人認為，鑑於經濟數據向好，美聯儲應該維持利率不變，但贊迪提出了兩個理由，説明為什麼美聯儲應繼續其降息路徑。

首先，他解釋説，“美聯儲官員們已經實現了他們的雙重使命，他們的任務是實現充分就業和物價穩定，4.1% 的失業率就意味着充分就業；他們也實現了低且穩定的通脹目標，因此沒有理由讓利率維持在遠高於均衡水平的位置。”

贊迪的第二個觀點是雖然美國失業率目前在 4.1% 的水平，但該指標一直在緩慢上升。

他説：“經濟的潛在增長率比經濟增速更高，我們現在 GDP 同比增速為 3%，但經濟的潛在增長率接近 4%。這就是為什麼失業率一直在緩慢上升的原因。如果失業率上升是因為裁員，那將是一個真正的問題；如果失業率上升是因為我們有更多的勞動力供應，這也同樣是一個問題。”

他補充説，“他們不希望失業率上升，所以美聯儲官員們應該使利率正常化。”